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○ 本刊記者 原松華
紡織品的“黑五月”和企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率大幅下滑等一系列問(wèn)題掀起了一股“政府應(yīng)警惕經(jīng)濟(jì)放緩”的呼聲，和北京7月火熱的天氣一樣，這個(gè)話題成為近期最熱的聚焦點(diǎn)，并透過(guò)學(xué)者和投行之口加以放大。
“減速派”
國(guó)家信息中心戰(zhàn)略規(guī)劃處處長(zhǎng)高輝清：本輪中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)景氣的頂部已過(guò)，目前正處于下滑階段。做出這個(gè)判斷是因?yàn)橄刃兄笜?biāo)相繼回落。一是5月份CPI達(dá)到低點(diǎn)1.8%。雖然同比與上月持平，但環(huán)比卻在下降；二是貨幣供應(yīng)量繼續(xù)緊縮，投資增長(zhǎng)、GDP增長(zhǎng)都會(huì)受到影響。
國(guó)資委研究中心戰(zhàn)略部部長(zhǎng)趙曉：目前經(jīng)濟(jì)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)軟著陸，宏觀調(diào)控已經(jīng)到位。經(jīng)濟(jì)增速在去年已達(dá)峰尖，目前在往下調(diào)整。雖然物價(jià)走勢(shì)形成下行壓力，但是發(fā)生通貨緊縮的可能性比較小。與之相比，當(dāng)前更需要警惕的是由于投資下滑會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)下滑。
國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長(zhǎng)易憲容：從目前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)看，只要出口增長(zhǎng)不減，房?jī)r(jià)在升，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)不會(huì)改變，通貨緊縮也不會(huì)出現(xiàn)，只不過(guò)在有效的宏觀調(diào)控下增長(zhǎng)速度會(huì)有所放緩。
國(guó)信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊建龍博士：中國(guó)經(jīng)濟(jì)開(kāi)始趨于平緩，說(shuō)明去年以來(lái)的宏觀調(diào)控并未對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)造成嚴(yán)重的負(fù)面影響。與此同時(shí)，全球大宗商品價(jià)格將持續(xù)回落，國(guó)內(nèi)PPI(工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù))也趨于回落，今明兩年中CPI將維持在2%左右的溫和水平和良性水平，今年GDP增速將從9.5%回落到9%左右。因?yàn)槊恳惠喚皻庵芷诙家栏接诖蟮慕?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)周期，所以這一輪景氣增長(zhǎng)不會(huì)低于8.6%。
投行雷曼兄弟：高企的油價(jià)拖累了亞洲經(jīng)濟(jì)，而刺激中國(guó)增長(zhǎng)的因素逐漸減弱，中國(guó)第二季度經(jīng)濟(jì)似乎并未下降，仍維持與上一季度相同的9.4%的增長(zhǎng)率。其中與官方GDP最相關(guān)的工業(yè)生產(chǎn)數(shù)據(jù)，4～5月的年增長(zhǎng)率與上一季度相同，達(dá)到16.3%。因此，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將從第二季度延遲至第三季度開(kāi)始減緩。
“通縮派”
清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)研究中心最近發(fā)布的有關(guān)下半年經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的報(bào)告預(yù)測(cè)：2005年城市居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)將會(huì)有較大幅度的下降,在三、四季度甚至出現(xiàn)負(fù)數(shù)。四個(gè)季度增幅分別為1.14%、0.89%、-0.81%和-0.62%,全年增長(zhǎng)為0.27%。按報(bào)告所述，通縮魔影將在下半年降臨。
北大中國(guó)經(jīng)濟(jì)研究中心主任林毅夫：不僅是下半年通縮不可避免，明年也可能出現(xiàn)通縮。即使是在通縮的情況下，仍能維持經(jīng)濟(jì)的較快增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度仍可能維持在8%以上。因?yàn)椋瑢?shí)際上這幾年通貨緊縮背后的形成機(jī)制——生產(chǎn)力過(guò)剩一直存在，即使是在2003和2004年。今年消費(fèi)增長(zhǎng)是7%到8%，在生產(chǎn)能力全面過(guò)剩的情況下，有些找不到好機(jī)會(huì)的投資很可能會(huì)消亡，估計(jì)投資增長(zhǎng)保持在10%左右，GDP應(yīng)該能維持在9%，而不大可能低于9%；明年消費(fèi)增長(zhǎng)7%～8%之間，投資增長(zhǎng)15%，整個(gè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)應(yīng)該是在8%。解決目前通貨緊縮的問(wèn)題，就是要給存量的生產(chǎn)能力找到一個(gè)存量的需求，特別是啟動(dòng)農(nóng)村消費(fèi)，會(huì)達(dá)到四兩撥千斤的作用，使經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)一個(gè)比較好、比較新的高速增長(zhǎng)。
摩根斯坦利亞太區(qū)首席經(jīng)濟(jì)師謝國(guó)忠：過(guò)去10年全球低通脹令貨幣成本減少，并鼓勵(lì)了投機(jī)行為，推動(dòng)資產(chǎn)價(jià)格漲至不切實(shí)際的水平。隨著此輪周期結(jié)束，預(yù)料明年一些國(guó)家會(huì)出現(xiàn)通縮。特別是中國(guó)擁有巨額的經(jīng)常賬盈余，最易受到周期性通縮的影響。除樓價(jià)下跌外，中國(guó)還面臨制造業(yè)、基礎(chǔ)建設(shè)和房地產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)能過(guò)剩。而中國(guó)國(guó)內(nèi)物價(jià)下跌將迫使區(qū)內(nèi)其它國(guó)家的出口價(jià)格回落。
中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院教授、證券期貨研究所所長(zhǎng)賀強(qiáng)：必須注意宏觀調(diào)控的積累效應(yīng)。他說(shuō)，5月份居民消費(fèi)價(jià)格總水平比去年同月上漲1.8%；與此同時(shí)，利率水平也很低，這說(shuō)明我國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)出現(xiàn)了通貨緊縮的可能性。在這種情況下，我們必須注意在謹(jǐn)防投資反彈的同時(shí)，預(yù)防通貨緊縮。
中銀國(guó)際控股有限公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家曹遠(yuǎn)征：中國(guó)的通貨緊縮危險(xiǎn)自上世紀(jì)90年代產(chǎn)生后一直沒(méi)有消失，這兩年之所以有所緩解，是因?yàn)橥顿Y猛增、糧食減產(chǎn)導(dǎo)致物價(jià)上揚(yáng)等突發(fā)因素。高速增長(zhǎng)過(guò)后，通縮重新顯現(xiàn)。如果出現(xiàn)緊縮趨勢(shì)的話,會(huì)在明年和后年。
“平穩(wěn)派”
國(guó)家發(fā)改委副主任朱之鑫：判斷我國(guó)經(jīng)濟(jì)是否進(jìn)入下行周期，要根據(jù)國(guó)際經(jīng)濟(jì)和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)來(lái)判斷。以國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)看，雖然包括美國(guó)在內(nèi)的一些主要國(guó)家和地區(qū)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)放緩跡象，但這并不一定代表我國(guó)經(jīng)濟(jì)也將隨之放緩。以國(guó)內(nèi)形勢(shì)看，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展勢(shì)頭總體上是好的，僅從CPI、固定資產(chǎn)投資等增長(zhǎng)率指標(biāo)降低出發(fā)，判斷我國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩是缺乏依據(jù)的。我國(guó)經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)保持平穩(wěn)較快增長(zhǎng)。
國(guó)家發(fā)改委宏觀經(jīng)濟(jì)研究院副院長(zhǎng)王一鳴：當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中上行和下行的力量都有，但總體是向上的，只是處在一個(gè)調(diào)整和整合期，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的內(nèi)在動(dòng)力不會(huì)馬上減弱，目前還看不出經(jīng)濟(jì)有大幅回落的趨向。下半年我國(guó)經(jīng)濟(jì)仍將在一個(gè)平穩(wěn)軌道上運(yùn)行。經(jīng)濟(jì)運(yùn)行到一定階段必然會(huì)發(fā)生調(diào)整，同時(shí)這也是對(duì)宏觀調(diào)控的必然反應(yīng)。不同行業(yè)的利潤(rùn)、投資增幅可能會(huì)出現(xiàn)不同的變化，可能會(huì)使經(jīng)濟(jì)走勢(shì)趨緩，但不足以使整個(gè)經(jīng)濟(jì)發(fā)生大的波動(dòng)。
國(guó)家發(fā)改委宏觀經(jīng)濟(jì)研究院副院長(zhǎng)陳東琪：中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍可延續(xù)前期高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，在今后15年包括最近要推進(jìn)的“十一五”規(guī)劃中，中國(guó)經(jīng)濟(jì)年均增長(zhǎng)速度雖然有下調(diào)趨勢(shì)，下調(diào)1～2個(gè)百分點(diǎn)，但仍可保持年均增長(zhǎng)7.5%左右。做出這一判斷主要基于4個(gè)理由：深化改革還會(huì)帶來(lái)很大發(fā)展空間，尤其是體制改革、創(chuàng)新；擴(kuò)大開(kāi)放大有可為；今后15年中國(guó)城市化進(jìn)程加快，將拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；中國(guó)經(jīng)濟(jì)品質(zhì)將提升，結(jié)構(gòu)進(jìn)一步改善，特別是現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的發(fā)展將帶來(lái)經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)。
國(guó)家信息中心專(zhuān)家周景彤：目前正處于市場(chǎng)力量與政府宏觀調(diào)控相互博弈、共同作用的關(guān)鍵時(shí)期，可能是關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點(diǎn)，即經(jīng)濟(jì)由向高端邁進(jìn)轉(zhuǎn)為向平穩(wěn)階段發(fā)展的重要關(guān)頭。 中國(guó)CPI仍處于較為理想的區(qū)間，四、五月份CPI走低是經(jīng)濟(jì)正常回調(diào)的結(jié)果，目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)正在高水平階段轉(zhuǎn)折回調(diào)，并非“往下走”。
國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心研究員張立群：中國(guó)經(jīng)濟(jì)目前正由上升期轉(zhuǎn)入穩(wěn)定期，通過(guò)去年的調(diào)控，目前經(jīng)濟(jì)上升期已基本結(jié)束，但從投資、外貿(mào)等數(shù)據(jù)看，目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)并非直接回落，而政府要做的是“努力延長(zhǎng)穩(wěn)定增長(zhǎng)期，不要讓其夭折”。此輪經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力很大，如果政府調(diào)控得當(dāng)，經(jīng)濟(jì)景氣周期將超過(guò)4至5年。
國(guó)家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)中心副主任范劍平：中國(guó)經(jīng)濟(jì)并沒(méi)有這么脆弱，現(xiàn)在各種跡象不至于得出過(guò)快下滑、嚴(yán)重通貨緊縮的結(jié)論。因?yàn)榧却嬖谝环N讓經(jīng)濟(jì)向下降溫的力量，也有讓經(jīng)濟(jì)向上走的力量，兩種力量會(huì)有一個(gè)相交的階段。從向下的力量看，有三方面主要因素：商業(yè)銀行的資金嚴(yán)重供過(guò)于求，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)會(huì)產(chǎn)生影響；另外，對(duì)土地和新開(kāi)工項(xiàng)目的調(diào)控政策以及某些行業(yè)過(guò)度投資的顯現(xiàn)，也是造成經(jīng)濟(jì)降溫的重要因素。而另外幾方面的因素仍能保證經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長(zhǎng)：一是雖然很多行業(yè)增幅回落，但很多行業(yè)的產(chǎn)品價(jià)還處在歷史高位，包括鋼材價(jià)格在內(nèi)，還有利可圖。二是固定資產(chǎn)投資的實(shí)際增幅回落并不大。三是巨大的貿(mào)易順差也足以使GDP保持增長(zhǎng)。四是體制，長(zhǎng)期形成的擴(kuò)張?bào)w制和暫時(shí)遇到的緊縮性政策兩頭一碰以后，緊縮性政策的作用就大為放松了。向上和向下的因素勢(shì)均力敵，會(huì)使經(jīng)濟(jì)進(jìn)入穩(wěn)定增長(zhǎng)階段。
投資、消費(fèi)和出口增幅的下降，將使我國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度放慢，但由于投資和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的慣性，2005年我國(guó)的GDP增長(zhǎng)還可能保持在8.5%左右，而到2006年，經(jīng)濟(jì)可能進(jìn)入1997～1999年的狀態(tài)，GDP下降到8%以下，再次進(jìn)入不景氣時(shí)期。
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