不良貸款零紀錄：草根金融青島樣本調查

　　作者：鄔靜娜 來源：中國經營報

　　編者按

　　民間融資的存在已經到了監管者不得不正視的程度，央行因此在今年5月首次發布民間金融報告，首次積極評價民間金融的現實意義。但市場永遠比監管走得快和遠。就在相關部

門還在猶豫放開何種形式的民間融資時，一些以投資咨詢、融資顧問為名的貸款公司已經在各地成為民間融資的合法出口。其中有風險控制較為嚴謹的，也有確如監管者所擔心，存在大量漏洞和風險的。在這種蓬勃同時也是蕪雜的現實面前，滯后的制度設計再次凸顯出監管滯后。永遠不要試圖告訴市場應該怎樣做，而只需根據公正、公平、安全等一般原則告訴市場不應該做什么。

　　對投資者和融資者而言，如果一味裹足不前，必然錯失稍縱即逝機會，而積極投入生生不息的市場尋找靈感，機會可能就在不遠處。

　　上個月，邵云(化名)通過五色土放出了自己的第五筆貸款。“后來四筆都是追加的，不是同一筆資金。”這樣，在不到一年時間里，邵云已經貸出自己的近百萬元資金。不僅如此，她還介紹了若干朋友去五色土，“有的是放貸，有的是借錢。”

　　樸素的借貸

　　邵云最初接觸五色土，是因為受朋友之托尋找民間融資服務。“很多這樣的公司在報紙上做廣告，五色土是其中之一。”后來朋友不需要資金了，邵云卻被平均7%的年利率吸引——差不多是利息稅后銀行一年期存款利率的3.5倍。

　　“有個中間人會比較好。”邵云的理由是，私下借錢一般發生在熟人之間，一旦出了問題很難說明白。而五色土的出現恰好契合了邵云們的需求：通過一家工商注冊齊全的公司，簽訂經過公正的借款合同，拿著手續齊全的不動產抵押證明，放出手頭余錢，賺取遠高于存款的利息——何樂而不為？

　　“民間融資具有一定的優化資源配置功能，減輕了中小民營企業對銀行的信貸壓力，轉移和分散了銀行的信貸風險。”今年5月，央行《2004年中國區域金融運行報告》首次為民間融資“正名”；“出于對私人合法財產產權的尊重，國家應給資金擁有者以運用資金的自由。”(央行副行長吳曉靈語)，央行高官的數度表態更激發了市場對民間借貸浮出水面的期待。而在現實中，以合法身份、合規程序經營民間借貸，五色土們已經先于政策一步而行。

　　邵云第一次決定拿出10萬元試試，是基于初步考察后覺得五色土還值得信任。“剛開始和他們接觸的時候，他們就把可能出現的風險都分析給我聽。”包括抵押物貶值風險、工作人員和相關政府部門可能出現的瀆職行為等等。邵云屬于相當理性的投資者，“任何投資都是有風險，天上不會掉餡餅”。

　　當時正好有家個人公司急需貸款，五色土就把這家公司的負責人趙志良介紹給邵云。見面之前，邵云得知趙志良是位下崗工人，自己經營著一個乳品銷售網和一家快遞公司，公司發展得很不錯。

　　“第一次見面感覺不錯，但是心里還是不太放心。”邵云開始放心，是在實地看了趙的抵押房產之后，又加上恰巧看到當地媒體對趙志良事跡的報道。“即使個人有點問題，畢竟還有抵押房產”。同時，五色土還向她提供了趙包括個人社保繳納情況、企業注冊資金等公開資料。

　　利率7%，貸款期限1年，按月付息，到期還本付息。和趙談妥以后，邵云和趙、五色土一同去青島市

　　貸款放出后，五色土在貸款期內會對雙方履行合同情況進行督促：投資人是否如約將資金打入貸款人賬戶？貸款人是否每月準時將利息返還投資人。如果出現違約行為，貸款人將付出很高的成本—— 一筆10萬元的貸款，要支付1%的違約金；遲付本息要支付每日5%的滯納金；另外，下次在五色土系統內貸款，將被要求付出更高利率，同時還會提高抵押物折扣率。

　　簡單的規則

　　王欣最近順利地為自己的投資項目從五色土拿到了100萬元資金。“去五色土就是沖著他們一周內就能拿錢的承諾去的。”王欣的貸款利率是10%，他覺得這個成本他能承受。“過去曾經以15%～20%的利率借錢，但那時實在是迫不得已。”王欣說。

　　王欣這筆貸款10%的利率包括給投資人的7%和給五色土的3%的手續費。“我們覺得現在利率定在7%左右比較合適。”五色土公司總經理李繼高對記者解釋，“根據中國人民銀行的調查，國內中小企業融資成本承受范圍是在10%以內。”高出這個界限，就可能因為影響企業投資回報率繼而影響其還款能力。

　　王欣的貸款是一年期的。李繼高告訴記者，目前通過五色土放出的貸款期限一般在3個月到24個月間。“36個月以上的很少。”李解釋，中小企業缺少的大多是啟動資金，長期高成本融資也是不可能的。”而投資期限短也讓邵云們這類投資者放款更有信心。

　　一筆貸款能否達成，除了利率、期限，最重要的當然是如何控制風險。李告訴記者，五色土經手的貸款基本都以不動產(主要是房產)進行抵押。根據新舊程度、當期市場價格，對抵押物進行評估。一般按照不動產價格的3～7成給予貸款，平均下來基本是對折。“如果房子本身情況不錯、個人信用也好的話，就可以少打折。”李說，不動產抵押折扣定在這樣一個區間，主要是考慮在抵押物(房產)價格波動時也不至于造成很大損失。而抵押物大都在島內，投資人容易了解其實際狀況以及市場價格。

　　至于抵押物的評估，“一般都是我們員工實地考察。”李認為，銀行不良貸款的重要成因之一就是目前房地產評估中介的道德風險難以防范，盡管自我評估成本較高，但更便于控制風險。而選擇不動產抵押，是因為目前即使在銀行信貸業務中，不動產抵押貸款也是不良貸款率最低的一塊業務。

　　此外，個人信用情況也是貸款協議能否達成的關鍵因素之一。包括個人社保繳納情況、企業注冊資金以及時限、職業、所在行業、學歷、資金投向等都被納入五色土個人信用考察范圍。除了工商登記等公開資料，五色土還用上和貸款者交流、和其周邊人群交流等非常規手段了解其品性。“國內個人信用考察沒有量化標準，我們只能根據工作經驗盡量考察可能的因素。”談到這點，李顯得頗為無奈。

　　李告訴記者，目前公司每月都能促成貸款20～40筆，兩年多來經手數百筆貸款，還沒有出現過不良貸款。有個別貸款曾經展期，最終也都能做到全額還本付息。通過五色土成功融資的項目規模一般在幾十萬到數百萬元間，而投資者資金規模以十萬元上下居多，因此貸款的一般模式是多對一，即多位投資者資金投資給一個融資項目。至于貸款用途，并不局限于一般生產經營。“只要不是非法活動，只要投資者愿意借錢，買房、送孩子出國都可以。”李告訴記者，由于逐漸做出了名氣，目前在五色土登記等待投資的資金甚至多于融資需求。

　　李繼高把五色土的市場定位在典當公司和銀行之間。典當公司當天就能給錢，但三個月融資利率就接近10%；銀行盡管利率相對較低，但貸款程序可能需要1個月，而且百十萬元的小貸款得到銀行支持并不容易。五色土的優勢因此得以凸顯。

　　兩年來的順利發展令李繼高對未來有更多期許。接下來，李希望能找到大的財團合作，幫助他們迅速擴張。未來，他還希望能將手中的不動產債權推向二級市場，發行不動產抵押債券。由于本身沒有金融業務牌照，他們正為此與青島當地一家信托公司洽談合作，希望能借助信托公司進入抵押債券市場。“到那個時候，就沒有多少人能夠模仿我們了。”李的神情中充滿憧憬，但他也知道，路，還很長。

　　監管的困惑

　　相對蓬勃生長的民間融資機構，監管空缺格外突出。

　　“可能觸礁的地方太多了。盡管這兩年來公司注冊的投資、融資者越來越多，但李繼高仍有顧慮。比如，五色土和投融資雙方都會簽訂委托合同，但在個別投資人有顧慮的情況下，我們也會和他們(投資者)簽訂補充責任合同。”合同規定，如果不動產處置款項不足以彌補投資人損失，五色土將進行補充補償。“細究起來，這樣做是違法的。”李承認，因為此類合同實際證明五色土在對借款信用進行部分擔保，而作為工商注冊為“投資顧問公司”的五色土，實際并無擔保業務資格。

　　另一個更敏感的問題是五色土是否涉嫌非法集資。律師出身的李繼高對此十分敏感，他告訴記者，他們避免非法集資嫌疑的辦法是，“在整個貸款、付息、還本過程中，資金都在投資、借款者的賬戶中流動，而不會經過五色土的賬戶。”盡管如此，據李介紹，五色土成立兩年間，青島市工商局、財貿廳、銀監局還是曾對他們進行多次調查。

　　青島市財貿廳財政處一位鞠姓工作人員告訴記者，當初確曾懷疑這家公司非法吸收存款，但多次監察之后，發現他們在現有法律框架內并無違規之處。而青島市銀監局辦公室主任坦承，他們對市內相關情況的掌握還不如市財貿廳。據了解，目前國內對民間借貸監管并無明確界定，“主要依據是最高人民法院的司法解釋，即只要利率不超過銀行基準利率的4倍，就是合法的。”

　　青島相關部門承認，目前對于這種無法定性的業務，他們只能通過和工商部門聯合，減少這類公司的注冊。但實際這種業務并不違法，因此這種限制名不正言不順。

　　“不能因噎廢食吧。”李繼高對公司的發展前景寄望很高，但未來可能遇到什么樣的政策暗礁，他也心中無數。

　　鏈接

　　民間金融主體良莠不齊

　　據央行調查，2004年，浙江、

　　“民間從事專業金融服務的機構早就存在，只是在法律不允許的情況下，它們更多是以中介公司的名義存在。”一家民間抵押貸款公司的老總說。但在實際操作中，監管滯后現象十分嚴重。

　　顯然，并不是所有民間借貸機構的運轉程序都無懈可擊。

　　在記者接觸到的內蒙古一家名為“民間借貸平臺”公司的投資推介中，只要有3萬塊錢就可以投資，公司一個建材城綠化項目承諾投資回報率高達16%。公司北京辦事處工作人員告訴記者，他們在北京要找20位投資者，總共需要籌集400萬元資金。但對這個項目所需總的資金額是多少、投資回報周期多長、如何實現這么高的回報率等問題，辦事處工作人員都無法給出令人信服的解釋。

　　盡管如此，記者看到，該公司辦事處仍有極多前來咨詢的人。“很多房地產項目就是這樣融資的”，公司工作人員說。而一位不愿意透露姓名的投資者告訴記者，他在首期投入10萬元之后，又追加到30萬元。該公司北京辦事處一位工作人員告訴記者，他們已經成功融資的最大項目融資額達2000萬元。而現在，“每天都有很多人打電話找我們，90%都是要求貸款的。”

　　民間金融既需要扶持，也需要規范。