建行上市被喻為金融神六 美歐專家關注我國改革

　　新華網專稿：10月27日，作為中國四大國有商業銀行之一的中國建設銀行在香港聯合交易所正式掛牌上市。這是中國政府對國有獨資商業銀行實施股份制改造兩年來，首家實現公開發行上市的中國國有商業銀行。此舉受到海內外，尤其是美歐金融專家和媒體的密切關注，并博得他們的積極評價，稱其是中國金融市場和銀行體系改革的分水嶺；表明中國決心創建更透明、更復雜的金融服務和資本市場體系；建行的上市拉開了中國國有商業銀行海外上市的序幕，給海外投資者帶來了分享中國經濟快速發展成果的機會……

　　建行上市被比喻為“金融神六”

　　金融專家和媒體普遍注意到，建行這次在香港上市是4年來全球最大的

　　據建行董事長郭樹清介紹：這次建行向全球發行了265億股H股(即以香港的英文HongKong的首個字母H命名)，約占建行擴大后股本的12%。股價為每股2.35港元，籌資額約622億港元，折合約80億美元。如果行使超額配售權，籌資額將達到716億港元，折合約92億美元。

　　建行股票的市凈率(股票價格與每股凈資產的比值)為1.96倍，市盈率(股票價格與每股收益的比值)為14.7倍。市凈率、市盈率均達到甚至超過國際先進銀行的平均水平，在大型國企海外上市中處于高端。由于發行規模較大，建行的股票將有望進入恒生指數，并對股指走勢起到重要影響。

　　開市第一天全日的成交額達85.83億港元，列大市十大成交額之首，占大市總成交額36%。香港股市分析員普遍看好建行股票中長線的表現。他們預期建行將會加入成為指數成分股，并且很快就會有券商推出建行的備兌認股證，這些都將利好建行股價。

　　根據中國加入世貿組織時的承諾，到2006年底，我國將向外資全面開放銀行業，留給中國銀行業改革的時間已經不多。因此，郭樹清說，掛牌上市，不是股份制改造的完成，而是宣告了一個新的開始。建設銀行將勇敢地接受來自市場的壓力，對全體股東切實負起責任。

　　中國金融體系對全球經濟至關重要

　　美《國際先驅論壇報》認為，中國建設銀行在香港聯合交易所掛牌上市，是中國金融市場和銀行體系改革中的分水嶺。它表明中國終于開始慎重考慮銀行體系改革問題，并決心創建更透明、更復雜的金融服務和資本市場體系。

　　該報說，鑒于中國的外貿順差和外匯儲備數額巨大，中國的金融體系變得對全球經濟至關重要。華盛頓國際經濟研究所資深研究員尼古拉斯·拉迪則說：“如果中國能夠改革其龐大的國有銀行，這將對中國經濟的長遠發展產生重大影響�！�

　　這家美國報紙舉例說，建行上市將有益于其最大投資者美國銀行和新加坡淡馬錫控股有限公司，前者今年出資25億美元購買了建行9%的股份；后者出資14.66億美元獲得建行5.1%的股份。這些股份現已大幅升值。

　　該報還認為，對華爾街而言，這筆交易再好不過。摩根士丹利公司(這筆交易的主要承銷商)可能從中賺取高達8000萬美元，而它在中國的合資伙伴中國國際金融有限公司以及瑞士信貸第一波士頓銀行(它也協助承銷了這筆交易)預計也將賺到數百萬美元。

　　國家在經濟活動中依然發揮重要作用

　　法國巴黎銀行北亞問題專家吳如元日前在接受《世界報》記者采訪時發表了對建行在香港上市的看法。他認為，該政策出自與國有企業和銀行有關的改革計劃，這是一項涉及面很廣的長期計劃。盡管私營部門進步很快，但國家在經濟中依然發揮至關重要的作用。

　　他說，國家除了具有經濟影響外，還在相當長的時間里承擔著基本的社會職能，因為它擔負著大部分交給國家的福利津貼(如退休金)。它的改革會更艱難，社會政治范圍內出現的一些憂慮常常使改革進程顯得過長。

　　談到中國國有銀行的股票吸引眾多海外投資者的問題，這位專家說：他們看好的是大有希望的中國市場和強勁增長的中國經濟。盡管政府努力控制經濟增長過快，但這種增長依然處在驚人的高水平上。

　　關于認購建行的股票是否有風險的問題，吳如元認為，當然有風險。他說：這些銀行從受行政管理的經濟體制中承襲了種種機能障礙。政府干預貸款、對風險分析不足和國家支持造成的“心理上的僥幸”是諸多不良貸款的根源所在。

　　這位專家解釋說，近年來，貸款快速增長使這種現象日趨嚴重。很大一部分不良貸款出自國有企業，它們是銀行貸款的主要受益者。此外，盡管銀行的財務狀況有了明顯的好轉，但銀行的種種做法與國際上的風險管理標準還相距甚遠。

　　有人擔心中國的股市到底能否給國家的經濟發展提供資金支持，吳如元說，中國資本市場尚處于萌芽階段，而且是投機性的，只能支持企業很少一部分的投資。最近對外國投資者的開放依然受到強制性規定的限制。事實上，中國企業投資的多數資金來自銀行貸款。而銀行貸款則得益于相當于國內生產總值50%以上的高額儲蓄。這筆儲蓄由于不能用于金融投資，大部分就只能存在銀行里。

　　值得借鑒的經驗

　　金融分析人士指出，前幾年，中國四大國有銀行的改革重點放在銀行

　　這些金融專家還稱贊建行上市過程中引進了外國戰略投資的做法，為建行轉變為一家公眾公司打下基礎。專家認為，引進外國戰略投資者剛開始時并不是著眼于拓展海外市場，也不僅是為戰略者所帶來的管理經驗、技術、產品開發能力、資金，更重要是整個銀行運作機制的改變，是把整個國有銀行置于國內與國際投資者的監督之下。(阿彭)