上海國資管理牧羊犬法 200人掌管7000億資產

　　本報駐滬記者 舒 眉

　　“兩級政府，兩級管理”

　　從市國資委劃轉到區縣國資委，上海紡織控股集團部分企業的改革調整正有條不紊地推進。

　　9月初，上海市國資委召開了紡織控股集團部分企業劃轉有關區縣的工作會議。下一階段，控股集團下的6家企業——涉及27.49億元資產、10300人職工——將被劃轉至區縣國資委管理。其中，服裝集團劃轉長寧區，三十五棉紡廠劃轉崇明縣，嘉豐棉紡織總廠、嘉豐飛龍公司、飛聯公司、毛巾十六廠劃轉到嘉定區。

　　6家企業在劃轉之前，27.49億元資產是進是退，無一不需要上海市國資委來甄別管理，劃轉之后，將結合各個區縣的發展規劃，進行屬地化的管理。

　　這就是上海市最近正在推行的國有資產市和區縣的“兩級政府，兩級管理”改革，上海國資大變革的舉措之一。

　　“這是一場不聲不響的變革，”上海市政府決策咨詢專家、上海市國有資產規劃投資委員會常務委員楊建文說，“從改革層面看，力度相當大，但引起的震動和關注度非常小，這是很好的事情�！�

　　上海市國資委主任凌寶亨則認為，這種方式將加快企業的發展，使“企業成為真正的市場競爭主體，成為充滿活力的‘小老虎’”。

　　“在市這一層，眼睛都盯著，但在區這一級，關注的人比較少。國有資產的投資主體多元化和戰略性調整就比較容易推進了�！睏罱ㄎ慕忉屨f。

　　類似的改革還有國有資產總額達115億元的上海輕工控股集團的分拆改制。上海輕工控股集團的改制方案半年前獲得通過，輕工集團下屬的30家子公司、681家企業大部分將陸續下放到區縣，改制先在普陀區試點，目前正全面鋪開。

　　輕工集團的改革目標也是實現投資主體多元化，這一國資退出過程，與引進外資和民營化相結合，通過改制引入民資，發展民企，解決就業，但輕工集團在拆分中向民營資本開門的特點更明顯。

　　“類似像輕工這樣的集團公司，上海還有一批，從資本總量來看，占有的比重不大，但企業的數量眾多，涉及的社會層面廣，影響到的就業人數多。比如說，糧油、煙草，原先整體上屬于輕工的，都將采取這種‘兩級政府，兩級管理’的改革思路�！鄙虾Ｊ袊�資委一位官員透露。

　　“持有”而不是“擁有”

　　除推行兩級管理外，上海市國資委的另一張牌——第四家國有資產投資公司也即將推出。

　　據《中國經營報》的報道，經有關方面批準，上海儀電控股(集團)公司將從一家產業運營型公司變身為資產投資公司，預計新公司將在年底掛牌。

　　這意味著，這個控股4家上市公司的集團將從產業運營中退出，轉而主要負責資本運作。目前，儀電集團已將原有的產業管理部門調整為投資管理、不動產經營和資產管理三大部門，以適應新的運作模式。如此之大的“功能轉換”，在上�，F有的國有控股公司中，也是罕見的。

　　2003年，上海國資委掛牌成立，36家曾經屬于不同委辦管轄的大型國有集團歸到國資委，上海新一輪國資改革由此揭開帷幕。當時，上海6888億元國有資產分布在大到輪船、汽車，小到鉛筆、玩具的88個行業，每個行業平均投資額只有6400多萬元，五成以上的項目由三級以下的企業投資，資本回報率尚不及銀行一年期利率。投資分散、回報率低，是困擾上海國資改革的一個難題。

　　“上海歷來的習慣，不是一下子全面鋪開，而是找一些條件比較好的，改革方向大家基本形成共識的單位作為試點，儀電正好符合這個要求�！睏罱ㄎ狞c評。

　　凌寶亨此前談到，上海市國資管理分三個層次，分別為國資委、中間層公司以及產業公司。有專家喻之為“牧羊犬”法。

　　“上海國資委不到200號人，卻要掌管近7000億的資產，怎么管得過來？資產投資公司就好比是上海國資委的‘牧羊犬’。”楊建文說。在上海，這樣的牧羊犬除了即將誕生的儀電控股公司，另外三家是上海國資公司、盛融公司、大盛公司。著名者如上海國資公司，持有了很多政府性資產。

　　上海國資公司的一些“得意之作”很好地反映了其“持有—退出”的思路。比如，上海國資公司幫光明乳業改制成股份公司上市，然后尋求退出方案，去年11月份把股份轉讓給了法國達能。再比如，它曾經是上海浦東發展銀行的第一大股東，去年把股份轉讓給了花旗銀行。

　　上海市政府咨詢委員會專職委員程靜萍非常贊成這種做法。她說資產公司應該秉持“持有”而不是“擁有”的觀念�！坝袝r政府發出指令，讓你去投入，但投入后搞好就要轉出，一直擁有下去不是資產公司的責任�！背天o萍說。程同時還是上海國資委規劃投資委員會和財務預算委員會主任委員。

　　循此思路，不難理解儀電在此間的使命。國資委曾經有過想法，讓儀電在上海新一輪的產業調整中發揮資本運作的作用。據了解，雖然儀電集團現在還沒有完全轉型為資產管理公司，但上海市國資委已將上海有色金屬集團劃撥給儀電集團進行資產重組。

　　據有關人士透露，上海在國資改革的具體規劃中，將國資委下屬的30多家集團公司大致分為三類處理：第一類是諸如百聯集團、錦江集團、上海電氣集團、上汽集團等經營良好，有發展前景的集團公司，這類企業要發展壯大；第二類企業就是要成為資產投資公司，從現有的集團公司中選擇一些有資本運作經驗的轉型成為資產投資公司，比如上面提到的儀電集團，可能還會有第五家資產投資公司；第三類就是那些剩下的經營狀況不是很理想、產業前景不被看好的國有企業集團，將通過第二類的資產投資公司，實現資產重組或者國有資產的退出。

　　儀電集團轉型為資產投資公司，意味著對第二類國有企業和第三類國有企業的改革開始。

　　解決資產固化問題

　　這些嘗試，讓上海市國資委從臺前走向了幕后。但無論是在臺前還是幕后，下一步上海國資的改革方向都非常明確，凌寶亨介紹說，未來的改革將致力于“把深化國資國企改革與大力發展混合所有制經濟結合起來”。

　　“大的方向是看準了，”楊建文說，“但在微觀層面還缺少基礎，就是資產在流動過程中間，還存在著很大的國資固化問題，這將在很大程度上影響國資改革進程。”

　　所謂“國資固化”是指上海6888億國資分散在50多家國有企業里面，資產有相當程度的固化、沉淀。而資產固化問題即資產流動性問題如果不能解決，那么一方面現有的國資存量無法進行調整，另一方面國資增量也無法發揮作用。

　　“上海迫切需要加快培育市場平臺，包括對資本市場、產權交易所的建設，以及尋求新的市場，比如建不建三板市場�！�

　　相對于近7000億國資的總量，上海產權交易所的交易量顯然跟不上改革的需求。2002年披露的一個數據說，上海產權交易所為國有獨資企業實現“有進有退”的產權交易合計894宗，交易金額達266.78億元，相比需要流動的國資來說，這個規模顯然還太小了。

　　在這種情況下，資本市場的作用凸顯了。主管上海國資改革的上海市副市長馮國勤在今年初的講話中，提到最多的就是資本市場作用的發揮，“資本市場能夠使所有的市場信息都反映在企業股權的交易價格上，從而為資源整合提供了價值參考，并且資本市場為國資、民資、外資等各類獲利資本相應提供了靈活的退出渠道”。

　　遺憾的是，在股權分置改革啟動之前，資本市場對國有資產整合并不能發揮充足的效用。

　　“上海特別支持股權分置。”上海國資委的一名官員說。當全國對股權分置改革還在躊躇觀望的時候，上海已經醒悟過來，將它看作是一個國資改革的機會。

　　8月4日，上海市政府邀請部分人大代表、政協委員討論股權分置改革，討論的一個基本結果是：上海上市公司力爭用一年時間基本完成股權分置改革。這輪改革將牽動上海100多家國有控股上市公司。

　　9月12日，上海汽車等滬市40家公司成為股權分置改革兩輪試點后第一批獲準開始股改的公司，這也是9月9日國務院國資委發布《關于上市公司股權分置改革中國有股股權管理有關問題的通知》后首批獲準開始股改的公司。

　　“股權分置對國企改革的意義不亞于當年聯產承包制對農村經濟改革的意義，”華東師范大學企業與經濟發展研究所所長李志林說，“因為它將使資本市場在國有資產的定價和管理中承擔起制度創新的角色。”

　　“在新的發展階段，上海國資改革將邁向更大規模的戰略重組，我們需要借助資本市場這個平臺�！绷鑼毢嘣u價說。

　　股權分置改革帶來的資產

　　“只要有需要就去市場買賣，想進的時候進，想退的時候退。哪些行業不要，就去市場賣掉，急需要的，也到市場買。”國資委的一位負責人說。

　　特別是，國有資本公眾化程度越高時，國有資本就越好控制。國資委或許就可以用通過掌握40%的股權來控制一個公司，60%的資本就可以騰出來投到其他的產業中去；而國資需要的時候，又可以回購，對公眾負責。

　　正是從這個角度上，上海國資委負責人認為，按照股權分置改革下的遠期圖景，只要40%的股份國資委就可以控制上海電氣集團，而現在76%的比例還是太高了。

　　一位國資委官員透露，結合國家正在進行的股權分置改革，上海下一步也將大力推進非上市的國資公司進行資產資本化和資本證券化的改革。