中行分層篩選外資股東 蘇格蘭銀行有望入股15%

　　特約記者 羅綺萍 香港報道

　　“中行初步定了蘇格蘭皇家銀行集團(RBS)做戰略投資者，但入股價錢、持股比例、發新股還是售老股的問題，大家仍在談，估計還要數個星期才能有結果，我們爭取在8月談成。”7月28日，中國銀行重組上市辦公室一名消息人士透露。

　　該人士稱，中行行長助理兼重組上市辦公室主任朱民，上周到愛丁堡與蘇格蘭皇家銀行總部開會后，現正在北京與中行高層商討RBS入股細節。

　　“主要是價錢問題。”他說，“RBS以美洲銀行入股建行的價錢作參考，但這個價錢對于我們來說太低了。如果價錢不理想，即使最終決定引入RBS，售出的股權比例也會低一些。”他還表示，采取售新股還是老股的方式，或者兩者混合，也取決于價錢。

　　目前對RBS的入股價錢及持股比例有兩種說法，《南華早報》7月27日報道估計，作價約為50億美元入股15%，《亞洲華爾街日報》7月28日則估計，約為25億美元入股10%。

　　中行新聞發言人王兆文對消息未予置評。RBS企業傳訊主管Carolyn McAdam女士接受本報長途電話查詢時，也表示沒有任何消息可以發布。

　　一直關注母公司上市的中銀香港一名高層說：“其實兩個價錢對中行來說都偏低。25億美元入股10%幾乎不可能；50億美元入股15%，是參考美洲銀行以25億美元購入建設銀行9%權益、作價相對賬面值為1.15至1.2倍計算出來。以這個基準，再按中行截至去年底賬面值為2053億人民幣來計算，才會計出50億美元入股15%。”

　　對于后一個價錢，這位高層認為，以中行的國際化程度、企業客戶的質素及零售市場的拓展進度，中行很難接受。

　　前述中行重組上市辦公室消息人士還稱，雖然中行初步選定RBS作為戰略投資者，但并未放棄繼續與瑞士銀行�烾BS�牸靶录悠抡�府屬下的淡馬錫商討入股事宜，不過入股比例肯定低于RBS。

　　他特別強調，UBS、淡馬錫的角色與RBS不同。RBS屬于戰略投資者，會在中行上市前入股，并帶入零售銀行等先進管理經驗，類似于交行與匯豐的關系。不過，由于中行規模較大，而且國家會一直是大股東，因此RBS在很遠的將來都不可能成為大股東。

　　而UBS對中行來說是策略投資者，主要是引入其資金。另外，UBS屬下的投資銀行正積極爭取成為中行上市的保薦人，并希望與中行聯手在內地發展投資銀行業務，所以即使明知中行傾向引入RBS為最大的外國戰略投資者，也依然希望入股。

　　至于淡馬錫，中行現在傾向與歐洲大銀行先談攏，再由其以同樣價錢購入較小比例的股權；或者留待中行上市時，以公司投資者的名義，大手認購股份。消息人士認為后一種可能較大，因為正值淡馬錫要大舉投資中國，可以接受對中行較有利的條件，另外此舉也有助為中行上市造勢。

　　RBS是歐洲第二大銀行，創辦于1727年，近年增長迅速。集團6月9日向投資者推介的資料顯示，2000年至2004在全球的收入累計增長達133%以美元計算，只略低于匯豐控股的141%；集團的經營溢利及每股盈利，累計也有141%及120%的增長。

　　企業銀行、零售銀行及保險為RBS的三大收入支柱，2004年占總收入的比例分別為33%、30%及21%。集團在英國的市場占有率甚高，其中企業銀行、私人銀行、離岸銀行、汽車銀行業務占第一位，零售銀行、一般保險及家居保險占第二位。

　　中國銀行行長助理諸鑫強曾表示，目前中行零售業務只占總收入三分之一，中行希望這塊業務盡快上升至50%。如此看來，RBS正是中行的理想合作伙伴。

　　此外，一名銀行業人士指出，RBS只在上海有一家分行，在內地的業務很少，與中行不存在競爭，有更大的互補作用。RBS曾一度在大中華地區頗為活躍，但在1998、1999年中國金融機構信貸危機中轉趨低調，連香港分行也撤走，直至最近才在香港銅鑼灣重開分行，并積極參與多個與中資機構有關的銀團貸款。