廣東國資委復(fù)制TCL模式 增量獎(jiǎng)股制度出臺(tái)在即

　　本報(bào)記者 鄒愚 陳善哲 丘慧慧；見習(xí)記者 王娜 廣州、深圳報(bào)道

　　8年前，當(dāng)李東生傾其所有，向惠州市政府交納50萬元押金，以換取“國有資產(chǎn)增量獎(jiǎng)勵(lì)”的機(jī)會(huì)時(shí)，他不但要冒經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，還要顧及到政策可能的變動(dòng)。

　　如今，作為后來者的國企經(jīng)營者們，有別于李東生的是：政策即將明朗，需要接受

考驗(yàn)的是他們的經(jīng)營才能。

　　當(dāng)掌管達(dá)1.2萬億之巨、占地方國有資產(chǎn)1／9強(qiáng)的廣東省國資委(以下簡稱“省國資委”)決定，推行國有資產(chǎn)增量股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)時(shí)，實(shí)際上意味著有許多的“李東生”即將誕生。廣東省將出臺(tái)政府文件確定“國資增量獎(jiǎng)股”制度，在全國首開先河。

　　復(fù)制“TCL模式”

　　8月29日，廣東省委、省政府召開全省深化國有企業(yè)改革工作會(huì)議。經(jīng)省委、省政府原則同意的《中共廣東省委、省人民政府關(guān)于深化國有企業(yè)改革的決定》粉墨登場，這個(gè)決定共分為4大方面、8個(gè)部分、28條，因此又被簡稱為廣東國企改革“28條”。

　　與“28條”相伴而生的，是即將對(duì)外公布的《廣東省省屬國有企業(yè)增量資產(chǎn)獎(jiǎng)勵(lì)股權(quán)暫行辦法》(以下簡稱“辦法”)征求意見稿。辦法所稱“增量資產(chǎn)獎(jiǎng)勵(lì)股權(quán)”，是指省國資委對(duì)其履行出資人職責(zé)的省屬國有企業(yè)，從超過考核目標(biāo)值部分的經(jīng)營利潤中，按一定比例給予企業(yè)班子成員和管理、技術(shù)骨干的股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)。

　　“這種模式在全國是首創(chuàng)，”省國資委考核分配處劉海斌處長介紹說，而省國資委制定該項(xiàng)政策，主要的參考案例，便是1997年就已經(jīng)首試增量資產(chǎn)獎(jiǎng)勵(lì)的TCL集團(tuán)(000100.SZ)。

　　早在1997年，李東生便與惠州市政府簽訂了為期5年的授權(quán)經(jīng)營協(xié)議：核定當(dāng)時(shí)TCL集團(tuán)的凈資產(chǎn)為2.43億元，每年企業(yè)凈資產(chǎn)增長不得低于10%；如果增長在10%～25%，管理層可獲得其中的15%的股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)；增長25%～40%，管理層可得其中的30%；增長40%以上，管理層可得其中的45%。改制方案獲得到了廣東省政府、

　　整個(gè)20世紀(jì)90年代，TCL的年平均增長速度是50%以上，2000年是35%，2001年為19%。2002年授權(quán)經(jīng)營協(xié)議到期，TCL的經(jīng)營者們也因經(jīng)營業(yè)績突出而連年得到股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)。如此積累下來，惠州市政府所持國有股從100%下降到58%。

　　迄今，TCL集團(tuán)工會(huì)、董事長李東生以及另外兩位高管袁信成和鄭傳烈仍然位居TCL前十大股東之列，合計(jì)持有TCL集團(tuán)16.56%股份，其中李東生持股比例為5.59%，位居第三大股東。

　　和TCL當(dāng)初的10%的基數(shù)相比，省國資委出臺(tái)的辦法要詳細(xì)得多，實(shí)現(xiàn)增量資產(chǎn)股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)的企業(yè)，其考核的主要指標(biāo)之一是凈資產(chǎn)收益率，期初考核基數(shù)為省國資委核定的企業(yè)上年度期末凈資產(chǎn)的數(shù)額，以后每年的考核基數(shù)采取環(huán)比的方式確定。

　　如何確定凈資產(chǎn)收益率，高于多少才能獲得獎(jiǎng)勵(lì)？對(duì)此，辦法引入了資本成本概念，設(shè)定了一個(gè)指標(biāo)，這個(gè)指標(biāo)由三部分組成，本企業(yè)前三年指標(biāo)實(shí)際完成平均值所占權(quán)重為30%、全國同行業(yè)同規(guī)模企業(yè)前三年平均良好標(biāo)準(zhǔn)值所占權(quán)重40%，同期銀行五年期貸款利率占30%的權(quán)重(企業(yè)凈資產(chǎn)收益率目標(biāo)值＞本企業(yè)前三年指標(biāo)實(shí)際完成平均值×３0%＋全國同行業(yè)同規(guī)模企業(yè)前三年平均良好標(biāo)準(zhǔn)值×４0%＋同期銀行五年期貸款利率×３0%)。

　　“這套組合，既考慮全國同行業(yè)橫向比也考慮企業(yè)自身的縱向比，同時(shí)加上資金使用成本，這個(gè)指標(biāo)是底線，只有企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率高于這個(gè)指標(biāo)，經(jīng)營層才能獲得獎(jiǎng)勵(lì)。”

　　除了這個(gè)主指標(biāo)之外，辦法還設(shè)定了一個(gè)限制性指標(biāo)和一個(gè)否定性指標(biāo)。所謂限制性指標(biāo)，就是經(jīng)營性現(xiàn)金流指標(biāo)，看企業(yè)的利潤是怎么來的。

　　“如果是賣土地和賣房產(chǎn)拿出來的現(xiàn)金是不算的，賣家當(dāng)誰都會(huì)。”劉海斌表示。

　　至于否定性指標(biāo)，則是指國有資產(chǎn)保值增值率。簡單地說，就是年初的時(shí)候凈資產(chǎn)100萬，年末是110萬，那么國有資產(chǎn)保值增值率就是110%。如果沒有達(dá)到這個(gè)指標(biāo)，意味著沒有達(dá)到保值增值的目的，獎(jiǎng)勵(lì)也會(huì)被取消。

　　那么，誰將獲得這些獎(jiǎng)勵(lì)？

　　1.2萬億與3000億

　　據(jù)國務(wù)院國資委最新公布的地方經(jīng)營性國有資產(chǎn)總量排序表明，廣東的國資總量約為1.2萬億元(不含南方電網(wǎng)、中廣核、中國電信、華強(qiáng)集團(tuán)4戶持股企業(yè))。全國國有資產(chǎn)20萬億，其中中直11萬億，地方9萬億，這意味著，廣東在全國地方國資中占了1／9強(qiáng)。

　　這其中，省屬國有資產(chǎn)經(jīng)營公司和集團(tuán)公司21家，資產(chǎn)總量3000多億。“TCL模式”將首先在這21家公司及其二級(jí)企業(yè)中復(fù)制。

　　“有很多市屬企業(yè)也紛紛向我們?cè)儐栍嘘P(guān)情況，但是暫時(shí)只準(zhǔn)備在省國資委所屬的企業(yè)中推行。”省國資委人士介紹。

　　然而，并非所有的省屬企業(yè)老總們都有機(jī)會(huì)成為李東生。

　　“我們?yōu)檫@些‘入圍者’制定了很高的門檻。”劉海斌表示。

　　首先，入圍的必須是競爭性企業(yè)，壟斷性、資源性和國家特許經(jīng)營的都不允許。而且企業(yè)應(yīng)該基本完成產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、資產(chǎn)整合和管理架構(gòu)重組。第二，企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略明確，主營業(yè)務(wù)突出。第三，產(chǎn)權(quán)清晰，內(nèi)部管理規(guī)范。第四，省國資委要求具備的其他條件。

　　“哪一條沒達(dá)到都不行。”

　　1997年，李東生和他的班子與惠州市政府簽訂協(xié)議后，當(dāng)年TCL集團(tuán)的凈利潤增長率為63.75%，從1998年到2001年度，TCL的凈資產(chǎn)增長率分別為80.43%、63.25%、56.24%和24.35%。按照相應(yīng)比例李東生們獲得的獎(jiǎng)勵(lì)分別為4238.45萬元、8732.31萬元、6662.14萬元、6533.99萬元和1431.37萬元。

　　“當(dāng)時(shí)，給李東生的比例是獎(jiǎng)勵(lì)總額的33%，也就是說，通過實(shí)行增量資產(chǎn)獎(jiǎng)勵(lì)，他第一年就獲得獎(jiǎng)金1300多萬。”一位熟悉情況的人士介紹。

　　辦法對(duì)于獎(jiǎng)金的提取和分配比例作了厘定，凈資產(chǎn)增長超過出資人制定的目標(biāo)值以上部分，拿出50%作為獎(jiǎng)勵(lì)金。但是，限制性指標(biāo)也在起作用，如果企業(yè)現(xiàn)金流超過了凈利潤，則考慮以凈利潤為主提取。如果現(xiàn)金流凈流入低于凈利潤，則以現(xiàn)金流凈流入來衡量了，兩者之間取低者。

　　獎(jiǎng)勵(lì)的分配分為兩塊，包括法定代表人在內(nèi)的公司高管享有50%，另外50%分配給企業(yè)骨干及普通員工。

　　“在高管的50%當(dāng)中，法定代表人所占比例最高不超過12%。”劉海斌介紹道。

　　TCL集團(tuán)的經(jīng)營班子第一年獲得的獎(jiǎng)勵(lì)為現(xiàn)金，此后開始轉(zhuǎn)為股權(quán)，相比之下，辦法規(guī)定，給予經(jīng)營班子的都是股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)。

　　引起諸多老總們爭議的一點(diǎn)是，辦法規(guī)定，獎(jiǎng)勵(lì)股份持有者離職的，其股份不由國家兜底。

　　“如果我們回購的話，那就是國家兜底了。這個(gè)股權(quán)可能很值錢，也有可能變成了一張廢紙。就看你有沒有把企業(yè)經(jīng)營好。這就是長效激勵(lì)機(jī)制的體現(xiàn)。”劉海斌解釋了設(shè)定這個(gè)條款的原因。

　　同樣地，這些國企老總們也必須和李東生一樣具有冒險(xiǎn)精神，據(jù)介紹，辦法規(guī)定：愿意實(shí)行“國資增量獎(jiǎng)勵(lì)股權(quán)”的企業(yè)，企業(yè)經(jīng)營班子必須按照凈資產(chǎn)的相應(yīng)比例交付押金。

　　“如果給你制定的目標(biāo)是10%，而你只完成了8%，那么就必須從你的押金中扣20%。”這個(gè)嚴(yán)苛的條款為老總們紛紛詬病，然而省國資委方面認(rèn)為，收益與風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)該對(duì)等，因此不為所動(dòng)。

　　不動(dòng)存量動(dòng)增量

　　據(jù)權(quán)威人士透露，在省國資委上報(bào)材料后，國務(wù)院國資委給予了高度評(píng)價(jià)，認(rèn)為這項(xiàng)制度創(chuàng)新可以作為長效激勵(lì)制度改革中的一種辦法予以推行。

　　國務(wù)院發(fā)展研究中心企業(yè)研究所副所長張文魁則表示：“廣東省國資委的‘增量資產(chǎn)獎(jiǎng)股’辦法，可能涉及到有關(guān)方面正在考慮的政策，我想，廣東先走一步，可能會(huì)有更多的地方再走，來這么做。”

　　8月19日，國務(wù)院國資委主任李榮融在部署下一步工作重點(diǎn)時(shí)說，要抓緊擬定和出臺(tái)中央企業(yè)負(fù)責(zé)人中長期激勵(lì)辦法，積極穩(wěn)妥地引入

　　“對(duì)于實(shí)現(xiàn)國有資產(chǎn)的保值增值來說，增量資產(chǎn)獎(jiǎng)勵(lì)股權(quán)是一個(gè)好辦法，有利于培養(yǎng)企業(yè)的長期積累意識(shí)。”首都經(jīng)貿(mào)大學(xué)教授劉紀(jì)鵬評(píng)價(jià)，但他認(rèn)為，關(guān)于獎(jiǎng)勵(lì)的比例還可以進(jìn)一步完善。

　　劉紀(jì)鵬表示：“獎(jiǎng)勵(lì)的計(jì)提最好是實(shí)行累進(jìn)制，不要一個(gè)50%的統(tǒng)一比例。比如確定金額是100萬，你超額實(shí)現(xiàn)10萬，提10%，10萬--20萬，提20%，20萬-30萬提30%，40萬-50萬提50%。這樣合理一點(diǎn)。”

　　而這亦是省國資委制定此項(xiàng)政策的初衷，增量獎(jiǎng)股的三大特點(diǎn)是：不動(dòng)存量動(dòng)增量、個(gè)人利益和國家利益捆綁、促進(jìn)產(chǎn)權(quán)多元化。

　　TCL集團(tuán)2005年中報(bào)顯示，上半年公司虧損近7億，以TCL集團(tuán)為樣本，是否會(huì)導(dǎo)致一些誤解？對(duì)此，省國資委一位人士告訴記者：“我們肯定的是TCL的增量資產(chǎn)獎(jiǎng)勵(lì)政策，它目前的虧損，主要是其國際化進(jìn)程中遇到一些困難，增量獎(jiǎng)股改革并不是產(chǎn)生困難的原因，要解決虧損問題，恰恰需要進(jìn)一步加大改革力度。”

　　“增量獎(jiǎng)股不同于MBO，MBO是動(dòng)存量資產(chǎn)，而增量獎(jiǎng)股的基礎(chǔ)是國有資產(chǎn)真實(shí)的保值。”劉海斌表示，“一旦確定了目標(biāo)值之后，我們將在一定范圍內(nèi)公示，在對(duì)企業(yè)進(jìn)行考核時(shí)，我們將聘請(qǐng)獨(dú)立的