易憲容：我國四大資產管理公司面臨被關閉結局

　　來自銀監會的最新數據顯示，截至2005年6月末，我國四大資產管理公司共累計處置不良資產7174.2億元，累計回收現金1484.6億元，占處置不良資產的20.69%。值得注意的是，長城和信達的現金回收率居然有2倍多的差距：長城資產管理公司累計處置不良資產2294.8億元，回收現金239.2億元，占處置不良資產的10.43%；信達資產管理公司累計處置不良資產1581.9億元，回收現金540.4億元，占處置不良資產的34.16%。

    “全憑良心干活”“現金回收率”不是硬指標

　　社科院金融研究所易憲容指出，四大資產管理公司的設立基本是由財政注資，正如有人所指出的，四大資產管理公司是穿著官服，卻又干著經商活動的“四不象”組織——既非市場組織，也非行政組織。在這樣的一種條件下，國有商業銀行與資產管理公司關系無法界定清楚。在這種關系下，無論是哪一方都會把其經營的風險推給對方，都會盡量地減弱自己對其行為之責任，資產管理公司運作的低效率也在所難免。

　　“現金回收率”是目前考核資產管理公司的一大指標。但是，作為政策性的金融機構，特別是一個在一開始就被設定了10年“生命周期”的特殊金融機構，這個考核指標從來就沒有形成資產管理公司發展的真正壓力。某資產管理公司職員就說，在他們的公司里，“沒有機制約束，全憑良心干活。”也就是說，如果一個工作人員不是“道德人”，那么其違法亂紀，侵吞國有資產也就正常了。

    資產質量和處置方式是導致差距的主因

　　單從數據本身看，長城累計處置的不良資產在四大資產管理公司中是最多的，而回收的現金卻是最少的。

　　相對而言，信達的現金回收額度和比率在四家中都是最高的。同是處置不良資產，四大資產管理公司之間的差距為何有如此之大？

　　易憲容表示，產生這種差距原因很多，最主要的兩個原因是四家公司分別接受的不良資產的質量不同，處置方式也不同。

　　長城自1999年成立之初，接收了來自中國農業銀行的3458億元不良資產。由于農業銀行的資產狀況較差，債權資產在四家資產管理公司中最多，如果像以前那樣逐戶逐筆處置，很難在國家規定的時間內處置完畢。去年10月份，長城宣布將整體或者分包一次性轉讓全部債權資產。另外，比較好的資產大都在前期處理掉了，后期的回收率會越來越低。所以，長城資產處置的現金回收率在四家中最低就不難理解了。

    違規頻曝2006年后前途堪憂

　　面對四大資產管理公司不良資產處置效率的降低，監管層已經出手整治。

　　就在今年元旦前幾天，銀監會召開了一個工作會議，主題是加強對不良資產處置的監管。副主席唐雙寧在會上承認，在資產的剝離和處置過程中，確實存在“較多問題”。這些問題主要表現在“聯手造假”、“內部交易”、“關聯交易”、“隨意評估”，以及“假招標、假拍賣”等方面。

　　今年6月，審計風暴已經刮到了四大金融資產管理公司身上。審計署2004年抽查了中國華融、長城、東方、信達四家資產管理公司收購的金融不良資產5544億元，共查出各類違規、管理不規范問題和案件線索金額715.49億元，占審計抽查金額的13%。就在幾天前，銀監會表示將重點查處資產處置過程中的違法違規行為。

　　根據要求，四家金融資產管理公司要在2006年前處置完現有的存量不良資產，目前的麻煩和問題就已經讓四大資產管理公司應接不暇，2006年后的出路也并不樂觀。易憲容認為，大投行的路子目前看來很難走通，四家公司很可能面臨被關閉的結局。(商報記者 張培娟)