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文/羅 威 陸 建
2005年10月15日下午1時15分，索羅斯乘坐的海航公務(wù)機平穩(wěn)降落在海口美蘭國際機場，在他的高級顧問Ronald O.Drake陪同下，這個75歲的高個子老人第一次踏上了海南的土地，開始了對他“最小一筆投資”的企業(yè)的考察。
索羅斯來海航不是做客，他是海航的大東家。十年前，他旗下的美國航空有限責(zé)任公司曾經(jīng)投資海航2500萬美元，成為海航的第一大股東。這個在他眼里九牛一毛的數(shù)字，是他在中國這個世界上發(fā)展最快的國家中唯一的投資。
在下午的新聞情況發(fā)布會上，索羅斯對海航及其管理團隊給予了極高的評價。“海航的發(fā)展仍是世界航空業(yè)一個不可多得的例子。”索羅斯說，在他看來，盡管規(guī)模不是最大的，海航卻是中國效率最佳的航空公司，它“有非常低成本的運作和持續(xù)增長的客戶。在決策、經(jīng)營、管理、財務(wù)監(jiān)控等方面基本都達(dá)到了國際標(biāo)準(zhǔn)。”索羅斯說。
索羅斯坦言，海航目前遇到了一些困難，特別是2003年SARS危機后給海航帶來巨大的麻煩，資產(chǎn)負(fù)債率一直居高不下，另外油價上漲也大大增加了航空公司的運營成本。“這并不影響我對海航的信心。”索羅斯說，“我高度相信海航的管理團隊，他們有能力渡過這些困難。”索羅斯毫不掩飾對海航管理者的重視和信任。
“毫無疑問，我對中國的金融市場充滿興趣。”面對《新財經(jīng)》的提問，索羅斯表示，對于實業(yè)投資，索羅斯還沒有對除了海航之外的任何一家中國企業(yè)表示興趣。
索羅斯的表態(tài)，正是海航人想聽到的。安排索羅斯前來海南，其中一個十分重要的目的就是借助索羅斯的言行，向世界宣傳海南航空，從而為海航實現(xiàn)“為中華民族創(chuàng)造世界級航空運輸品牌”的目標(biāo)鋪路。
15日下午6時，在海航集團下屬的海南新國賓館金色大廳，“索羅斯基金入股新華航空控股有限公司——中國新華航空集團(籌)投資協(xié)議簽字儀式”如期開始。在海南省省長衛(wèi)留成、中國民航總局副局長高宏鋒，以及索羅斯、陳峰和中國民營企業(yè)家尹明善等人的注目下，海航集團董事局副董事長王健和索羅斯基金董事Ronald O.Drake在投資協(xié)議上簽字，索羅斯的又一筆投資2500萬美元劃入海航人籌劃的新華航空集團賬下。
作為全球最佳投資基金的舵手，一個掌控數(shù)百億資金的金融投資家，索羅斯為什么會為了區(qū)區(qū)2500萬美元投資來到中國，來到海航？
“這2500萬美元投資對索羅斯來說是微不足道的，他犯不著為了這點投資大老遠(yuǎn)從上海折騰過來，匆匆忙忙過來活動一天，根本沒有必要。”海南航空集團的一位核心管理者向《新財經(jīng)》透露，在十多年前，索羅斯還沒有投資海南航空的時候，當(dāng)他聽到中國的這家航空公司，就覺得這個企業(yè)很有意思。
“也不光是索羅斯，波音公司的前任總裁布拉德也專門到海航來看過。”這位高管還向《新財經(jīng)》轉(zhuǎn)述布拉德的話：“兩年前我(布拉德)聽說有一個海南航空公司第一次向我訂購飛機，兩年以后這個公司發(fā)展得這么好，規(guī)模這么大，速度這么快，我(布拉德)一定要到海南去看看這家公司。”據(jù)這位高管介紹，海航的陳列室里，還有布拉德和陳峰握手的照片。
“那么，索羅斯這一次2500萬美元，是不是一個開始呢？他有沒有表示進(jìn)一步投資海航操作的新華航空控股有限公司？”面對《新財經(jīng)》的提問，這位高管笑著說，“未來的事情，誰知道呢？”高管的話有些難以琢磨，卻也蘊涵了很深的含義。
客觀分析，索羅斯投資海航，絕對不是單純地對海南航空管理團隊和運營效率以及現(xiàn)代企業(yè)制度表示滿意。在中國，規(guī)模和效益比海航更好的企業(yè)并不少見，海航超高的資產(chǎn)負(fù)債率是很多國內(nèi)機構(gòu)投資者不看好海航的一個主要原因。
索羅斯投資海航更不是媒體炒作的那樣，是被會講故事的陳峰說動來的。對此，陳峰也專門對《新財經(jīng)》解釋說，其實，海航能獲得索羅斯的第一次注資，重要的不是“故事”，而是海航一開始就把公司建立在國際先進(jìn)的機制基礎(chǔ)上。海航當(dāng)時贏得索羅斯這位世界級金融投資家認(rèn)同的主要原因是，海航與國際接軌的管理機制得到了他的高度認(rèn)可，主要表現(xiàn)在以下三個方面：一、海航一建立就采用了國際會計師準(zhǔn)則，聘用一流的會計師做審計；二、海航雇傭了美國最大的律師事務(wù)所世達(dá)律師事務(wù)所草擬法律文件；三、在私募時，海航聘用了美國華爾街最權(quán)威的評估公司——SH&E。SH&E在評估中說，海航的管理在中國是一流的，在世界也是一流的。所以，索羅斯“才放心把錢給我”。索羅斯先生當(dāng)時就給予了海航以高度的評價，他曾說：“海航在決策、經(jīng)營、管理、財務(wù)監(jiān)控等方面處于國內(nèi)領(lǐng)先地位，基本達(dá)到了國際標(biāo)準(zhǔn)，我對海航的未來看好。”在索羅斯作出投資2500萬美元的決定時，國家允許外資進(jìn)入民航企業(yè)的政策出臺才不到半年。
那么，索羅斯再次牽手海航真正的目的究竟何在？
據(jù)一位海航集團的核心管理層透露說，索羅斯實際上是一直都想增加對海航的投資，以前是政策不允許，外資企業(yè)入股航空公司不可以超過25%，他當(dāng)時入資2500萬美元剛剛好是25%，所以，索羅斯才會說這是他對外投資最小的一筆。這一次，海航籌建的新華航空控股有限公司，給了索羅斯一個機會。
此外，索羅斯雖然投資海航的資金不大，但投資回報還是很可觀的，由于海航經(jīng)營穩(wěn)定，幾乎年年有分紅，在1995年到2004年的6次分紅中，索羅斯獲得紅利達(dá)695萬美元。
綜合判斷，索羅斯將來大手筆注資海航也許是遲早的事。
在新聞情況通報會后，索羅斯高級顧問Ronald O. Drake接受《新財經(jīng)》的專訪時，記者了解到了更多的信息。
Ronald O.Drake是索羅斯一個十分親密的工作伙伴，在索羅斯基金和海航集團中都擔(dān)任董事。他同時也是索羅斯基金中最了解中國航空業(yè)和海南航空公司運行狀況的人，每月，海南航空集團都會將當(dāng)月的運行狀況向他書面匯報，每年，海南航空都會在美國專門向他當(dāng)面詳細(xì)報告海航的情況。
在Ronald O.Drake看來，中國的民航業(yè)仍然是朝陽行業(yè)，隨著中國經(jīng)濟的快速發(fā)展，中國人的商務(wù)活動或者旅游活動必然大大增加，中國的民航業(yè)注定在很長時間內(nèi)都是中國高收益的行業(yè)。
而在中國民航業(yè)中，海南航空的產(chǎn)權(quán)比較清晰，能夠抓住國家政策帶來的每一次機會，受到的限制卻比較少，加上有一個高效團結(jié)的管理隊伍，這些都讓索羅斯心動。
第三，海南省政府對海航的支持也是索羅斯基金對海航保持興趣的關(guān)鍵所在。在他們看來，中國具有十分特殊的國情，在中國投資，無論是資本市場還是實業(yè)，沒有政府的支持，很難做成事情。
在《新財經(jīng)》后來對海航集團幾位核心管理者的采訪中，記者進(jìn)一步佐證了Ronald O.Drake的判斷。
“中國民航強國的時代已經(jīng)到來了。”在接受《新財經(jīng)》專訪時，海航董事長陳峰直言不諱地表示。在他看來，在全世界的競爭格局下，中國一枝獨秀，中國目前在全球航空市場中排第三位，不久將進(jìn)入世界第二位，僅次于美國。
“他首先是看好中國，看好中國航空業(yè)的發(fā)展，這是一個大勢，他作為一個戰(zhàn)略投資家先是考慮大勢，然后才是投資的著眼點，值不值，按照他的說法，他對海航是信得過的。”海航集團執(zhí)行總裁李先華對《新財經(jīng)》說。
對于Ronald O.Drake關(guān)于海航同政府相關(guān)部門關(guān)系很好的判斷，海航人也毫不諱言。
“沒有中國民航局，沒有海南省委省政府，就沒有海航的今天，海航什么都不是。”海航董事局董事陳文理說。
在海航同索羅斯基金投資協(xié)議的簽字儀式上，中國民航局副局長和海南省省長的親自出席，也間接證明了這一點。
對于輿論質(zhì)疑最多的高負(fù)債問題，索羅斯和陳峰都認(rèn)為，包括本次注資在內(nèi)的海航私募資金行動，將有效緩解財務(wù)緊張狀況。“海航資產(chǎn)負(fù)債率高，有著多種原因，而我們的投資，將有效解決這個問題。”索羅斯看來，海航并沒有太多的問題。
“如果不是保持快速發(fā)展，海航不會有這么高的負(fù)債率，也不會有今天的規(guī)模。不過，為了更加持續(xù)穩(wěn)定地發(fā)展，我們當(dāng)前的首要任務(wù)是調(diào)整的股本金結(jié)構(gòu)，飛機一多，負(fù)債率提高是正常的，我們的大新華計劃完成后，負(fù)債率大概能降到80%。”陳峰對《新財經(jīng)》說，“這樣一來，下一步，買飛機負(fù)債就有空間了，這樣會形成良性循環(huán)，利潤會更高，財務(wù)成本降低，更多地變成我們的利潤，經(jīng)營數(shù)據(jù)會很漂亮。”
記者注意到，在簽字的時候，海南省長衛(wèi)留成，民航總局副局長高宏鋒，海航舵手陳峰和索羅斯的臉上都掛著笑容。看來，這也許是一個多贏的選擇。
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