美爾雅期貨：10月25日國內期貨評論

　　大豆收市分析(10.25)—— 低位震蕩 短期方向暫不明朗

　　連豆盤面由禽流感進一步擴大化的隱憂而再度出現下滑，a0605早盤受美盤提振以2755高開，但盤中在新空介入打壓之下最高僅上摸2759。隨后價格節節走低，最低下探2730，終盤以2734報收。

　　目前的價格走勢保持弱勢震蕩，多頭的大舉離場令市場彌漫恐慌情緒。但昨日盤面下挫急拉反彈以及今日盤中打壓力度的放緩顯示下方仍存在一定支撐。短期內方向不夠明朗，盤面將繼續保持震蕩，目前追空不宜。

　　隔夜美盤小幅收高，但在全球性

　　綜合來看，后期盤面仍將保持震蕩以求探明價格支撐。操作上建議保持觀望。(美期研發-顏豪)

　　如筆者昨日所料，倫敦lme市場價格再次下跌，價格下探3810一線支撐后出現反彈，目前3915一線壓力沉重，最終收在3867。lme銅庫存大幅增加5,025噸至66,500噸,結束了近期連續下降的態勢。現貨下跌16美元至4016。 美國comex市場方面，賣盤同樣涌現，但主力12月份合約價格同樣收在重要支撐位1。75美元上方。有消息稱，白宮經濟顧問委員會主席柏納克(Ben Bernanke)獲提名接替葛林斯潘擔任聯邦準備理事會(Fed)主席，而柏納克以鴿派著名，調高利率態度不如葛林斯潘積極。他獲提名對美元來說屬利空，可能有市場人士對此做出反應在尾盤時買入。comx庫存維持在3690低位。 上海市場0601合約今日一路走弱，下跌330元，收在36660。長江現貨市場均價38120，比昨日下跌40元。 綜上所述，目前技術面短期趨勢弱勢明顯，庫存在此刻大幅增加更加大了多頭風險，短期美元對銅價的支撐可能很難持久。建議投資者長線多頭減倉，短線輕倉逢高沽空。

　　　 美期研發： 周 坤

　　短期仍將極限調整

　　外盤走勢:

　　倫敦金屬交易所基本金屬漲跌不一，期銅回落，盤中交投區間不大，場內交易前下跌至全日最低，場內交易中期價反彈，扳回部分跌幅，終盤報收于3856，上漲了26美元，成交量為70973。

　　由于價格上漲給上海現貨需求帶來不小的壓力，昨日滬銅現貨升水有所下降，最新報價為升水250-400元。從各合約張跌幅也可以看出這一現象，當月合約是上漲幅度最小的，比遠月漲幅少100多元，盤中最大差距曾為近200元。目前滬銅現貨市場供求關系對價格的有所影響，如果倫敦銅價逐漸回落，滬銅現貨緊張會支撐現貨升水走高。

　　今日行情:

　　今日滬銅市場總成交量為77098手，總持倉量為124358手，增1796手。主力0601合約以37090元/噸開盤，最高價至37100元/噸，最低價至36460元/噸，終盤報收于36660/噸，較前一交易日收盤價相比下跌470元/噸，結算價為36730/噸，成交57934手，持倉48648手，增4724手。滬銅今日振蕩走低，成交有所放大，不過倫銅上周五較大幅度下跌，而滬銅昨天卻上漲，今日滬銅下跌顯得有些不合理。因此，只是一個調整。目前滬銅方面空頭基本沒有利空消息，現在殺跌并不是好時機。

　　經濟數據:

　　美元方面，市場還是對新任聯邦儲備理事會(FED)主席被提名表示歡迎的，因為其支持緩慢但穩步的升息政策，因此美元會有變化，但不會太過劇烈，而且目前美元并不是影響銅價的主要因素，也不必過分擔心。總的來看，銅價在下方的支撐較好，不過，盡管向上趨勢還沒有被改變，但暫時還會出現波動，畢竟目前市場很不穩定，需要時間來調整心態。

　　市場結構:

　　LME銅價昨晚收高，由于出現增加的庫存打亂了銅價的節奏，雖然曾一度沖上3900美元，但還是回落。昨日LME銅庫存大幅增加，日增幅為5025噸，為近期日增幅之最，令銅庫存總量增加至6.6萬噸, 盡管注銷倉單仍有9000多噸，但庫存忽然增加5025余噸，還是給市場帶來了一定壓力，而且，庫存的增加主要是在新加坡的倉庫，有可能是由于中國現貨近期一直要低于國際，從而有部分發往中國的銅轉運到其他地方，因此不能說庫存會持續增加對銅價產生壓力。技術上，LME期銅出現振蕩格局，昨日銅價窄幅區間波動，目前銅價處于10日均線下方，短期仍將極限調整，30日均線處于3800處，預期將會對銅價構成一定的支撐。美爾雅期貨研發部-李昌文

　　美爾雅期貨小麥技術解盤10月25日

　　鄭麥主力今日低開低走，成交量繼續萎縮，持倉有所增加。主力合約ws0605以1743開盤，盤中期價曾一度下跌至1734，隨后的大部分時間則保持在1738一線展開窄幅震蕩整理,并最終以1738收盤，較昨天下跌7點，成交63038手，持倉增加2782手至149194手。

　　根據10月22日市場監測， 山東、河南小麥價格繼續保持平穩略漲態勢。山東小麥價格穩中有漲。膠東青島購銷企業中等普通小麥出庫價格為1430元/噸，持平。河南小麥價格保持堅挺。南部南陽儲備企業中等白小麥火車板價為1440元/噸，下降20元/噸，中等硬白麥進廠價格1360-1400元/噸，豫麥34進廠價格1400-146-元/噸，價格平穩；鄧州中等新白小麥到廠價格為1360元/噸，持平；儲備企業收購價格為1430元/噸，持平；平頂山儲備企業中等新白小麥收購價格1440元/噸，持平；周口儲備企業中等新白小麥出庫價格為1440元/噸，持平；漯河站普通新小麥收購價格1410元/噸，儲備企業中等新白小麥收購價格為1440元/噸，中等硬白麥進廠價格1420-1450元/噸，豫麥34進廠價格1450-1470元/噸，持平。從近日產區小麥市場走勢看，加工企業庫存小麥明顯減少，小麥收購量也繼續減少，加工企業采購購銷企業的糧源開始增加，支撐了國內產區的小麥價格。預計近期小麥價格仍將以平穩略漲為主，回落的可能性開始減少。

　　從盤面看，今日鄭麥近強遠弱，多頭一改往日拉遠期提高人氣的做法，但盤中表現較為消極，WS605主多節節敗退，期價從1739大筆買單支撐，一路下滑至1734始有增倉止跌跡象，技術上，各均線及指標仍呈完整多頭排列，其頭部來自前期阻力帶1740-1750區域空盤壓力較大，在操作上，建議投資者暫且可以以區域震蕩偏多思維來對待。預計5月合約明日壓力位1750，支撐位1740。

　　美期研發-李莉

　　燃料油日評

　　今日燃料油小幅上漲，繼續反彈。早盤滬燃油0602合約以3110開盤，早盤弱勢盤整，下午開盤后在12月油走強的帶動下，振蕩上行，盤中最高至3135，最低至3100，終盤以3124報收。與上一日相比上漲21點，盤面交投比較活躍，成交量和持倉量與上日相比均有不同程度的增加。

　　從基本面上看，紐約商交所(NYMEX)原油期貨昨日小幅收低。12月原油期貨結算價下滑0.31美元，報每桶60.32美元。導致昨日走低的主要原因是，因颶風威爾瑪周末如預期般繞開位于墨西哥灣的美國石油生產設施后，對生產破壞的擔憂進一步緩解。但尾盤時一波空頭回補令

　　從技術面上分析，今日滬油繼續反彈。日K線以小陽線報收，不過并沒有完全回補前期3138的跳空缺口，表面此處壓力依然較大。操作上建議投資者空單離場，空倉者可少量逢低買入。根據我們寶盈系統所發信號，明日FU602的支撐位在3107，壓力位在3141。

　　美期研發：張雋