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胡昊建設銀行上海市分行[2005-11-17]
隔夜美元兌歐元及日元都創近期新高，周三北京時間19：08，美元指數報92.38，較周二紐約收盤92.09略有上漲。如果本周美國CPI、資本流入以及制造業數據利好，美元可能
繼續走強并引發更多止損盤。
紐約聯儲11月制造業指數從10月的12.08勁升至22.82。不過近期通脹和經濟成長數據一般，顯示通脹壓力仍在央行控制范圍內。美國10月零售銷售下滑0.1%，9月修正后為上升0.3%，該數據都較預期有所上升。同時公布的10月份PPI上升0.7%，10月核心PPI則下降0.3%。
已公布的數據并不能說明通脹壓力加大。市場預期，周三晚些時候公布的CPI月率持平，資本凈流入是725億美元。后者對市場影響較大，因為它直接表示美元計價資產對外國投資人的吸引力。與此相比，歐洲數據不如美國方面那樣具有正回饋效應，未來歐元繼續看淡。
美元利率前景是否能維持樂觀也需要關注。日前，在美國參議會金融委員會的聽證中，伯南克明確表示自己未來的“施政綱領”是維持物價穩定，同時聲明稱，一個公開的通貨膨脹目標可能會起到更好的效果，但是他不會立刻采取設立通膨目標的手段。
宏觀經濟學家對建立通貨膨脹目標的效果有很多爭論，正方可以說央行更有公信力，反方可以說效果差。實證方面也有英國和歐盟兩個不同的例子。格老本人不支持公布一個長期的通脹目標作為貨幣政策施行的依據。同時，格老在公開演講中，還提醒伯南克不能將量化的經濟數據看的那么重，因為數據會給出“錯誤的精確”。
伯南克現在就開始推介通脹目標，顯示了作為一個經濟學家的魄力和膽識，但市場是否會將更多信心投注其中就只能由我們耐心觀察了。明年3月底美聯儲是否繼續升息尚不明朗，但12月13日和明年1月31日兩次升息可能性非常大，加上美國稅收法案到期使美國企業加速資金回籠速度，對美元資金的需求有理由支撐美元。
單邊市道當然要順勢而行，但美元強勢也會遇到阻力，例如美元兌日元已經超買且存在看跌背離，只要短期不升破119.50，那么美元至少將面臨一次約100點左右的回調。
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