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資金是投資活動順利進行的保障，也是投資增長的關鍵。近兩年來，江西省固定資產投資在前幾年快速增長的基礎上保持了平穩增長態勢，為全省經濟既快又好發展發揮了積極作用。支撐投資平穩增長的資金從哪里來，又投向了哪里，受到社會各界關注。為此，筆者對今年上半年全省城鎮固定資產投資項目資金的來源、構成和投向進行分析，并對優化資金來源渠道提出了建議。
一、資金來源及構成情況
上半年，江西省城鎮固定資產投資完成590.26億元，同比增長27%，同期建設資金到位801.17億元（高出實際投資完成額210.91億元），比去年同期增長39.6%，高于投資增幅12.6個百分點。充裕的建設資金為項目的順利進展提供了良好的資金保證。在到位建設資金中，本年到位資金728.57億元，占90.9%；上年末結余資金72.60億元，占9.1%。
從經濟類型看，建設資金最充裕的是外商投資項目，其次是港澳臺投資項目，分別高出實際投資額175.1%和111.2%；從行業看，教育和房地產業項目建設資金最充足，分別高出實際投資額84.2%和53.7%；分設區市看，投資項目到位資金高出實際完成投資20%以上的有：南昌71.5%、上饒47.6%、九江41.8%、萍鄉25.8%和吉安25.8%；從資金來源構成看，自籌資金最多，占本年到位資金的58.7%，國內貸款占18.7%，其他資金占14.6%，國家預算內資金占4.5%，利用外資占3.4%，另有0.1%的資金為國家債券。
二、資金分布特點
1、國家預算內資金重點投向了為社會生產和生活提供基本條件的基礎設施項目。從今年上半年投資項目國家預算內資金投放情況看，除一些工業國債貼息項目外，國家預算內資金主要用在公共設施、電力、交通運輸、教育、衛生、文化、社會福利和公共管理等基礎設施項目上。上半年，國家預算內資金到位32.79億元，其中用于基礎設施項目24.87億元，占75.8%。
2、國內貸款主要投向了交通運輸、制造業和房地產業投資項目。上半年，全省投資項目國內貸款資金136.45億元，其中有70.7%的國內貸款投向了交通運輸業、制造業和房地產投資項目，其比重分別為37.2%、21.3%和12.2%。
3、境外資金一半以上投向制造業項目，并且九成以上為外商直接投資。上半年，全省投資項目有57.0%的外資投向了制造業項目。在制造業項目利用外資中，外商直接投資占94.4%。
4、自籌資金是各投資項目資金來源的主要組成部分。上半年，全省投資項目自籌資金427.59億元，占本年到位資金的58.7%；全省有73.9%的投資項目使用了自籌資金。除了交通運輸業項目自籌資金占全部到位資金的比重為28.6%外，其余行業比重均超過了50%。從自籌資金的主要構成看，企、事業單位自有資金占64.1%，主要構成是新建項目的資本金以及具有盈利能力的企業的自有資金。
5、其他資金多用于房地產投資項目。上半年，全省投資項目其他資金到位106.37億元，其中房地產業投資項目49.49億元，占46.5%。
三、資金構成特點
1、基礎設施項目使用較多的資金是自籌資金和國內貸款。上半年，在全省基礎設施項目資金來源中，自籌資金占40.6%，國內貸款占37.6%，二項資金占本年到位資金近八成。
2、制造業項目七成以上是自籌資金。上半年，全省制造業項目自籌資金占其到位資金的73.1%，排在其后的依次為國內貸款占12.8%、其他資金占6.9%、利用外資占6.2%。
3、房地產開發投資的主要資金渠道是自籌資金和其他資金。上半年，全省房地產開發項目自籌資金和其他資金占其到位資金86.6%，比上年同期提高24.1個百分點。在其他資金中有73.7%為定金和預付款。受國家對房地產業宏觀調控措施的影響，房地產開發項目的國內貸款資金到位持續下降。上半年，國內貸款下降8.3%，與去年同期增長9.7%形成反差。
4、建筑業、批發零售、住宿餐飲、科研和居民服務業項目的自籌資金和其他資金占90%以上。從上半年投資項目資金到位情況看，建筑業、批發零售、住宿餐飲、科研和居民服務業項目九成以上資金來源于自籌資金和其他資金。
5、私營個體投資項目國內貸款比重低。上半年，全省私營個體投資項目主要依賴自籌資金，占全部到位資金75.1%，而國內貸款僅占7.2%，比全部投資項目銀行貸款平均比重低11.6個百分點。
四、兩點建議
1、大力發展資本市場，進一步拓寬融資渠道。從近年來的資金構成看，江西省投資項目自籌資金增速較快，并且占全部到位資金的比重不斷上升，已由2000年的39.1%上升到2004年的53.2%，今年上半年自籌資金比重上升到58.7%。資金渠道單一性明顯。其他五類資金所占比重，除利用外資有所上升外，其余均有不同程度下降，尤其是債券在資金來源中所占的份額一直很低，今年上半年債券資金占比僅為0.1%，且基本沒有股票資金用于投資項目。而6月末，全省金融機構儲蓄存款余額2679.12億元，比年初增加331.40億元，比去年同期增長18.8%，面對龐大的社會閑散資金及高額銀行個人儲蓄資金，有關部門應積極采取措施，大力發展資本市場，不斷拓展債券融資的空間，進一步拓寬融資渠道，將社會資金有效轉化為長期投資，吸納更多的社會資金參與投資建設。
2、適時調整貸款結構，加大對重點行業和私營個體投資項目的信貸支持力度。從上半年固定資產投資國內貸款的區域分布情況看，有98.6%的國內貸款流向城鎮投資項目，農村投資還需要金融機構給予更多的信貸支持。從國內貸款占全部到位資金比重來看，所占比重逐年下降，已由2000年的21.4%下降到2004年16.5%，今年上半年雖然上升至18.7%，但比重仍然偏低。此外，6月末金融機構中長期貸款余額1324.05億元，比年初僅增100.11億元，其增加額比去年同期下降42.1%。從今年上半年國內貸款在各行業的分布情況看，國內貸款雖然對十九個行業中的十七個行業有涉獵，但主要集中在盈利能力較強的交通運輸業、制造業和房地產業上。今年上半年，農業、科研、衛生和社會保障等行業國內貸款占全部國內貸款數的比重僅為2.2%。今后，金融機構應在繼續控制對盲目投資、低水平擴張、不符合國家產業政策等項目信貸投放的同時，進一步加大對農業、科研、衛生和社會保障等項目的信貸支持，對符合國家產業政策和市場準入條件，有利于結構調整的項目，在建設上也要積極給予支持。同時要加大對民間投資特別是私營個體投資項目的貸款力度，改善創業環境，加快全民創業、富民興贛步伐。
（來源：江西省統計局）
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