7月順差104億美元 中國經濟景氣被指已走過巔峰

　　美元對人民幣昨創7月21日以來新低

　　本報記者 禹剛 發自北京

　　又是一個難以讓人感覺欣慰的數字，7月份的貿易順差飆升至104億美元的歷史次高。而另一個令人擔心的數字則是7月進口增幅降至12.7%，再度反映出投資放緩導致的內需嚴重

疲軟。

　　根據最新公布的7月份進出口數據顯示，7月進口增幅12.7%，比6月份的15.7%下降3個百分點；出口增幅28.7%，也略低于6月的30.6%；7月的貿易盈余為104億美元，僅次于去年12月的111億美元，達到歷史次高，也遠高于市場預期的83億美元，使得今年前7個月累計貿易盈余達501億美元。

　　而昨日外匯市場，人民幣對美元也升至7月21日匯改以來的最高點，分析人士指出，龐大的貿易順差再度給人民幣施加了升值的壓力。美元對人民幣昨日收于8.1002,較周三收盤時的8.1062下跌了0.07%。

　　另一方面，投資下滑、內需不振的現象再度引起經濟學家的擔心。匯豐銀行駐香港的經濟學家屈宏斌表示，下一步還需在政策上微調，否則“我估計未來數月，順差還將擴大”。

　　北師大金融研究中心主任鐘偉認為，上半年經濟9.5%的增長掩蓋了投資下滑的事實，如果扣除凈出口的貢獻，這個數值可能急劇縮水到5%以下。他指出，從經濟景氣周期來看，通常景氣巔峰時一國會出現貿易逆差，而景氣下降時，則可能出現順差大幅增加的現象。“進入2005年以來，外貿順差持續上升，可以認為經濟景氣已經走過巔峰開始下行。”

　　對凈出口取代了投資成為經濟增長的主要推動因素，經濟學家表示出了不安。“104億美元這個龐大的數字，其實是建立在主要出口國家經濟向上、需求加大的基礎上，如美國和歐洲國家。”國泰君安高級宏觀分析師秦軍表示，“一旦外需疲軟或者出口途徑受阻，國內很多行業將馬上面臨能力過剩的嚴峻挑戰。”

　　1~7月，我國外貿進出口總值達7659億美元，其中，出口4079億美元，增長32%，總體上延續了上年快速增長的態勢，而進口增速則明顯下降，進口3580億美元，增長13.8%，頭7個月的貿易順差高達500億美元。依靠外需的超常規增長，成為今年上半年經濟高增長的特點。

　　而上周國家信息中心宏觀經濟監測預警課題組剛剛發布的報告則表示，下半年進出口增速分別在18%和22%左右，實現順差300億美元以上，全年順差將超過700億美元。

　　在經濟增長放緩的跡象已經出現、貿易順差居高不下的情況下，人民幣匯率變動和貨幣政策的走向成為經濟學家關注的重點。ING的帕克薩就認為，如果下半年順差依舊高企，外部對人民幣繼續升值的壓力和預期還會增大，人民幣也將承受更大的壓力。

　　上半年，多方原因形成的銀行“惜貸”，使得企業融資的難度一再加大。根據央行最新公布的《二季度貨幣政策執行報告》顯示，上半年人民幣中長期貸款，也就是用于固定資產投資的貸款比例呈現為同比少增6.7%的局面，而二季度金融機構人民幣1年期固定貸款加權平均利率達到了7.46%，超過央行5.7%的指導利率1.76個百分點；此外在同期的新增貸款中，四大國有商業銀行增幅放緩。

　　“下半年貨幣政策不會有更多調整。”秦軍表示。鐘偉也認為：“預期下半年財政和貨幣政策均不會有明顯調整，但其中貨幣金融形勢可能趨暖，而財政滯后緊縮的風險不小。”

　　而一直關注順差占比GDP過高問題的北大中國經濟研究中心宋國青教授不無擔憂地表示：“在當前情況下，內需還未提振，如果出現外需減弱的情況，對宏觀經濟將產生不利的影響。”