中國經濟在通縮邊緣過度依賴出口打擊發展前景

http://whmsebhyy.com 2005年10月22日 11:01 《財經時報》

　　今年以來，中國經濟一直在通貨緊縮的邊緣徘徊。由于過度依賴出口，中國主要貿易伙伴的加息步伐無疑將打擊中國經濟發展的前景

　　本報記者鐘華

　　中國當前的消費者價格指數(CPI)不足1%的增長，似乎暗示本輪經濟高速增長周期面臨

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終結的危險。

　　國家統計局10月20日的公布數據證實了此前的市場傳言：9月份CPI同比增長為0.9%，低于市場的普遍預期。

　　一般而言，CPI增長低于1%，即是通貨緊縮的表現。

　　與此相關，盡管國家統計局預計今年GDP(國內生產總值)會保持9%的增長，仍不能消除人們對

中國經濟近一步走勢的擔憂，支撐經濟增長的投資、消費和需求三大支柱開始出現或持續呈現增幅下滑。

　　有關經濟學家發出警告，未來數月CPI都將維持低位走勢，經濟將會滑入通貨緊縮的邊緣，推動中國經濟高增長的舉措是刺激國內消費。

　　25個月的輪回

　　本將于10月25日公布的9月份CPI數據提前問世，暗示了國家統計局對當前經濟走勢的高度警惕，雖然，這些數據還難以直接得出中國“已經進入通貨緊縮”的結論。

　　9月CPI增幅與2003年8月的數據相同。不過，后者是中國經濟走出通貨緊縮的標志，隨后CPI一路上行，同比增幅一度達到5.3%。

　　中國的CPI經過25個月的快跑之后，再度回到了原點。

　　中國社科院金融所彭興韻博士預計，未來數月內中國消費者價格指數的同比增長會在0.5%至1.5%之間徘徊。

　　在中國社科院經濟研究所研究員袁鋼明看來，目前CPI增幅的下降主要在于食品價格下降，這種趨勢還將維持。此外，盡管商品和服務價格有所上升——并維持了CPI環比近三個月連續上升，但受供求關系和行政性管制的影響，繼續上漲的空間較少，CPI整體下滑的走勢暫不可逆轉。

　　投資短板

　　投資、消費和凈出口一直被看作是拉動一國經濟的三駕馬車。在CPI不令人樂觀的情況下，尚幸中國固定資產投資有良好表現。

　　不過，9月固定資產投資同比增長仍比上年同期回落1.6個百分點，為26.1%。

　　國家發改委投資研究所王元京認為，投資的增長主要是中間投資品的投資需求，并非最終消費品。這意味著，維持這樣的投資增長不可持續。

　　與此同時，與投資密切相關的企業利潤總體在持續下滑，要企業無利可圖且繼續保持這樣的投資增長，無疑存在困難。

　　占固定資產投資五分之一強的全國

房地產開發投資亦在大幅下滑增幅，比上年同期回落6.1個百分點，開發景氣指數從去年1月一路走低，達到當前的101.86，同比下降3.10個百分點。

　　增速將下降

　　不容置疑，中國大量的貿易盈余支撐了中國經濟的高速增長。但目前這種情況將發生變化。

　　中國主要貿易伙伴——美國、歐盟、日本和韓國都發出了加息信號。美國聯邦儲備委員會將在連續11次加息的基礎上繼續提高利率；歐洲央行也暗示松動兩年利率不變舉措；本月初，日本央行行長福井俊彥表示，日本央行將會改變2001年以來的超寬松貨幣政策的局面。

　　中國主要貿易伙伴的加息將降低他們對中國商品的需求。事實上，中國9月份的貿易順差大幅下滑，僅為70多億美元，遠低于數月來月均增長100億美元以上的額度。

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