一德期貨：11月3日農產品日報分析

　　連豆連粕:震蕩整理

　　CBOT走勢：美國時間11月2日周三，在隔夜電子盤先行收低4美分情形下，當天CBOT大豆主要月合約低開2-3美分，全天呈窄幅震蕩整理走勢，最終以下跌1-2美分收盤。11月合約開盤572美分，最高576美分，最低571美分，收盤573 1/2美分，下跌1美分；1月合約開盤583 1/2美分，最高587 1/2美分，最低581 1/2美分，收盤585美分，下跌1 1/2美分。

　　大連市場：今天連豆和連粕市場早盤小幅高開，之后全天均處于震蕩的走勢。具體來看，大豆主力月合約A0605早盤以2763點開盤，盤中最高到2771點，最低到2759點，最終以2770點報收，收盤時比前一天結算價小漲1點。豆粕主力月M0605合約早盤以2387點開盤，盤中最高到2397點，最低到2380點，終盤以2392點報收，小跌6點。總的來看，今天連豆連粕主力月合約成交較前日清淡，持倉量變化不大。

　　基本面分析：對于美國農業部的11月份報告，多數交易商認為美豆產量將可能繼續上調而出口數字將有所削減，從而使美國大豆的年終結轉庫存數字進一步增加，應該說對于這份報告市場有普遍的利空預期。Fcstone公司報告預測的美國大豆產量為30.64億蒲式耳，比美國農業部上月報告數字提高了9700萬蒲式耳。由于本市場年度至今美國大豆出口進展緩慢，交易商預計本次報告美豆出口預估數字也將可能下調2000-3000萬蒲式耳。其它消息方面，由于豆農總體仍舊惜售，過去幾天里美國內陸部分地區大豆現貨基差趨于走強、美海灣地區基差報價穩定。南美天氣狀況總體保持良好，巴西大豆主產區近期降雨充足，阿根廷雖說有些缺雨，但對新作物生長暫時還構不成威脅。周二圣保羅州新豆作物發現了大豆銹菌，這是自馬托格羅索后今年第二個發現大豆銹菌的州。由于巴西豆農今年對銹菌防治的投入下降，大豆產量的不確定性因素增大。明天美國農業部將公布截止10月27日一周的出口銷售報告，市場預測美國大豆周凈出口銷售量在55-85萬噸之間，前一周為84.2萬噸。由于

　　綜合分析：從近日的走勢來看，連豆和連粕市場還是處于寬幅整理的狀態。基本面上市場仍舊缺乏利多消息支撐，仍舊對禽流感表示擔憂、而即將公布的美國農業部11月份報告還存在不確定性，期價的上行空間受到了抑制。從技術面上來看，后市還可能繼續呈現出震蕩的走勢。

　　張琪

　　一德期貨研發部

　　鄭州小麥：小幅整理

　　CBOT市場：芝加哥期貨交易所(CBOT)軟紅冬小麥期貨周三收低，受堪薩斯城小麥市場尾盤一波基金引領的賣盤影響。CBOT-12月小麥期貨收低4美分，至每蒲式耳3.13美元，盤中曾觸及合約低點3.12,低于前次低點3.14-1/2. 遠月合約收低2-1/2至4-1/4不等。CBOT交易商稱,基金拋售2,000手,基金在堪薩斯城拋出約5,000手。

　　鄭州市場：今天鄭州小麥市場總體呈小幅震蕩的走勢。其中WS601早盤以1680點開盤，盤中最高到1689點，最低到1679點，最終報收于1685點，收盤時比前一日小漲7點；硬麥合約成交較清淡，WT601最終收于1465點。

　　基本面分析：今年中國農民已經播種了更多的冬小麥，雖然10月降雨延緩了超過一周的播種時間。中國農業部稱，包括河南省、山西省和山東省在內的北部冬小麥主產區已經完成了播種。今年播種的中國冬小麥收割時間在2006年5月-6月期間。冬小麥產量占到中國小麥總產量的超過90%。

　　目前北方秋冬種已基本結束，南方秋冬種完成計劃的60%。據農業部預計，今年全國冬小麥播種面積比去年略增，其中，河南、山西、山東、云南等省小麥播種面積略有增加，河北、江蘇、安徽、湖北、四川、陜西等其他冬小麥主產省播種面積與去年基本持平。今年南方16省(區、市)秋冬種面積將達到4.11億畝，比去年增加1000多萬畝，其中糧食面積增加130萬畝。

　　綜合分析：從基本面上看，國內小麥現貨市場價格仍然比較堅挺。從技術面上看，強麥市場仍然站在均線系統的上方，后市還有繼續上漲的空間，但是由于其基本面并沒有較大的利好支撐，預計短期內小麥市場將呈現小幅震蕩的走勢。

　　作者：張琪

　　一德期貨研發部

　　大連玉米:小幅走高整理

　　周三， CBOT玉米主要月合約小幅低開，全天窄幅橫盤，最終日K線以"十字星"報收，跌幅在1/2-1 1/4美分之間。12月合約開盤196美分，最高196 3/4美分，最低195 3/4美分，收盤196美分,下跌3/4美分；3月合約最低209 3/4美分，收盤210美分，下跌3/4美分。

　　美國農業部下周四將公布新的月度報告，市場預期美國玉米產量、結轉庫存數字將可能繼續上調。分析機構Fcstone公布的報告預測美國玉米將達110.79億蒲式耳，較美國農業部上月報告數字增加了2.22億蒲式耳，這也將是僅低于去年的美國玉米歷史次高產量。此外，市場預測截止10月27日一周美國玉米凈出口銷售量在80-120萬噸之間，前一周為71.84萬噸。目前，美國玉米出口累計出口銷售進度仍落后去年同期。

　　截止到周三的一周，中國玉米現貨價格大多下跌，此前在上個月大多持穩，由于新玉米大量上市以及禽流感憂慮打壓。在吉林省，新玉米價格為每噸780-880元，由于更多新玉米將上市，略微低于一周前水準。2004年產的玉米當前價格為每噸1,140元。在山東東部，新玉米報價為每噸1,160-1,240元，略微低于一周前的1,180-1,240元。在大連，玉米平倉價為每噸1,230元，低于一周前的1,250元。在廣東，玉米價格為每噸1,310-1,330元，一周前為1,350-1,360元。

　　國內市場主體的行為心態是影響目前玉米市場變化的另一因素。就農民售糧而言，對今年玉米價格期望值較高。今年種子、化肥、農藥、農膜、農用

　　今日大連玉米市場C0605合約整體呈現小幅走高整理。在玉米供應壓力以及農民惜售心理并存的條件下，后期玉米走勢呈現震蕩整理的可能較大，C0605合約波動區間1256—1287。

　　作者：張金月

　　一德期貨研發部

　　外盤上漲，國內棉花反彈無力

　　國內市場：在周三紐約棉花小幅上漲下，國內棉花順勢高開，在多頭平倉價格只小幅上沖后就開始震蕩下跌。當天多頭的平倉成為下跌主要壓力，而遠月合約也沒有吸引多頭買進來支撐，盤中短線交易者居多，成交量有所放大。主力合約CF0601、CF0603分別以14985、15195收盤。

　　國際棉花咨詢委員會(ICAC)發布全球產需預測報告，報告認為，2005/06年度全球棉花進口量將達到歷史最高紀錄。全球棉花總產量預計2500萬噸，2005/06年度全球棉花總供應量3530萬噸。中國棉花產量預計577萬噸，同比減少9%。全球棉花進口量預計達到840萬噸，同比增加100萬噸，占全球棉花總產量的34%。棉花進口的增長主要來自中國和

　　在今天交易中，走勢明顯比較弱。在紐約棉花起穩下，國內棉花只反彈到10日均線就遇到阻力，而平倉盤卻開始出現，顯示市場對于后期并不看好。而對于紐約棉花來說，周四的銷售報告顯得尤為重要，如果在出口國家中缺少中國買盤，那么棉花期貨將再次會受到收獲壓力。而最近籽棉收購指數的上漲也需要引起投資者注意，11月3日中國棉花收購價格指數為14139元/噸，而328級棉花指數則為14173元/噸，兩者的差價在不斷縮小，說明需求仍然比較低迷，這也并不利于后期棉花上漲。

　　從市場表現來看，棉花持倉不能增加，說明市場的投機資金仍然缺乏，更確切說應該是在此價格難以引起多頭和空頭入場興趣。但目前的價格應該說對于多頭有利，而多頭遲遲不進場，而且持倉反而減少，說明后期趨勢并不明顯。短線買進還需等待。

　　在后期的操作中，建議投資者不妨先等待紐約棉花起穩后，再進場買進。而激進的投資者等待棉花回落至30日均線后可繼續買進，以30日均線設為止損。

　　肖鋒波