M1與M2增速差擴(kuò)大至5.8% 寬貨幣格局漸現(xiàn)

　　本報(bào)記者 徐以升 吳慧 發(fā)自北京

　　“寬貨幣”的格局愈發(fā)呈現(xiàn)出來。央行昨天發(fā)布8月金融運(yùn)行數(shù)據(jù)顯示，8月末廣義貨幣M2同比增幅達(dá)17.3%，繼6月首次超過年度目標(biāo)15%達(dá)到15.7%和7月份的16.3%之后,創(chuàng)年內(nèi)新高。

　　而與M2同比增長新高對(duì)應(yīng)的是，M2與狹義貨幣M1同比增長的差額也擴(kuò)大到年內(nèi)新高。M1同比增長11.5%，增幅比上月末高0.5個(gè)百分點(diǎn)。M1、M2的增速差額達(dá)到了5.8個(gè)百分點(diǎn)，超過7月份的4.4個(gè)百分點(diǎn)并創(chuàng)新高。

　　中信

　　國家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)部副主任范劍平對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》表示，M2的增長有一定程度的被動(dòng)性特征。

　　央行在報(bào)告中解釋，這主要是由企業(yè)定期存款和居民定期儲(chǔ)蓄存款增加較多造成的。數(shù)據(jù)顯示，8月人民幣各項(xiàng)存款增加4364億元，同比多增達(dá)2084億元。

　　8月份央行公開市場(chǎng)操作延續(xù)了6月份以來的緩慢力度，統(tǒng)計(jì)顯示，8月份央行通過公開市場(chǎng)操作回籠資金730億元。而8月份被業(yè)界理解為外匯儲(chǔ)備增長迅速的月份，僅外貿(mào)順差與FDI兩項(xiàng)就達(dá)到150億美元。

　　信貸領(lǐng)域，8月末人民幣貸款余額18.78萬億元，同比增長13.4%，消除季節(jié)因素后當(dāng)月人民幣貸款月環(huán)比折年率為12.3%。8月份當(dāng)月新增人民幣貸款1897億元，同比多增740億元。

　　楊輝表示當(dāng)前的“寬貨幣”格局實(shí)際是一種結(jié)構(gòu)失衡的“寬貨幣”格局，即貨幣外匯占款投放量所占的比重在增大，這使外貿(mào)企業(yè)資金充裕，而國內(nèi)信貸的低迷增長又使企業(yè)資金緊張，呈現(xiàn)的是“貿(mào)易部門寬松，非貿(mào)易部門緊張”。

　　不過在M2高增速的情況下,M1也保持了同方向的增長，8月份消除季節(jié)因素后M1月環(huán)比折年率為17.9%，比上月末高28.8個(gè)百分點(diǎn)。范劍平認(rèn)為，從調(diào)控思路上，央行正在朝著年初制定的目標(biāo)前進(jìn)，即M1、M2增速達(dá)到15%，信貸投放新增2.5萬億元。

　　“央行更為關(guān)注的應(yīng)該是與當(dāng)前實(shí)體經(jīng)濟(jì)關(guān)系更為緊密的M1的增長速度，因?yàn)楝F(xiàn)在這一指標(biāo)距年初制定的目標(biāo)還有一段距離。而如何提高M(jìn)1增速，一個(gè)辦法就是增加信貸投放，這樣可以讓企業(yè)產(chǎn)生信貸投放產(chǎn)生的派生存款。”范劍平表示，而從信貸上，到目前全年實(shí)現(xiàn)信貸新增1.6萬億元左右，距全年目標(biāo)還有大段距離。

　　M1、M2的增速差除了M2外匯占款投放的被動(dòng)增長結(jié)構(gòu)造成之外，也被市場(chǎng)解讀為貨幣政策傳導(dǎo)不暢，因?yàn)檠胄斜３帧皩捸泿拧钡母窬帜康闹�一就是促進(jìn)信貸投放，但商業(yè)銀行出于資本充足率等原因，信貸投放積極性并不高。

　　楊輝建言表示，央行應(yīng)該加強(qiáng)公開市場(chǎng)操作力度，對(duì)沖掉外匯占款。

　　相關(guān)鏈接

　　IMF建議中國收緊貨幣政策

　　本報(bào)訊 國際

　　IMF在年度報(bào)告中對(duì)

　　IMF表示，總體而言，中國經(jīng)濟(jì)增長強(qiáng)勁，2005年GDP增幅預(yù)計(jì)將達(dá)到9.0%，而通貨膨脹率將回落至3.0%。

　　IMF執(zhí)行委員會(huì)建議中國在投資需求控制上加大對(duì)市場(chǎng)化工具的依賴。