中國股市驚險股改120天 九月試點結束全面鋪開

　　本報見習記者 吳君強

　　8月30日，《上市公司股權分置改革管理辦法(征求意見稿)》向社會公開征求意見結束。本月起，股改將全面鋪開，進入“真槍真刀”階段。

　　29日，中國證監會新聞處負責人向記者表示，《管理辦法》意見征求已經停止，目前

股改小組正在整理接收到的意見。他沒有透露《管理辦法》的征集到的意見具體情況，以及正式發布時間。該負責人只是表示，證監會在向社會公開征求意見的基礎上，將對《管理辦法》進行修改完善，并盡快發布實施。

　　從4月29日中國證監會發出試點通知，到8月30日《管理辦法》意見征求完畢，股權分置改革試點工作整整經歷了4個月。4個月里，股改試點在大量的質疑聲中一路走過，與之相隨的，是市場的劇烈震蕩。

　　股市震蕩

　　5月10日，第一批試點公司名單公布當天，上證指數從1165.39點大跌35點，尾盤收在1130.83點，隨后大盤一路下跌，于6月6日跌破了千點關口，收于998.23點。

　　兩天之后，市場突然出現“井噴”行情，大盤短線急升148點。“井噴”行情喚起了市場的做多熱情，短短兩個交易日，兩市合計成交超過600億元。

　　業內人士普遍認為，巨量神秘資金進入市場，為第一批試點保駕護航的特征十分明顯。

　　第二批試點公司名單在6月20日公布，當天大盤指數1115.62點。但是隨著第二批方案的逐步公布，市場再次發出失望信號，上證指數一路走低，又重新考驗1000點，最低探至7月19日的1004點。

　　就在千點即將再次告破之際，國務院授權中國證監會及有關部門推出了一系列包括“在股權分置改革實施新老劃斷前暫停新股發行”、“未完成股權分置改革的上市公司停止再融資”，“再增加60億美元的投資額度”的利好組合拳。

　　強列反對

　　而就在此時，產學兩界對股權分置的爭論發生了關鍵性轉變，甚至出現了從根本上否認股改的聲音。

　　五家上市公司獨董管維立寫出“萬言書“———《中國股市的荒唐一幕》，認為股改是“在錯誤的時機發動的錯誤試驗”；隨后，7月25日《金陵晚報》刊載經濟學家吳敬璉專訪，指出“千點托市不應該，補償流通股股東不盡公正”。

　　而7月30日，寶鋼一紙公告披露，其獨董單偉建對寶鋼股份公司新的分紅方案投了反對票，隨后單偉建在《財經》上撰文稱，寶鋼的方案沒有兼顧非流通股股東利益。

　　不過，隨著二批試點的復牌，G股大量填權現象明顯，市場的關注度再次被吸引到G股“賺錢”的市場表現上。

　　7月27日，G股正式誕生，G三一和G金牛雙雙放巨量封漲停板；8月4日，G傳化收盤漲幅達27.46%，G敖東收盤實際漲幅達18.32%；8月5日G龍盛、G明珠、G凱諾分別上漲27.5%、23.32%和18.51%；而“巨無霸”G長電和G寶鋼復牌當天，漲幅也都超過了10%，據統計，第二批股改試點公司復牌的“填權”效應十分明顯，平均漲幅達到19%。

　　但隨著寶鋼8月18日的復牌，試點題材的炒作結束，市場又回歸常態。當日后半市展開瘋狂的跳水行情，下跌44.79點。第二天，二批試點投票全部結束，至此，42家試點全部得到通過。

　　認識統一

　　在總結二批試點的基礎上，8月23日，五部門聯合頒布的《關于上市公司股權分置改革的指導意見》(下稱《22條》)。《22條》肯定了對價，認為“非流通股股東與流通股股東之間以對價方式平衡股東利益，是股權分置改革的有益嘗試，要在改革實踐中不斷加以完善”。并強調“改革要積極穩妥、循序漸進，成熟一家，推出一家”。

　　25日尚福林表示，股權分置改革試點工作取得了預期的效果，證券監管系統要積極穩妥地推進股權分置改革。一天后，證監會公布了《上市公司股權分置改革管理辦法(征求意見稿)》，再次為股改的方向和節奏再次定調。

　　目前，各地都在為全面股改做動員，深交所近日動員中小板剩余40家公司，制定全面股改計劃。近期遭暴炒的上海本地股，也將首先陸續推出方案。

　　不過，近日業內對市場的預期表達了擔憂，有分析人士指出，《22條》指導思想和要求無非是為加速股改掃平各種顧慮和障礙，倡導對于完成股權分置改革的上市公司優先安排再融資，如果“新老劃斷”不慎，再加上IPO以及一年后的大股東減持，由此可能造成擴融的壓力，形成風險后置，“畢竟試點只是紙上談兵，股改全面鋪開才進入改革的實質階段”。