民企收購國企阻擊戰

http://whmsebhyy.com 2005年11月04日 17:34 《資本市場》

　　文/趙逸

　　疆德隆、廣東科龍暴露的民企收購危機還沒有消解，又一起民企收購大案在吉林省浮出，而且，收購者的腳步踩在原科龍董事長顧雛軍的廢墟上。但這次，沒有秋風掃落葉般攻城掠地的酣暢，周遭被懷疑、警惕的目光包圍，收購操作陷入泥潭。

　　鏡頭拉到吉林省長春市，時間是2005年6月底。在這個時間里，吉林省政府和江蘇太平洋集團簽訂協議，擬將吉林省8家省屬企業集團打包出售給后者。這是迄今為止國內最大的國有資產收購案，號稱150億總資產，涉及近5萬員工。江蘇太平洋建設集團是家民營企業，其董事局主席嚴介和被稱為“江蘇首富”，他在剛剛公布的“胡潤2005百富榜”中，以總財富125億元，位列第二(而去年，嚴僅以15億元個人財富名列第66位)。

　　長春市是中國東北老工業基地之一，多數大型國企虧損，已處于嚴重失血狀態。吉林省曾鼓勵省內企業兼并重組和民營資本進入，無奈，這些工業企業積重難返，甚至也難以找到優質資產和進行重組置換。

　　政府只好將目光向省外游移。

　　嚴介和這個風云人物的出現，使吉林省產權改革猶如暴雨摧城，使這里的人們真正感受到沖刷在

中國經濟變革洪流的悲喜。

　　最初，人們對嚴介和充滿期待，他們希望嚴的到來能夠解決公司和職工的發展、生存問題，結束企業半死不活的萎靡狀態。但隨后政府的不透明操作及對嚴介和資本實力和收購動機的懷疑，使他們張開每根警惕的神經，并開始抵制嚴的收購。于是最終導致了整個收購的停滯和徘徊。

　　最初惹人犯嘀咕的是這次重組的性質。吉林省政府確定此次重組的性質是“整體收購”，也就是通常所說的“打包收購”，基本形式是：由太平洋集團承接資產、人員、債務及改革成本，整體收購吉林省交通建設集團、吉林省建設控股集團、吉林省物資集團等8家大型企業集團。這里有一個關鍵詞——誰承接改革成本，是整個故事的靈魂。

　　因為吉林省要完成老工業基地改革的大任，正在借鑒蘇州“四到位一基本”的國企改革的經驗，即：企業整體改制到位、國有集體資本退出到位、職工身份置換到位、債權債務處理到位，基本建立現代企業制度。但改革并不容易，尤其是老工業基地大量人員安置不僅需要智慧，更需要龐大數額的資金支撐，而吉林省這項改革成本缺口就達100億元！

　　大家正為此發愁，嚴介和承擔改革成本的整體收購無疑是有吸引力的，這8家企業集團近5萬員工需要改革成本——買斷工齡、身份置換補償金、社保等等，大約需10億元。國資委也很積極。

　　但隨后就有一種說法在這些擬被收購的大企業集團中流傳：由于這些企業債務額龐大，這次收購是“零資產”收購，既嚴不掏一分錢現金。

　　7月底，即收購意向協議簽訂一個月后，嚴介和開始逐一和8家集團見面，發表演講。正是嚴的演講，使這起收購案出現了波瀾。他的演講不但沒有折服這些東北人，反而動搖了他們和嚴合作的信心，并最終可能導致被收購企業退出游戲。嚴在演講中渲染：收購這么龐大的資產，吉林當地政府和嚴只談了3個小時，就拍板了。被收購企業認為嚴介和演講中談到的太平洋建設集團運行規則和模式不太符合市場經濟的基本法則，很難在規范的經濟環境中長期有效，如果被其收購，這將給企業未來發展增添巨大風險。他們甚至認為，嚴的資本實力并不雄厚，其之所以來吉林省展開收購，也不是為國企改革買單，其醉翁之意更可能是為了當地的工程項目和被收購方的建筑資質等。

　　因為質疑和反對，該項收購的正式協議直到現在仍沒有簽訂，收購風波仍在起伏跌宕，最終結果還籠罩在霧靄中。

　　這一收購案雖然放緩了腳步，但也折射出國企改革存在的問題：國企的出售價格和過程的透明化及民營企業的社會信用。

　　而“科龍案”、“

健力寶案”暴露的民營企業收購危機，也引致社會對民企的戒備和排斥。“國退民進”的改革模式仍在繼續，成功者不乏其例，只要在改革過程中做到公平、透明，將國資轉讓放在陽光下，被社會充分監督，民營企業在中國經濟結構調整中的積極作用還是能夠得到發揮的。

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