中國再次松綁外匯管制 強制結匯制淡出歷史舞臺

　　作為中國原有匯率制度的基石——強制結售匯制度正逐漸淡出歷史舞臺，外管局在考慮進一步放寬資本項目的管制力度

　　本報記者　鈕鍵軍

　　在中國宣布實行新的匯率制度整整兩個月后，原有匯率制度的基石——強制結售匯制

度即被動搖。

　　9月22日，國家外匯管理局宣布調(diào)整銀行結售匯頭寸管理辦法，實行結售匯綜合頭寸管理。這是繼外管局放寬企業(yè)用匯額度后，對強制結售匯制度的又一次變革。

　　不難預見，作為中國原有匯率制度基石的強制結售匯制度將逐步退出歷史舞臺。

　　外管局此時推出這一改革措施的目的在于，通過增加市場彈性，繼續(xù)為

　　同時，《財經(jīng)時報》獨家獲悉，外管局正在考慮放寬中國在資本項目下的管制。

　　加大彈性

　　與此前的銀行結售匯制度相比，外管局此次“新政”的最顯著特征是，實行結售匯綜合頭寸管理。結售匯綜合頭寸是指外匯指定銀行持有的、因人民幣與外幣間交易而形成的外匯頭寸，系由銀行辦理符合外匯管理規(guī)定的對客戶結售匯業(yè)務、自身結售匯業(yè)務和參與銀行間外匯市場交易所形成。

　　1994年，中國進行外匯管理體制改革，實行銀行結售匯制度，對外匯指定銀行實行結售匯周轉頭寸外匯限額管理。銀行用于結售匯業(yè)務周轉的外匯資金不得超過核定的區(qū)間，否則須進入銀行間外匯市場進行平補。

　　外管局此次新政，將此前割裂的外匯交易頭寸、結售匯周轉頭寸、自身結售匯頭寸連接起來，這無疑有助于增強銀行在外匯市場的操作能力，繼而增強中國外匯市場的彈性。

　　以往，各外匯指定銀行手中頭寸不足是外匯做市商市場和人民幣遠期業(yè)務交易清淡的主要原因。

　　外管局此次新政的另一個重要作用是，加快人民幣做市商的形成速度。

　　在8月份外管局宣布推出人民幣遠期業(yè)務的通知中，就隱含了推出人民幣/美元做市商的內(nèi)容，但人民幣做市商制度的形成需要這些做市商有充足的外匯周轉頭寸，以保持中國外匯市場的穩(wěn)定性和交易的連續(xù)性。據(jù)外管局官員透露，調(diào)整結售匯制度后，外匯指定銀行手中的頭寸將有很大程度的增長。

　　同時，新政亦為今后推出

　　搶先出擊

　　外管局這一政策再度表明中國在繼續(xù)鞏固人民幣匯率制度改革上的主動性。

　　7月21日，中國央行宣布一次將人民幣匯率升值2%，同時實行新的匯率形成機制。截至9月22日，人民幣匯率已累計升值2333%。但國際上依然存在著要求人民幣繼續(xù)升值的呼聲。

　　10月，美聯(lián)儲主席格林斯潘將首次踏上中國土地，參加在香河舉辦的20國集團財長和央行會議。據(jù)會議主辦方中國財政部透露，人民幣匯率問題將肯定是主要議題。

　　同時作為衡量人民幣升值市場預期的主要指標——香港NDF(人民幣遠期無本金交割)的1年期交易價格也一直保持在7.8左右，這表明市場預期，在一年之內(nèi)人民幣還將升值0.2元左右。

　　外管局現(xiàn)在出臺新的銀行結售匯制度，無疑可以舒緩這種壓力。

　　截至8月底，中國外匯儲備達到7500億美元。而在年初，這一數(shù)字僅是6236億美元。外匯指定銀行在增加外匯周轉頭寸后，將分擔央行吸納外匯的負擔，這將有助于減緩中國外匯儲備增長速度，從而減少國外要求人民幣繼續(xù)升值的籌碼。

　　放寬管制

　　實施了11年的銀行結售匯制度變革，也是中國放松外匯管制的新開始。

　　國際上一直將中國視為外匯管制國家的重要原因是——中國實行強制結售匯制度。隨著中國加大企業(yè)用匯額度及加大銀行外匯周轉頭寸，這一制度的基礎已被嚴重動搖。甚至有專家認為，強制結售匯制度將走向盡頭。

　　根據(jù)此前中國同世界銀行達成的協(xié)議，中國已經(jīng)實現(xiàn)了經(jīng)常項目下的自由兌換，目前，中國在資本項下的開放度已接近67%。據(jù)記者了解，外管局正在考慮繼續(xù)加大資本項下的開放度，相關方案極有可能在近期公布實施。

　　但外管局的官員強調(diào)，“放寬管制不等于放松監(jiān)管”。今后，外管局將對外匯進出的具體使用進行更為嚴格的監(jiān)管。

　　據(jù)悉，外管局正在考慮制定中國企業(yè)海外投資的監(jiān)管辦法，同時考慮對熱錢炒作中國