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□本報駐滬記者 胡天舒
7月21日傍晚，中國人民銀行公布了人民幣匯率形成機制改革的消息，即日起人民幣升值2%，美元對人民幣交易價格調整為1美元兌8.11元人民幣。
消息公布后，匯金公司注入國有商業銀行的外匯資本金的匯率風險問題成為社會各界
、特別是投資銀行非常關注的問題。
之前，匯金公司兩度向國有商業銀行注入外匯資本金：一是2003年12月向中國銀行和中國建設銀行注入450億美元外匯儲備，一是2005年4月向中國工商銀行注入150億美元。
8月1日，本報記者采訪了中央匯金公司總經理謝平先生。
記者：這次人民幣匯率調整之后，境外投資者是不是特別關注三家銀行的外匯資本金匯率風險？
謝平：三家國有商業銀行外匯資本金的匯率風險問題，在去年與戰略投資者談判、建設銀行上市申請過程中，均是一個熱門話題。每次談判外國人和投資銀行都要問這個問題，因為戰略投資者和未來的IPO投資者都關注這些外匯資本金的匯率風險，它會影響三家商業銀行的每股凈資產和價格。另外，這三家商業銀行也有多年參與國際金融市場的經驗，他們早就提出對沖資本金匯率風險的要求。
記者：那么作為三大銀行的大股東，匯金公司什么時候開始著手研究對沖匯率風險的問題？
謝平：匯金公司去年應邀研究此事，開始與中國銀行、建設銀行談判。我們最終接受以期權方式作風險交易的安排，而其中最關鍵的就是期權費。另外，工商銀行今年就照搬了中國銀行、建設銀行的交易模式。
中央匯金公司于2005年1月5日、1月12日和4月30日分別與中國銀行、建設銀行、工商銀行簽訂了“外匯期權交易協議”，使這3家商業銀行的外匯資本金的匯率風險通過市場交易行為得以對沖。
記者：這個協議的具體內容能否介紹一下？
謝平：首先是交易標的和協議金額，在不超過匯金公司注入的資本金的總額內，這三家銀行可以選擇需要套期保值的初始協議金額。其中，中國銀行的外匯期權交易金額是180億美元，建設銀行是225億美元，工商銀行是120億美元。
其次是期權執行價格，匯金公司承諾從2007年1月1日起，分批從上述三家銀行購入美元，價格定在一美元兌人民幣8.2769元。需要說明的是，工商銀行有一點點差別，它的價格是定在一美元兌人民幣8.2765元。
第三是期權費，因為整個期權合約期跨越3-4年不等，上述三家商業銀行要分月向匯金公司支付期權費，期權費總額為初始協議金額的3%(即每年1%)。以中國銀行為例，初始協議金額是180億美元，以1美元兌8.2769元人民幣計算，3年要交期權費總計44.69526億元人民幣。
記者：計算下來三家銀行需要承擔的期權費不是個小數目。
謝平：期權費總量的確不少，實際上每年1%的期權費率不算高。3家商業銀行不會因此導致資本金總量縮水，每股凈資產和價格也不會因此下降，匯金公司作為大股東也是劃算的。再說這些外匯資本金運作的收益也是較高的。
記者：中行、建行、工行在與境外戰略投資者的談判過程中，有無向對方披露過外匯資本金的期權交易安排？
謝平：實際上，建設銀行今年6月中旬向香港聯交所提交的《招股說明書送審稿》中，就已經披露了225億美元資本金的外匯期權交易安排，而且“期權交易協議”作為“重大合約”的副本已經交給香港聯交所，也要作為備查文件在香港公司注冊處公開登記。另外，上述三家商業銀行在與境外戰略投資者的談判以及簽訂的有關協議中，均向對方披露了外匯資本金的期權交易安排。
記者：我的理解是，這次人民幣匯率調整的風險完全由匯金公司來承擔了？
謝平：不對。是商業銀行和匯金公司用市場化方式共同承擔了風險。商業銀行支付了期權費，我們執行約定的買入價格。這是期權交易，其他投資者既然關心這個問題，我們就用市場化的方式解決掉這個問題。匯金公司這么做是很市場化的，投資者看到資本金匯率風險已經對沖，就不用擔心此事了。
-小資料
匯金公司對外投資一覽
2003年12月31日，中央宣布通過匯金公司向中國銀行和中國建設銀行注入450億美元外匯儲備作為兩家銀行的資本金，兩家各獲得225億美元注資。這是匯金的第一筆投資。
2004年9月，中國建設銀行進行股份制改革，分立為中國建設銀行股份有限公司(建行股份)和中國建銀投資有限責任公司(建銀投資)。后者主要是從建行剝離出來的非商業銀行資產，總資產約207億元人民幣，其中還包括原中國建設銀行持有的中金公司43.35%的股份。
在匯金公司向建設銀行注資的225億美元中，直接注入建行股份的金額為200億美元，股份比例為86.128%；另外25億美元則注入了建銀投資。這樣，匯金公司通過注資建行不僅絕對控股了建行股份和建銀投資，還間接將中金公司收至麾下。
同時，匯金公司以另外225億美元注資中國銀行，成為其惟一股東。
2004年6月，匯金公司向當時正在進行財務重組的交通銀行注資30億元人民幣。在交通銀行香港上市之后，中央匯金投資有限責任公司持有其6.68%的股份，排在財政部、匯豐銀行、全國社會保障基金理事會之后，成為交行第四大股東。匯金所持股份轉為H股，可在一年后上市流通。
2005年4月，中央繼續通過匯金公司向中國工商銀行注資150億美元，與財政部分占50%股份。
匯金公司成立于2003年12月16日，目前其投資已經涉及三大國有商業銀行(中國銀行、中國建設銀行、中國工商銀行)、一家股份制商業銀行(中國交通銀行)、兩家大型券商(銀河證券、中金公司)和一家投資金融性資產的全資子公司(建銀投資)。
(資料整理：胡天舒)
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