金瑞期貨：10月31日農產品早盤評論

　　CBOT大豆——低開低走，收跌6-7美分

　　美國時間10月28日周五，在隔夜電子盤略微收低的情形下，當天CBOT大豆主要月合約低開1-2美分，期價盤初穩步下探，隨著11月合約突破566 1/2美分本周前低點而快速下行，此后期價有所企穩并在后半截盤實現小幅反彈，最終各合約以下跌6-7美分收盤。11月合約開盤569美分，最高569 1/2美分，最低563 1/4美分，收盤565美分，下跌6美分；1月合約開

盤581 1/2美分，最高582美分，最低575 1/2美分，收盤577 1/2美分，下跌6美分。

　　經過連續幾天區間震蕩整理，周五CBOT大豆市場形成了突破下行的局面，近月11月合約刷新本周低點，并最終收在了美國農業部10月份報告當天跳空缺口下沿566 1/2美分下方。從當天盤面看，市場仍舊缺乏利多消息支撐，在禽流感、11月合約巨量交割預期、南美良好種植天氣等利空因素的作用下，投機基金的技術性賣盤壓制期價走低。分析師稱，歐洲、亞洲地區的禽流感疫情目前仍沒能得到有效控制，交易商在周末前選擇平倉以回避禽流感進一步擴散的風險。技術圖表上，11月合約當天下破了566 1/2美分關鍵支撐位，下一個目標將是553美分合約低點位置，但能否最終形成有效突破現在還不好確認。消息方面，下周一將是CBOT11月大豆合約的第一交割通知日，由于現貨基差拉大、貨源充足，分析師預測屆時將可能出現500-1500張的巨量交割，多數分析師的預測是在600-1000張之間。在現貨市場上，因季節性收獲壓力的影響，美豆價格繼續表現疲軟，周五內陸多數地區報價為較CBOT大豆11月合約貼水12-27美分不等；美灣10月下半月交付的大豆基差報價為40美分/蒲式耳，與前日持平。南美方面，巴西南部地區過去一周里出現的較多降雨對大豆播種有一些不利影響，但隨著未來幾天降雨帶北移，作物播種速度將會有所加快。預計未來幾天巴西中西部、北部地區將有較為明顯的降雨過程，阿根廷北部也有一些零星降雨，南美大豆主產區天氣狀況總體保持良好。全天CBOT大豆期貨總成交量約9.4萬張；基金當天凈賣出約4500張。

　　據盤后CFTC公布的持倉，截止10月25日(周二)基金CBOT大豆期貨凈多單僅余962張，較前一周下降10808張。預計截止本周五，基金在大豆期貨上已轉變為凈空單5000張。

　　相關品種收盤：豆粕期貨下跌1.4-1.7美元；豆油期貨下跌0.05-0.12美分；小麥期貨下跌5-6美分；玉米期貨下跌3/4-1美分；

　　CBOT玉米——市場持續疲軟，收低3/4-1美分

　　美國時間10月28日周五，當天CBOT玉米繼續近期窄幅盤跌走勢，近月合約連續第6天刷新合約低點，最終各合約以下跌 3/4-1美分收盤。12月合約開盤198 1/4美分，最高198 1/4美分，最低196 3/4美分，收盤197美分,下跌3/4美分；3月合約最低210 1/4美分，收盤211 1/2美分，下跌3/4美分。

　　今天CBOT市場仍沒有改變過去一周以來的疲軟走勢，市場對禽流感疫情的持續擔憂及美國玉米龐大產量的供應壓力仍舊是市場主要影響因素，同時CBOT小麥、大豆的下跌也帶動了玉米期價走弱，12月、1月合約最終均于本周低點收盤，整周內跌幅分別為4 1/2美分和3美分。分析師稱，由于現貨市場價格同樣疲軟，終端用戶現在都采用了“即用即買”的策略，市場缺少買盤支持。其它消息方面，本周阿根廷2005-06年度玉米播種已完成58%，較前一周提升3個百分點，但低于去年同期64%的進度。阿根廷農業部預測今年該國玉米播種面積為305.7萬公頃，較去年減少8.7%。全天CBOT玉米期貨總成交量約5.5萬張；基金當天凈賣出約1000張。

　　據盤后CFTC公布的持倉，截止10月25日(周二)基金持有CBOT玉米期貨凈空單14539張，較前一周增加3932張。預計截止本周五，基金玉米期貨凈空單已達1.9萬張。

　　行業重要信息

　　CFTC公布的cbot大豆期貨加期權總持倉報告

　　截止日期:10月25日

　　總持倉334,115增減-55,516

　　基金

　　多單44,429增減-10587凈多單2,388所占百分比13.3

　　空單42,041增減-1,123所占百分比12.6

　　商業

　　多單176,699增減-9,742凈多單27,673所占百分比52.9

　　空單149,026增減-13,159所占百分比44.6

　　其它

　　多單60,692增減-1,069凈多單-30,061所占百分比18.2

　　空單90,753增減-7,115所占百分比27.2

　　套做52,295增減-34,119所占百分比15.7

　　壓榨利潤周報：“禽”況緊張，豆粕承壓

　　本周國內豆粕市場受外盤帶動下跌，成交低迷。市場反映目前油廠庫存不多，需求不好，部分地區的禽流感疫情使人們產生恐慌，對國內豆粕市場影響較大。本周大部分地區價格同上周相比下跌20-60元不等。 廣東地區的豆粕報價目前報價是2490元/噸，比上周跌20元；江蘇東海的報價2470元／噸，下跌60元；山東地區目前的報價是2480元/噸，跌60元；大連華農報2350元，比上周跌50元。油價本周小幅下跌，廣東四級油的報價目前在4950元／噸。

　　本周豆粕價格下跌抵消了國內新豆上市和大豆進口到貨成本趨降帶來的壓榨成本降低，大部分油廠壓榨利潤維持上周水平，按現在的進口平均到岸成本2650元／噸來計算，廣東有113元利潤，山東有114元左右利潤，江蘇地區還有116元左右利潤；大連地區有21元左右利潤。

　　總體看來，目前油廠的處境依然不好，各地的豆粕需求不大，家禽飼養目前面臨禽流感的消息打壓，國內需求形勢偏空。我們預計今冬明春國內豆粕市場將走入震蕩下跌。

　　期市傳聞

　　據傳，下周鄭強麥市場仍將保持振蕩上行格局，刷新近期高點記錄應問題不大。場內有消息稱，盡管有排賣題材形成空頭壓力，但有消息稱，主力已經掌握此次拍賣價格不會很低，因而成功利用拍賣消息進行了短線洗盤。

　　據傳，下周連豆市場將出現中幅的區間振蕩整理走勢，據悉這主要是因為主力資金希望能夠有充分的調整使技術形態上的底部夯實，最后再發起新的攻勢。因此，場內也有消息稱，該部分資金很可能是中長線思路，中小投資者已經不宜過分殺跌。有消息稱，真正回升行情可能出現11月中上旬。

　　據傳，周五滬銅市場出現傳聞稱，國儲近期可能在考慮拋售現貨銅，具體拋售數量說法不一。據消息靈通人士稱，國儲目前價格拋售可能還是很大的，不管是出于套現還是其他什么目的，從平抑市場價格的角度來說都是無可厚非的，但問題在于目前該消息無法得到有效正實，所以我們還只能持謹慎觀望態度。