創元期貨：11月4日期市早盤及時評

　　原油期價大幅上漲 但交投清淡

　　上海燃料油周四延續前期走勢，由于缺乏原油的指引，各合約均呈現振蕩走勢，主力602合約小幅收高，終盤報收于3128，上漲12點。但是，總的來看調整態勢仍將維持。

　　周四NYMEX原油出現技術性反彈，期價大幅上漲2美元，一舉突破61美元。主力12月

合約結算價報61.28美元，上漲2.03美元，但成交較為清淡。

　　由于本周原油主力合約期價連續3個交易日收于60美元下方，短期超賣十分嚴重，從而引發技術性反彈。不過從目前的情況來看，基本面狀況并沒有任何實質性的改變，美國東北部地區氣溫預計今冬將會高于平均氣溫，市場對于取暖油的需求預計將會減少。加之今冬將有大量進口餾分油涌入，特別是來自亞洲的餾分油，導致取暖油期價始終遭受較大阻力。此外，根據美國礦產管理局的數據顯示，目前美灣地區每日150萬桶的標準產量中仍有52.71%關閉，較先前的2/3產能關閉有了明顯提升，這也是自8月末以來最高的產量水準。歐洲方面，荷蘭皇家殼牌石油公司的養老金改革計劃引起的罷工規模正呈擴大趨勢，不過罷工目前尚不會影響到荷蘭市場燃氣供應。國內黃埔現貨市場資源緊缺的現狀仍無明顯改善，雖然市場成交稀少，但是受庫存影響預計價格將繼續維持高位。

　　后期走勢，原油出現技術性反彈，大幅上漲2美元，但是由于基本面因素沒有改變，因此上漲持續時間有待觀察。國內市場受原油大幅上漲的影響，預計今日將跳空高開，但目前國內市場觀望氣氛仍存，可以少量建多，謹慎操作。

　　(創元期貨 喬良)

　　美棉區間整理 無視利多出口銷售報告

　　鄭棉周四小幅盤整，主力603合約受美棉走高的影響，早盤小幅高開，但在市場缺乏跟進買盤以及市場謹慎的氣氛，振蕩下行。終盤報收于15195，下跌50點。

　　受基金拋盤打壓，周四NYBOT棉花收低，主力12月合約下跌0.56美分，報收于51.73美分。較好的出口銷售報告并沒有給期價帶來上漲的動力，成交則較前一交易日小幅上升。

　　雖然USDA在周四晚間公布的當周出口銷售報告顯示，上周美國陸地棉凈銷售260300包，是前一周的2.25倍，高于四周平均水平56%，但是這一利多因素并沒有給市場注入上漲的動力。反之，由于目前主力12月合約將在11月22日到期，目前遷倉交易再度主導市場走勢，因此在這一背景下主力合約近期將難以有所表現。此外，目前正在華盛頓舉行的中美第七輪

　　后期走勢，美棉雖然周度出口銷售報告好于預期，但由于受到遷倉交易的影響，主力合約難以上行，預計近期將維持區間振蕩走勢。鄭棉今日窄幅振蕩，市場處于觀望之中，但目前來看下跌空間有限，預計后期蓄勢整理。

　　(創元期貨 喬良)

　　倫銅方向不明 倫鋁沖向10年高點

　　由于LME年會的召開，令市場很多交易員并沒有回場，這令LME銅勢表現非常清淡，期價幾乎與昨日持平。正如我們說的那樣，市場的方向不明，以及交投心態的不穩，令市場很難有任何方向性的選擇，即使在現貨升水有所回升的前提下，市場交投還是出現了觀望的局面。對于投資者來說耐心的等待可能是目前最好的選擇，市場在這個時候的走勢最好不要過多的參與，等待方向明朗較為明智。

　　我們也知道由于受到國內國儲拋銅的影響，國際市場也受到了一定的壓制，可是國儲到目前這種情況還沒有拋空的跡象，讓大多數的投資者感到不安，就如我們昨日看到的那樣，市場的現貨合約仍舊是較為強勁，尤其是目前的所有成交量都集中601合約的時候，市場的交易重心都轉向它，它的走勢強勁令市場很難判斷，畢竟做多要顧及國儲的因數，做空市場的現貨升水還是保持在較高的因素，近月合約還是表現較強，這種心態的矛盾，導致了市場的交投并不活躍，我們說目前的交易還是以觀望為主。

　　隔夜倫鋁表現非常強勁，市場最高沖至了2019美金一線，這為1995年2月以來的最高點，基金的買盤推高鋁價，令鋁價可能會再次沖擊2050美金。但是從目前的滬鋁來看，市場的走勢已經企穩，可市場的壓力也依舊存在。如果倫鋁走強，滬鋁仍會逐步跟隨。

　　創元期貨 林瑋清