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首創銅日評(2006-1-19)
銅：市場能量補充不足 滬銅短線維持振蕩
本周三LME基金屬市場繼續向上攀升，三月期銅價收盤重上4600美元，但早盤時一度受“活力門”事件導致整個金融市場振蕩的影響而探至4524美元近期低位，隨后在低位買興
支撐下快速回升。終盤報收于4602美元，漲15.5美元。倫銅庫存增加1900噸，至104375噸；現貨對三月期銅價升水小幅回升至130美元。
滬銅一轉昨日大跌行情，本周四跟隨外盤走勢再度大幅回升，前一日失地大部收回。主力合約滬銅604收盤報43750元，漲820元。不過由于市場心態未穩，盤中交投明顯清淡，銅價大幅高開后基本維持窄幅波動，多空雙方均有中等規模的減倉操作。滬銅總持倉減4146手，成交再度萎縮。
今日現貨市場有所轉強，上海華通現銅價格收盤報45600元，上漲600元，較滬銅602合約升水750元。受制于近期進口銅到港的傳言，滬銅602合約買盤意愿不強，較比遠月呈現相對弱勢。
從滬銅盤面來看，今日銅價的大幅回升及盤中相對穩定的走勢顯現市場情緒已從昨日的恐慌性下跌氛圍中走出。但滬銅持倉出現的較大幅度減少，多空主力繼續溫和離場，這意味著多空雙方均對行情的后續延展抱以謹慎態度，這恐將導致銅價短期內難以擺脫高位振蕩的格局。
外盤方面，今晚最新公布倫銅庫存再增2175噸，至106550噸。電子盤現貨升水小幅上升至133美元。可見本周三到期日過后，市場現貨緊張的格局仍未打破，投資者買入興趣依然存在，這奠定了后續行情繼續走高的基礎。技術上，LME三月期銅昨日的探低回升走勢顯示市場已基本消化了對到期日效應以及金融市場短線振蕩帶來的沖擊，銅價具備穩步走高的可能性。鑒于內外盤不同的持倉特征及市場情緒，預計短期市場將有望再現滬弱倫強的格局。
操作建議：
空單宜離場，多單嘗試少量逢低介入。
首創期貨研發部：宋立波
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