人民幣改盯一攬子貨幣不符合中國國際收支現(xiàn)狀

http://whmsebhyy.com 2005年05月11日 02:12 第一財(cái)經(jīng)日報(bào)

　　本報(bào)記者李濤發(fā)自北京

　　“人民幣未來盯住一攬子貨幣而不再盯住美元并不符合中國國際收支狀況，因?yàn)槲覈鵁o論是經(jīng)常項(xiàng)目還是資本項(xiàng)目的順差都來自美國，都以美元形態(tài)呈現(xiàn)。如果改變盯住美元為主的匯率政策，改為盯住美元、日元、歐元等一攬子貨幣，而現(xiàn)實(shí)中的國際收支順差并沒有以這兩種貨幣呈現(xiàn)，這樣就會形成‘錯(cuò)配’，不確定性反而大大增加。”昨日(10日)，著名

金融學(xué)家鐘偉對《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》記者如是說。

　　昨日，有外電報(bào)道，中美兩國財(cái)經(jīng)官員于美國當(dāng)?shù)貢r(shí)間9日在華盛頓舉行人民幣匯率問題會談后，美國財(cái)政部發(fā)言人弗拉托表示，會議在說服中國放棄盯住美元的匯率政策上取得了進(jìn)展，但他沒有提到中國何時(shí)會采取行動。

　　鐘偉認(rèn)為，我國匯率制度改革最現(xiàn)實(shí)的模式是改革外匯交易模式。他表示應(yīng)該從設(shè)計(jì)制度框架這一技術(shù)層面來看待“5·18”，它是對中國外匯交易市場進(jìn)行改革的第一步，“在調(diào)整匯率之前，先建市場。沒有匯市，哪來匯價(jià)？”鐘偉據(jù)此向本報(bào)記者列明了他認(rèn)為的市場改革具體步驟：本月18日，外匯市場推出8種外幣間的匯率交易，包括美元兌歐元、澳元、英鎊、日元、加元、瑞士法郎、港幣以及歐元兌日元的交易，同時(shí)試點(diǎn)外幣間的做市商制度；2-3個(gè)月后，如果試點(diǎn)成功，就可能會推出本幣兌8種外幣的匯率交易及做市商制度。這兩個(gè)步驟完成后，可能會在今年第四季度擴(kuò)大浮動區(qū)間。

　　據(jù)此，鐘偉認(rèn)為增強(qiáng)匯率形成機(jī)制的靈活性是今年匯率機(jī)制改革的基調(diào)，而包括改盯一攬子貨幣在內(nèi)的所謂重新定值方案的可行性不大。

　　但他認(rèn)為可以促進(jìn)人民幣從剛性盯住到柔性盯住美元，其中關(guān)鍵性變革將包括：國際和國內(nèi)銀行充當(dāng)外匯做市商制度，外匯產(chǎn)品——外幣即期交易品種的增加，遠(yuǎn)期結(jié)售匯的展期或者人民幣遠(yuǎn)期的推出，央行對人民幣遠(yuǎn)期匯率的指導(dǎo)，央行和商業(yè)銀行之間的結(jié)售匯條件安排，“以形成綜合市場”。

　　他認(rèn)為從長期角度看，增強(qiáng)衍生品品種，增加非金融機(jī)構(gòu)的參與，分散和無形交易市場的推進(jìn)是關(guān)鍵因素，上述改革沒有時(shí)間表。如果在未來3年左右完成，則能夠達(dá)到的效果包括：人民幣即期和遠(yuǎn)期基準(zhǔn)匯率的形成，官方儲備向以商業(yè)銀行為主的私人部門的分流，本土和國際商業(yè)銀行在人民幣匯率風(fēng)險(xiǎn)管理中重要性的上升。

　　鐘偉表示其中的關(guān)鍵在于做市商制度，要使其得以順利推出，需要人民幣遠(yuǎn)期業(yè)務(wù)和外—外幣遠(yuǎn)期業(yè)務(wù)的配合，作為商業(yè)銀行形成人民幣遠(yuǎn)期匯率和規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的市場渠道。目前中國遠(yuǎn)期外匯業(yè)務(wù)還僅限于銀行與客戶的零售市場，2005年有可能完成的是商業(yè)銀行允許客戶對期限較短的遠(yuǎn)期合約展期，以便市場交易主體規(guī)避較長時(shí)期以后的匯率風(fēng)險(xiǎn)。在2005年乃至更晚時(shí)期，應(yīng)該完成的改革必須包括擺脫即期交易品種的更深遠(yuǎn)的改革，這包括：銀行間的人民幣遠(yuǎn)期交易和銀行間外—外幣的遠(yuǎn)期品種。

　　遠(yuǎn)期外匯的定價(jià)可借鑒菲律賓、韓國等的經(jīng)驗(yàn)，由中央銀行根據(jù)國內(nèi)外利率差異等因素制定指導(dǎo)性遠(yuǎn)期匯率，再結(jié)合市場供求狀況得出實(shí)際的遠(yuǎn)期匯率。“經(jīng)過上述改革，人民幣即期和遠(yuǎn)期匯率均具備彈性，央行同時(shí)也保證了對外匯市場的有效調(diào)節(jié)。”鐘偉認(rèn)為，“如果上述改革在2005年大體完成，對人民幣重新定值已無必要，交易價(jià)格由供求決定，與央行關(guān)鍵時(shí)刻干預(yù)匯市并舉。”

　　同日相關(guān)報(bào)道：

　　美報(bào)稱要求人民幣升值侵犯中國主權(quán) 對抗很危險(xiǎn)

　　人民幣匯率持續(xù)估值將有可能危害我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展

　　黃金周匯率變動期望落空香港熱錢等待再次投機(jī)

　　人民幣升值預(yù)期影響出口我國企業(yè)被迫提前供貨

　　美國朝野上下高度關(guān)注人民幣匯率券商動機(jī)可疑

　　強(qiáng)烈預(yù)期人民幣升值國際游資可能大量進(jìn)入中國

　　人民幣升值可能加快我國為匯率改革做必要準(zhǔn)備

　　此前精彩報(bào)道：

　　人民幣匯率明顯低估擴(kuò)大浮動范圍只是時(shí)機(jī)問題

　　中美就人民幣匯率問題舉行會談美方稱取得進(jìn)展

　　人民幣匯率改革鎖定5月18日專家直指可能性小