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連豆：空單可以離場觀望，等待機會做多
隔夜外盤由于受到能源市場上行的影響再次激發投資者對通貨膨脹的擔憂，為了規避資金因通脹而導致資金購買力下降的風險，投資者紛紛轉向商品市場，最終導致美豆各合約以小漲2.5-4美分報收。在內外盤聯動效應的作用下，內盤順勢高開，然而由于受到安徽和湖南兩地爆發禽流感的影響，使得市場多頭人氣難以聚集，致使連豆各合約維持弱勢回落狀
態。結合主力5月合約看，經過上周的快速回落，本周在低位跌速明顯放緩，本應該出現的技術性反彈卻因利空持續不斷而轉變成低位弱勢盤整，在低位調整后，禽流感若仍舊不能消除的話，后市仍舊有延續回落的可能。但是綜合考慮，由于目前現貨市場基本大豆價格抵達農民的種植成本價，即便再有禽流感利空打壓，后市回落的空間預計也會有限。因此，建議空單可以選擇離場，待疫情被控制后，可以擇機入場做多。
從目前盤面表現來看，可以看出1月合約要弱于遠月5月，這主要與兩合約的距離退市的時間不同而造成，由于1月距離交割月僅2個多月，多數投機盤基本應該以減倉操作為主，然而在目前利空的基本面打擊下，空頭不急于減倉，多頭則十分著急，在多頭著急減倉的狀況下，1月走勢趨弱自然就可以理解。而5月則因時間較為充足，不確定因素還很多，盡管基本面利空，多頭也沒有必要斬倉出局。故形成了5月稍強于1月的盤面。因此，我們從中也可以得出，在后市操作上，一旦疫情得到控制做多遠月應比近月要好。
目前利空的禽流感又在我國安徽、湖南兩省爆發，面對目前聞“禽”變色的市場，每一個發現禽流感的消息發布都會對當前的市場帶來沉重的打擊，單從這方面來看，短期內仍舊不具備大漲的條件。俗話說；解鈴還需系鈴人，由于此波行情的回落主要因禽流感而落，后市能否上揚還要視禽流感能否得到控制而定，只要禽流感不能得到消除，盤面壓力將會持續存在。因此我們近期仍舊需要密切關注禽流感疫情的發展變化。盡管疫情對盤構成利空，但是考慮到國產大豆受到種植成本的支撐作用，后市再度回落將存在一定難度。由于利多與利空是相對的兩個方面。在期價持續回落的同時，利空消息得以消化，利多方面的因素自然也就隨著利空的弱化而得到凸現。故后市需要謹防，因期價進一步回落，市場人氣發生轉變，既而給帶來反彈動力。
進入10月份，南美大豆將開始播種，而目前市場對于巴西的大豆播種情況，以及下一年度的產量存在較大分歧，南美巴西不確定的播種情況極有可能演變成下一個市場關注的焦點，為此我們除了對給當前市場帶來沉重打擊的禽流感保持關注外，仍舊需要對南美播種情況保持關注，謹防焦點轉變后對市場發生變化束手無策。目前巴西部分分析機構紛紛對2005/2006年度(10月~次年9月)巴西大豆的播種面積和產量進行了預測。據巴西Safras公司預測，巴西2005/06年度大豆播種面積將比上年度減少7%，如果天氣條件正常，預計產量將達5950萬噸，較前一年度提高17%。而巴西另一機構Agroconsult最新預測巴西新大豆播種面積為2129萬公頃，產量僅為5272萬噸；AgRural指出，由于缺乏貸款，巴西2005/2006年度大豆產量預期較8月預期的5814萬噸下調0.9%，至5760萬噸。
綜合來看，目前市場仍舊被禽流感利空困擾著，任何利多都無法在盤面得到表現，然而目前的市場由于種植成本的關系，有望對價格產生支撐，進一步回落將會有一定的難度，一旦疫情沒有像預期一樣蔓延發展的話，很有可有坑會出現快速上行動作，建議投資保持警惕，以防不測。
新紀元期貨總部研發中心 車勇
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