熱錢賭人民幣升值四處亂竄 炒中國藝術品至天價

　　12月10日，國家外匯管理局新聞發言人表示，由于我國的金融市場還存有漏洞，境內資本市場的確存在一些以投機套利為目的的國際游資。這是中國監管部門首次承認境內存在短期套利游資。

　　中國政府對國際游資實施一系列高調狙擊，但熱錢仍未被“重拳”擊退，反而開始由房地產、股市向更多的領域滲透。據記者調查，今年秋拍時節，北京、上海、廣州三地的藝 術品拍賣會異常火爆，原因是一股國際熱錢的支流潛入藝術市場，伏擊人民幣升值。對此，專家提醒有關部門和業界人士要防止熱錢突然集中到一個行業或薄弱領域，形成合力，對有關行業和人民幣的穩定構成威脅。

　　剛剛過去的11月是讓每一個拍賣公司都興奮的時期。拍賣業的業內人士指出，今年北京的秋拍會非常火爆，成交額大幅刷新歷史紀錄，一些作品高出估價的四、五倍甚至十來倍，成交總額更是大幅提高。

　　嘉德秋拍成交額翻番

　　11月6日至9日在北京主辦的中國嘉德秋拍會成交額逾4.8億元，而去年中國嘉德秋拍會的成交額才2.5億元，幾乎翻了一番。而20日至22日主辦的北京翰海秋拍會的成交總額更高達6.25億元，大大高出了業界的意料，刷新了中國藝術品拍賣會成交總額的歷史紀錄。

　　業內人士告訴記者，今年秋拍會期間，很多拍賣公司的成交額翻番，而且很多標的的單價大幅抬高了。例如在北京嘉德秋拍“瓷器家具工藝品”的專場上拍出的明朝黃花梨雕雙螭紋方臺，成交價高達429萬元，而在嘉德1995年秋拍的“清水山房藏明清家具”專場中，它的成交價才88萬元，翻了近5倍。而僅0.6平方尺的八大山人的《魚》最后以484萬元成交，北京嘉德的拍賣師和負責人稱《魚》的成交價超出他們估價的四倍。

　　一位剛參加過北京秋拍會的萬先生對記者說，今年秋拍最大的特點就是撿不到“漏”。據他介紹，今年北京的秋拍會異常火爆，到處都是新面孔，黃頭發、藍眼睛的外國人更是隨處可見。記者了解到，11月4日上午在廣州嘉德2004屆冬拍會上，徐悲鴻的三幅素描《蔣碧微人體》、《自畫像》、《蔣碧微像》，皆被場外不同買家以電話委托競投的方式拍走。

　　廣東省古今拍賣有限公司董事長陳少湘接受記者采訪時說：“隨著近幾年來藝術市場回溫，藝術品拍賣每年以20%的速度在遞增，今年秋拍的收獲確實高出業界的意料。”業內人士指出，今年的嘉德秋拍會成交額比去年幾乎翻了一番，北京翰海6.25億元的成交額及一些拍出物品的天價等跡象也出現，所以拍賣業和收藏品業界流傳著今年秋拍會有大量熱錢潛入的說法。

　　買家大多是新面孔

　　“今年很多拍品，特別是一些名家作品的價格被抬得老高，然而大部分買家不是圈里的人，要么是新面孔，要么是電話委托。”一位有著18年藝術品投資歷史的北京資深人士對記者說。“當時我覺得很奇怪，后來到圈子里一問，原來有部分伏擊人民幣升值的熱錢潛入到收藏品市場中。”據這位業內人士透露，現在北京、上海的收藏界有一個普遍流傳的說法，有一股國際熱錢的支流潛入到藝術市場，伏擊人民幣升值，從而抬高了今年秋拍會的總成交額和一些作品的單價。

　　北京一位不愿具名的知名拍賣師也指出，今年秋拍會上大部分名家作品的買主都不是收藏界圈子里的人，而是一些投資客，而這部分人競逐名品的氣勢和數量大有前段時間海外投資客狂掃上海樓市的氣魄。據他了解，這部分投資客包括海內和海外的，大部分都是沖著人民幣升值來的，現在收藏界大都認為在明年春拍前后人民幣肯定會升值。

　　“由樓市轉移向藝術市場”

　　廣州一位私募基金的經理近日在接受本報記者采訪時指出：“隨著中國政府對房地產資金等其他領域熱錢的堵截，熱錢現在處于一個水深火熱之中，而隨著國際藝術品市場被看好以及一年一度的秋拍會召開，熱錢的一個支流便通過秋拍會的形式潛入到了收藏品市場當中。”

　　專家指出，所謂“熱錢”主要是指用于短期投機的資金，其最大目的是逐利。隨著國際收藏品市場的升溫，其巨大的升值空間被熱錢看中。在日前熱錢狂掃上海等地的樓市之后，中央對此方面的阻擊力度日益加大，而且中央有關部門近期對資本市場的游資也予以高調狙擊，熱錢開始到處尋找其他潛伏對象。而買賣收藏品，兌現容易，又容易避開管理機構的監管，因而收藏品市場成了部分熱錢潛伏的“安樂窩”。

　　炒收藏品雙重套利

　　今年以來，國內各項消費指數不斷走高，再加上藝術市場回溫，收藏品價格也一路上漲。在這一大背景下，今年10月29日，央行對人民幣利率進行了九年來的第一次加息。部分專家認為，人民幣利率將進入一個加息周期。

　　加息對過熱投資無疑將起到一定的抑制作用，但加息是一把“雙刃劍”，將進一步拉大人民幣對美元的利息差，吸引更多的國外游資進入國內牟利。

　　12月10日，國家外匯管理局新聞發言人否認有關媒體報道的有上萬億美元的國際熱錢正在狂賭人民幣升值，但首度承認我國境內存在短期套利的熱錢。而據業內人士透露，收藏界大都認為人民幣可能在明年春拍前后升值，因而促使部分熱錢潛入藝術市場，伏擊人民幣升值。

　　在人民幣升值的豪賭中，潛伏于藝術市場中的熱錢如何獲利？據業內人士分析說，人民幣一旦升值，以人民幣標價的收藏品必定水漲船高；其次，國外資金進入國內，以目前的匯率購置收藏品，待人民幣升值后再拋出，可以賺到人民幣升值帶來的收益；同時，人民幣的升值還會帶來收藏品價格上漲，又可以賺到其價差。“以100萬元人民幣的作品來說，根據現在的8.3元人民幣兌換1美元的匯率，買家只需要支付12萬美元；如果人民幣升值，變成7.3元人民幣兌換1美元的匯率，買家再套現，即使不計算收藏品升值，他也凈掙2萬多美元。即使人民幣不升值，由于國際藝術品市場的不斷升溫，特別是奇貨可居的名品，也一樣能確保我們的投資回報。”

　　“在雙重獲利的驅使下，必然會有熱錢流入藝術市場。但究竟有多少熱錢進入？會造成什么影響？現在還無法統計，但從今年秋拍的情況來看，這個數量應該不小。”這位業內人士說。

　　藝術品兌現并不難

　　在一家廣州拍賣公司擔任老總的王君也對記者說，炒家之所以對名家作品感興趣，是因為名家作品特別是奇貨可居的作品不僅是升值的保障，最重要的是兌現更容易。

　　他說，現在藝術市場比較開放，兌現的手段非常多，所以炒家不用擔心逐利之后無法脫身。比如圈內交流、同行轉讓等；或者重新拍賣，現在很多地方都有周拍、月拍及一年一度的拍賣盛會——春拍和秋拍。“如果你想兌現，那是非常容易的事情，另外，炒家還可以拿到國外拍賣公司進行回購。”

　　據了解，《中華人民共和國拍賣法》第23條規定拍賣人不得在自己組織的拍賣活動中拍賣自己的物品或者財產權利。而在國外，蘇富比等國際拍賣公司可以回購文物，通過低價買進，再拿去拍賣，賺取差價。

　　專家：熱錢四處亂竄

　　廣東省社科院宏觀經濟研究所副所長成建三接受記者采訪時指出，現在潛伏在中國市場內的熱錢主要包括：一是量子基金、對沖基金等機構基金。它們專門尋找各國金融體系的漏洞，因而威脅相當大。二是國外資本。三是港臺資本。四是流失到海外的民間資本與國有資產。這部分資本非常熟悉中國的資本市場，其重新回流，伏擊人民幣升值，所帶來的危害遠甚于國外資本。

　　“打一槍換一個地方”

　　國務院發展研究中心一位不愿具名的金融專家指出，由于近來我國政府和央行高調狙擊熱錢，通過不同渠道進入的熱錢處于水深火熱之中，今年年底升值預期的破滅，使得他們四處尋找一個安身的地方。最近外界將人民幣的升值時間推到明年年初，而部分炒家看中明年年初的藝術品春拍會及藝術品本身巨大的升值空間，因而將熱錢潛入藝術市場。

　　前述私募基金的經理對記者說：“現在國家對熱錢采取連環阻擊，我們也只好打游擊戰，打一槍換一個地方，四處亂竄，進入到經濟當中的一些細小領域，從而分散監管層的注意力。”

　　而中國人民大學金融與證券研究所副所長趙錫軍指出，藝術市場本身的資本容量很小，本來不屬于熱錢喜歡追逐的短、平、快行業；但隨著近來中國加強監管股市、樓市的異常資金流動，藝術市場成為熱錢進入的一個新的重要渠道。他還指出中國經濟很多領域的深度和廣度都不夠，熱錢潛入很容易產生金融方面的風險，因而要防止熱錢集中進入到某一領域，形成合力，大進大出。

　　前述國務院發展研究中心的專家指出：“現在熱錢潛入到藝術市場這一容量這么小的領域，反映出熱錢四處亂竄的跡象，因而要防止這些熱錢形成合力，同時聚集到一個行業或者我國的薄弱領域，產生協同作用，從而給整個資本市場和中國經濟造成沖擊。”

　　藝術市場易受牽連

　　“我們最怕現在熱錢進入藝術市場，抬高作品單價，炒成興旺景象，引來很多普通老百姓跟風進入，最后這批熱錢一撤，藝術品價格大跌，這對近幾年辛苦培育起來的藝術市場來說將是一個致命的打擊。”對藝術市場頗有研究的王君接受記者采訪時表示出擔憂的情緒。

　　廣東省社科院宏觀經濟研究所副所長成建三也表達了類似的觀點：“我國的藝術市場曾經低迷了很長一段時間，最近幾年才開始復蘇，本身的市場比較小，經不起熱錢的炒作。因而要防止大規模熱錢涌入，造成對藝術市場的沖擊。”

　　而知名金融專家趙錫軍對記者說，我國藝術市場是一個不算規范、風險很大的市場，中國的投資者在投資技巧、風險控制等方面與國外熱錢相差很大。而熱錢的特點就是短時間內進入某一領域，促使價格上升，引起其他投資者跟風進入。因而他建議藝術品投資者一定要認清風險，不要盲目相信一個市場的好壞。

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