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連豆技術性反彈遭遇重挫
進入11月份的首個交易日連豆市場期盼已久的技術性反彈終于來臨，使得當日連豆主力合約a605以上漲37點收盤，在內外盤聯動效應的作用下，隔夜外盤大豆主要月合約也順勢高開高走，最終各合約以上漲9-10美分報收。外盤收漲又同樣對內盤來都帶來刺激作用，導致周三內盤連豆各合約紛紛高開，其中主力合約5月高開11點。在經過內外盤一來一往的循
環刺激后，盤面表現似乎進入反彈階段，然而市場終歸是市場，任何外在因素都不會輕易改變利空的基本面對其內在作用，市場不得不對本就沒有任何改變的基本面現狀進行如實反映，從而造成內盤連豆僅在盤初有短暫的上拉動作外，便走出全天的震蕩穩步回落盤面，基本面的利空再次戰勝了技術上反彈，短期內仍舊會維持弱勢狀態。
目前市場極度缺乏利多消息刺激，主要利空仍舊要數禽流感，禽流感對目前市場的影響可以分成兩個方面，首先就是在目前情況下，禽流感仍舊有隨時爆發的可能，然而在經歷多次禽流感疫情后，使得投資者已經具備了禽流感就是利空的直接條件反射，在目前禽流感疫苗沒有最終研制出來前，且又恰逢候鳥遷徙之際，病毒隨時都可能在候鳥遷徙路線得到大面積傳播，由于傳播概率加大，可以說沒有仍任何人夠保證不在某地爆發，故利空隨時隨地都可能向盤面施加壓力，從而給多頭帶來心理上的負擔，不敢過分拉高期價。其次，由于禽流感的發生，將會導致家禽大面死亡，直接給養殖行業帶來經濟上的打擊。同時家禽的消費也因禽流感的原因，而呈現直線下降，目前在國內各大家禽批發市場已經得到反映。在養殖業懼怕在經濟上蒙受潛在損失的情況，其補欄的積極性大打折扣。在養殖業遭遇禽流感的嚴重打擊的情況下，飼料需求自然也就成直線下降。據統計，目前，飼料企業的飼料銷售量比上月有所減少，10月中旬，國內飼料企業飼料銷售量平均減少約為15%；進入11月份，飼料銷售量減少約為30%，最低減少15%，最高減少50%。作為飼料蛋白主要來源的豆粕定將難逃厄運，需求的下降在所難免，在需求難有起色的情況下，其價格自然將被迫下行，粕價的下行會直接通過壓榨環節傳導到大豆。由此可見在市場沒有從禽流感陰影中完全走出的情況下，任何走強都將會以失敗而告終。
目前市場除了禽流感造成利空的的壓力外，國產大豆收獲壓力其實仍在延續，只是在目前禽流感爆發的階段，沒能被市場作為主要利空來對待，然而其實質上利空打壓也并不亞于禽流感。深入分析國產新豆對盤面的壓力也可以從兩個方面的入手，首先就是季節性的收獲壓力，這個壓力自然很好理解；其次則是從期現套利角度來分析，從目前來黑龍江國產大豆收購平均價格基本維持在2450元/噸左右，如以此價格來組織貨源，注冊倉單，其倉單成本價大致應該維持在2650元/噸左右。假如期貨價格在2750元一帶運行自然，就不可能吸引現貨商參與，但是如果突破2800元/噸，現貨商就會在利益驅動下，參與進來，與當前盤面主空并肩作戰，自然對主多不利，這也是連豆上行高度有限主要原因之一。
此外，目前外盤基金多、空單持倉基本持平，也沒有做多的跡象出現。而南美大豆播種天氣又保持良好，大豆播種工作有望加速進行。也都同樣對目前市場構成利空影響。
綜合來看，目前市場利空因素依然存在，而利多表現又相對匱乏，同時上行還會引來現貨商的拋盤，因此，短期內連豆仍舊不會有大的上行動作，后市維持低位弱勢盤整，應該說比較符合目前的基本面。
新紀元期貨總部研發中心 車勇
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