嚴介和零價格收購國資解密 自己一分錢不用出

　　“首先，我們覺得太平洋收購的企業(yè)涉及行業(yè)太多，對其是否有能力經(jīng)營好這么多行業(yè)表示懷疑。”其次，太平洋集團的財務十分神秘，“他們自始至終沒能提供一份完整的財務報表。”第三，國資談判中一方要保護國有資產(chǎn)不流失，一方要以盡可能低的價格獲得盡可能多的資產(chǎn)，雙方必然錙銖必較，如此輕松的談判令人費解

　　本報記者 陳方吟 發(fā)自江西南昌景德鎮(zhèn)

　　10月22日，華意壓縮機股份有限公司(000404.SZ，下稱“華意壓縮”)貼出一紙公告，宣布景德鎮(zhèn)市政府國有資產(chǎn)管理機構與太平洋建設集團(下稱“太平洋”)終止托管協(xié)議。

　　在公告發(fā)布之前，托管協(xié)議中的另兩家企業(yè)——景德鎮(zhèn)焦化煤氣總公司(下稱“焦化總公司”)和景德鎮(zhèn)瓷器股份有限公司已經(jīng)先期中止了托管，并且恢復了原有的領導班子。

　　幾乎同時，太平洋在吉林長春的國資收購也被吉林省國資委的一紙公告叫停。面對媒體的輪番質(zhì)疑，太平洋集團董事長嚴介和隨即宣稱不再“沾手”國資收購，將公司主要財力集中于基礎建設上，并一舉簽下海南省價值100億元的城建項目。

　　在今年公布的胡潤中國民企富豪排行榜上，嚴介和以125億元的資產(chǎn)榮登榜眼。他所擁有的太平洋集團的主營業(yè)務是基礎建設，在一年時間內(nèi)其個人資產(chǎn)膨脹了110億元，并在三年內(nèi)先后收購了價值500多億元的31家國有大中企業(yè)，集團成員企業(yè)發(fā)展到115家。

　　在這近似瘋狂的國資收購中，嚴介和采取了“零資產(chǎn)零價格”的收購方式，即不花一分錢將某個城市的多家國有企業(yè)一起打包收購，并為當?shù)卣�府墊資建設基礎設施。

　　隨著太平洋在江西省的收購受挫，“嚴式收購”的手法和全過程初次浮出水面。

　　戰(zhàn)略投資者？

　　7月1日，嚴介和帶著太平洋集團的中高層共百余人來到景德鎮(zhèn)市召開董事會擴大會議。

　　“那天他們一共開來了十幾輛奔馳，風光極了。”一位當?shù)孛襟w的朋友這樣描述當天的情景，而在景德鎮(zhèn)的電視、報紙上有關這次董事會的“盛況”也占據(jù)了巨大的篇幅。

　　一時之間，嚴介和成了整個景德鎮(zhèn)最著名的“戰(zhàn)略投資者”。

　　當天，嚴介和就與景德鎮(zhèn)市政府簽署了兩個框架協(xié)議，一個名為《國有企事業(yè)單位改革合作協(xié)議》，另一個是《基礎設施轉(zhuǎn)讓合作協(xié)議》。

　　《國有企事業(yè)單位改革合作協(xié)議》中，市政府將六家市屬國有企業(yè)華意壓縮、焦化總公司、景德鎮(zhèn)瓷器有限公司、景德鎮(zhèn)賓館、為民瓷廠和玉風瓷廠打包，以“零資產(chǎn)零價格”的方式轉(zhuǎn)讓給太平洋。其中，由于總賬面資產(chǎn)相加為負，再將所有企業(yè)的土地按照商業(yè)用地的價格折算，與負資產(chǎn)相加，使得總資產(chǎn)為零，嚴介和以“零價格”收購。

　　《基礎設施轉(zhuǎn)讓合作協(xié)議》中，則由嚴介和以BT模式在景德鎮(zhèn)建設基礎設施。先由太平洋墊資開工，當工程建完95%時由景德鎮(zhèn)市政府返還35%的工程款，剩下65%分五年付清。在這個協(xié)議中，還包括太平洋能以最優(yōu)惠的價格在景德鎮(zhèn)高新開發(fā)區(qū)內(nèi)購買一平方公里的土地，以建設太平洋陶瓷工業(yè)園區(qū)。

　　7月3日，第一批三家國企的托管開始啟動。

　　一天后，華意總公司迅速宣布被托管，此后，當?shù)劂y行到焦化總公司詢問情況。

　　“我們市里的銀行對太平洋不太放心，太平洋一直沒有打錢進來，銀行也不敢給我們貸款了。”焦化總公司的一位主要負責人告訴《第一財經(jīng)日報》，由于法人不清，當?shù)劂y行中止了對焦化新增項目的貸款，造成焦化總公司在一段時間內(nèi)資金緊張，影響至今存在。

　　隨后四天，7月8日，焦化總公司被托管。嚴介和親自主持公司領導班子的調(diào)整。

　　7月10日，新班子宣布，嚴介和自任董事長，江蘇太平洋一位高層任監(jiān)事會主席(二把手)，物資和財務等重要部門的負責人皆由太平洋出任。而焦化總公司的原總裁郝來春下午就回到家中，手機長時間關機。

　　郝來春在焦化工作了16年，焦化總公司年銷售額由7000多萬元上升到現(xiàn)在的20個億。

　　“其實他們6月份就由政府領導陪同來過。”這位焦化總公司負責人介紹說。

　　嚴介和最初經(jīng)江西省駐江蘇辦事處牽線，于今年5月第一次帶隊考察了江西省內(nèi)的南昌、上饒、九江等多個城市。最后，嚴介和決定對景德鎮(zhèn)重點投資，并隆重邀請了景德鎮(zhèn)市領導回訪太平洋的南京總部。

　　“零價格”的秘密

　　《第一財經(jīng)日報》了解到，7月1日簽署的協(xié)議內(nèi)容至今沒有向任何一家被托管企業(yè)公開。據(jù)當?shù)劂y行界人士透露，協(xié)議的太平洋一方并不是中國太平洋建設集團，而是其下屬子公司江蘇太平洋建設有限公司，其注冊資本只有500萬元。

　　而這家被托管的焦化總公司凈資產(chǎn)就達六七億元，去年一年的銷售收入達17.6億元，上交稅金1.1億元，占整個景德鎮(zhèn)市財政收入的十三分之一強。

　　“他們從來沒有向我們要過任何財務報表，也沒有派人來核查資產(chǎn)，沒有履行任何正常的收購程序。”焦化總公司的負責人對太平洋后期的不規(guī)范做法表示質(zhì)疑。

　　江西省國資委黨委書記李天鷗向《第一財經(jīng)日報》介紹說，國有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的合法程序是先清產(chǎn)核資，再掛牌競價，然后進場交易，其改制方案和職工安置辦法必須由職代會討論通過。且轉(zhuǎn)讓并不能只看賬面資產(chǎn)，還要包括土地和無形資產(chǎn)的評估。

　　“他們什么也沒有！”這位焦化負責人告訴記者，他們唯一看到的就是一份《托管協(xié)議》，協(xié)議上只有一句話：“焦化煤氣總公司自7月8日起由太平洋集團托管。”

　　據(jù)悉，這六家企業(yè)中，三家賬面資產(chǎn)為正，三家為負。其中，焦化作為景德鎮(zhèn)市數(shù)一數(shù)二的企業(yè)，是作為虧損企業(yè)的“陪嫁”，打包計入整個“零價格”協(xié)議的。

　　“雖然賬面總資產(chǎn)為負，但首先這樣的相加方式是不合法的。”焦化的負責人告訴記者，每家企業(yè)都是獨立的法人，沒有資產(chǎn)相加的法律依據(jù)。“其次，這幾家都是有限公司。如果賬面資產(chǎn)為負，不代表凈資產(chǎn)為負。一旦申請破產(chǎn)，至多是資產(chǎn)為零，沒有為負的道理。”

　　江西省國資委一位不愿意透露姓名的官員告訴記者，這種“零價格”收購的風險在于它的前提是“假定收購方會繼續(xù)注資，幫助企業(yè)扭虧為盈，并愿意花錢安置職工。”但在雙方簽署的協(xié)議中，并沒有這方面的具體條款。

　　據(jù)悉，在協(xié)議中已經(jīng)轉(zhuǎn)為商業(yè)用地的焦化總公司的全部土地有1300畝。僅在城郊的廠房就達600畝，掛牌價為1.9億元。知情人士透露，已經(jīng)轉(zhuǎn)為商業(yè)用地的土地可以直接出手獲利，太平洋集團曾打算將這片廠房用于房地產(chǎn)開發(fā)。

　　關于城建的協(xié)議與太平洋承擔其他城市建設的所有協(xié)議如出一轍，這樣的墊資建設模式使得一些欠發(fā)達的地區(qū)政府能夠先引資建設城市，再逐步還清費用。

　　“你仔細看一下條款，他根本就不用出一分錢！”這位官員解釋說，這種城建項目沒有采取公開招標的方式，在沒有競爭對手出價的情況下，造價幾乎是招標的兩倍。“你算，這里面有35%是利潤，還有35%是政府建成后的付款，當?shù)劂y行又貸給他30%。他還需要出錢么？”

　　嚴介和在接受有關媒體采訪時也曾語出驚人地承認，所有的城建項目都是在零招標，零競爭情況下獲得的，利潤不低于35%，而且所有的錢都在當?shù)亍敖鉀Q”，太平洋是不可能出一分錢的。

　　據(jù)《第一財經(jīng)日報》向相關財務專家了解，在BT模式的建設中，一般要求總承包方要有至少30%的自有資金。而嚴介和手中的城建總額已達2700億元，對于總資本的要求在800億元左右，與其上榜的資產(chǎn)數(shù)額相去甚遠。

　　省國資委旋風介入

　　嚴介和任命焦化總公司新領導班子后的第六天，江西省國資委由主任吳明輝帶隊，前往景德鎮(zhèn)考察。

　　景德鎮(zhèn)市是江西省全省僅有的兩個尚未成立國資委的地級市，其國資辦目前仍掛靠在市財政局。

　　作為考察小組的核心成員，一位知情官員對《第一財經(jīng)日報》說，他在之前對此事就早有耳聞。但由于簽署轉(zhuǎn)讓協(xié)議的是景德鎮(zhèn)市政府，涉及的六家企業(yè)也都是市屬企業(yè)，“在情況不清楚之前，省國資委按權限不便過問”。

　　但最后在省政府領導的直接干預下，省國資委火速成立小組，到景德鎮(zhèn)開始了歷時三天的“閉門座談”。

　　參加閉門會議的除了景德鎮(zhèn)市政府的相關部門，還有銀行和被托管企業(yè)的代表。

　　在多方發(fā)言之后，疑點漸漸集中到了三個方面。

　　“首先，我們覺得太平洋收購的企業(yè)涉及行業(yè)太多，對其是否有能力經(jīng)營好這么多行業(yè)表示懷疑。”這位官員告訴記者，僅太平洋在景德鎮(zhèn)收購的六家國企就涉及電器、煤氣、瓷器、賓館等四個不同行業(yè)，需要大量專業(yè)的經(jīng)營人才。

　　其次，太平洋集團的財務十分神秘，“他們自始至終沒能提供一份完整的財務報表。”省國資委對其是否能向虧損國企注資同樣表示懷疑。

　　“第三，我聽當時參加談判的市領導說，談判非常順利，‘簡直從來沒有碰到過這么慷慨的人！’”這位國資談判經(jīng)歷豐富的官員說，談判中一方要保護國有資產(chǎn)不流失，一方要以盡可能低的價格獲得盡可能多的資產(chǎn)，雙方必然錙銖必較，如此輕松的談判令人費解。

　　三天考察后，省國資委小組向省政府遞交了一份調(diào)研報告，報告中直言這樣的運作方式與國有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓規(guī)定相違背，貿(mào)然托管風險較大。

　　在國資委到達的前一天，景德鎮(zhèn)市政府已經(jīng)意識到了這次轉(zhuǎn)讓中的漏洞，當即召開市常委會擴大會議，恢復了三家國有企業(yè)原來的領導班子，并將這份會議紀要發(fā)到每家企業(yè)手中。

　　8月2日，郝來春重新回到焦化總公司上班。9月中旬，太平洋所有人員撤離。

　　據(jù)景德鎮(zhèn)市招商局的徐姓副局長告訴《第一財經(jīng)日報》，目前除了國企的收購已經(jīng)中止之外，景德鎮(zhèn)市政府并沒有主動中止陶瓷工業(yè)園區(qū)的項目，且所有的規(guī)劃和投資規(guī)模等都已經(jīng)設計完畢。但太平洋方面至今沒有資金和人員到位，他們已經(jīng)將原來項目中的一條主干道拿出來重新招標。

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