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終結(jié)同比環(huán)比回落趨勢(shì)引發(fā)債市昨日大跌
本報(bào)記者 徐以升 冉學(xué)東 發(fā)自北京
昨日，債市出現(xiàn)大跌行情，上證國(guó)債指數(shù)跌幅一度達(dá)到0.42%，直到收盤前半個(gè)小時(shí)才開始止跌回升，以0.29%的跌幅收盤，創(chuàng)下了本輪國(guó)債行情的最大單日跌幅，全天共成交24
.09億元，比前天的成交量翻了一番還多。
從盤面上看，35只現(xiàn)券2漲1平，其余33只全部下跌。其中長(zhǎng)期債跌幅居前，券0107、0213和0303分別下跌了1.54%、1.35%和1.28%；其次10年期0501和0308也分別下跌了1.10%和0.86%。
“債市暴跌的直接導(dǎo)火索是今天上午國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的月度CPI數(shù)字高于市場(chǎng)的預(yù)期。”華夏證券債券分析師魏琦對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》表示。數(shù)字顯示，7月份居民消費(fèi)價(jià)格(CPI)總水平比去年同月上漲1.8%，環(huán)比與今年6月份相比持平。魏琦表示，1.8%的增幅高于市場(chǎng)預(yù)期。“基于去年基數(shù)的原因，以及連續(xù)數(shù)月的回落，市場(chǎng)普遍預(yù)期7月份CPI會(huì)低于6月份的1.6%，差不多為1.4%的水平，至多也就是1.6%，但1.8%的增幅打破了市場(chǎng)預(yù)期。”
CPI同比環(huán)比回落趨勢(shì)被終結(jié)
魏琦表示，7月份CPI同比上漲1.8%、環(huán)比與6月份相比持平具有重要的信號(hào)意義，這終結(jié)了3月份到6月份CPI同比和環(huán)比連續(xù)回落的趨勢(shì)。
數(shù)字顯示，CPI同比增幅6月份為1.6%，4月份和5月份均為1.8%，3月份為2.7%，2月份為3.9%。7月份1.8%的同比增幅終結(jié)了已經(jīng)持續(xù)數(shù)月的回落。
而在環(huán)比方面，今年6月份、5月份、4月份、3月份分別比前月環(huán)比下降0.8%、0.2%、0.3%、0.9%。7月份與6月份持平的水平同樣終結(jié)了CPI環(huán)比增長(zhǎng)的回落趨勢(shì)。
“如果去除季節(jié)因素，環(huán)比增長(zhǎng)的水平是很高的。”北京大學(xué)中國(guó)經(jīng)濟(jì)研究中心宋國(guó)青教授同樣對(duì)記者表達(dá)了對(duì)7月份CPI同比增幅1.8%的驚訝，“這個(gè)增幅是很高的水平，比我們預(yù)測(cè)的要高得多。”
宋國(guó)青表示，從CPI同比增長(zhǎng)的基數(shù)來看，去年CPI的高位峰值5.3%正是在去年7、8月份，在這種基數(shù)的基礎(chǔ)上7月份增幅還達(dá)到了1.8%，“這表明CPI在7月份回升得很厲害。”
債市大跌導(dǎo)火索
市場(chǎng)預(yù)期的被打破也直接導(dǎo)致了今天債市的大跌。
“今天的大跌肯定是綜合因素促成的，但是CPI肯定是一個(gè)導(dǎo)火索。”一位國(guó)有銀行的人士說，7月份非食品類上漲比較明顯，加上公用事業(yè)費(fèi)用的變動(dòng)，業(yè)內(nèi)預(yù)期年內(nèi)CPI漲幅可能超過2.5%到3%。
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，7月份食品價(jià)格比去年同月上漲2.3%，非食品價(jià)格上漲1.5%，消費(fèi)品價(jià)格上漲1.2%，服務(wù)項(xiàng)目?jī)r(jià)格上漲3.9%；增幅較明顯的是居住類價(jià)格上漲5.9%，其中水、電及燃料價(jià)格上漲高達(dá)8.9%。
而空方正是利用這個(gè)機(jī)會(huì)，開始了拋盤套現(xiàn)。“交易所市場(chǎng)砸得很兇，前期放大套作的券商可能要套現(xiàn)，把資金投向股市。”一位基金經(jīng)理這樣表示。
昨天跌幅最大的都是長(zhǎng)期債，因此市場(chǎng)人士懷疑可能保險(xiǎn)公司是做空主力，但國(guó)泰保險(xiǎn)公司的一位債券研究員表示否認(rèn)。他解釋說，保險(xiǎn)公司的投資理念肯定不是賺取短期利差，如果收益率太低他們就買得比較少，一旦買到手上，一般都是持有到期的，這也是符合保險(xiǎn)資金的資產(chǎn)負(fù)債匹配要求的。
他還表示，市場(chǎng)進(jìn)一步看淡債市的原因是，市場(chǎng)預(yù)期最近央行可能會(huì)綜合利用提高超額存款準(zhǔn)備金率和下調(diào)超額準(zhǔn)備金利率的手法，來調(diào)控貨幣市場(chǎng)利率，以使短期利率保持一個(gè)合適的幅度，因此利率風(fēng)險(xiǎn)正在慢慢靠近。
CPI四季度或上升
央行日前在發(fā)布的第二季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中表達(dá)了“第四季度CPI將有所上升”的判斷。那么，在7月份終結(jié)了CPI的回落趨勢(shì)之后，是否意味著CPI迎來了回轉(zhuǎn)的上升通道？記者采訪的專家均對(duì)此持保守看法，表示還需要再觀察一兩個(gè)月的數(shù)據(jù)。
“如果在后面的一兩個(gè)月，即第三季度中CPI還是增長(zhǎng)或者說微幅增長(zhǎng)的話，那么第四季度CPI呈增長(zhǎng)趨勢(shì)的判斷將是成立的。”魏琦表示，可以給出的原因，即是在去年10月底加息過后，CPI連連回落，去年第四季度10月份、11月份、12月份CPI增幅分別為4.3%、2.8%、2.4%。
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