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LME銅價在跌落回漲之間，使得滬銅隨之出現較大幅度的上下跳空，今天滬銅在高位震蕩，表現依然強勁。轉眼間，滬銅12月份合約又臨近了交割，從持倉來看國儲很可能將在12月合約上交割1.8萬噸銅。不過當前市場的矛盾焦點并不在國內市場，因此國儲在上海市場操作收效并不會很樂觀。操作建議，LME銅市恢復多頭頭寸。
套利機會分析
1、 跨市套利分析
月份 12月 1月 2月 3月
SH ￥ 40480 40440 40280 40040
LME$ 4609.5 4569.5 4515.5 4452.5
比值 8.782 8.850 8.920 8.993
前值 8.837 8.87
2 8.936 9.004
以人民幣匯率8.08計算，中值參考9.35
遠期比值大于9.55初步具備正向套利價值
遠期比值小于9.15初步具備反向套利價值
變動特點：滬銅大幅回漲，銅價比值持堅
操作意見：持遠月反向套利頭寸，目標利潤空間0.30-0.35
2、跨月價差結構
2005-12-14
月份 12月 1月 2月 3月
價格 40480 40440 40280 40040
1月價差 40 160 240
2月價差 200 400
3月價差 440
2005-12-13
月份 12月 1月 2月 3月
價格 39920 39700 39500 39250
1月價差 220 200 250
2月價差 420 450
3月價差 670
投機操作建議，可繼續持有多頭頭寸。
（楊文虎）
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新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。
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