北京中期：10月21日園園看盤預測

　　CBOT大豆期貨周四收低,受豆油疲勢拖累,并且擔憂在致命的禽流感擴散之際豆類產品的需求可能下降. 11月大豆期貨合約結算價下滑4.4美分,至每蒲式耳5.85美元,遠月合約收低1至4美分不等. 美國原油期貨下挫，周出口銷售報告表現疲軟，在此背景下，豆油期貨下挫，對大豆走勢構成壓力。

　　美國大豆周度出口銷售為88.87萬噸，表現強勁，其中包括有47.75萬噸銷往中國。

該數據削弱了期貨價格。該數據也是自9月1日以來的最高紀錄，較前一周增長30%，較四周平均水平高出34%。 據現貨人士稱，美國現貨大豆基差報價周三漲跌互現，因美國大豆收割加快。午時美國大豆駁船運輸報價持平。美國農業部(USDA)周一晚報告稱，截至周日美國大豆作物收割完成率為76%，與此相比，去年同期為69%，五年均值為67%。

　　國內方面，雖然10月上旬進口大豆到貨比較少，但整個10月份的到貨量估計也將在180萬噸上下，而且進口成本低廉，沿海地區的大中型油脂企業進口大豆庫存遠超去年水平，因此應季國產大豆仍有較大壓力。國際方面，

　　技術上看，美豆依然在280-600美分震蕩，預計后市60日均線仍將形成壓力，從圖形上看，如果9月底10月初的小平臺看作底部的話，無疑這個底部還顯單薄，中期來看，期價有望再次下探。連豆昨日繼續盤跌，多方顯得非常無力，預計后市在美盤的帶動下，仍然有下跌空間，操作上建議空單可謹慎持有。預計0605開盤價2818附近。

　　倫敦金屬交易所(LME)期銅周四在晚場綜合交易中由高位大幅下滑,此前曾觸及每噸4,000美元上方的紀錄高位.交易員預計,鑒于流動性較差,市場仍將維持波動走勢.投資基金一直是銅價近期上漲的主要推動了,銅價屢次觸及新高,最新一次是在交易所的電子交易系統LME Select上.供給緊張的市場中多頭人氣占據主導.在短暫上升之後,銅再度流出LME倉庫.三個月期銅收報每噸3,950美元,高于周三綜合交易收盤價3,933.

　　庫存方面，LME庫存繼續減少225噸，COMEX庫存停止下跌，后市庫存總體仍有望繼續減少，但下降幅度可能趨緩。其他方面，3季度，中國國內生產總值上漲9.4%，預期為9.2%；中國9月工業產值上漲16.5%，預期為15.4%；9月中國固定資產投資額較去年同期增長29.4%，國內的經濟環境給銅創造了良好的上漲條件。

　　國內現貨方面，上海華通金屬現貨市場收盤收在38000，近期現貨的情況使得期價仍將維持滯漲滯跌和近弱遠強的特征，后市期價的上漲動力很大程度上將取決于現貨價格的表現。

　　技術上看，LME沖高回落，盤中創出新高，但收盤為一長上影線的陰線，4000美分共沖擊3次，均未能站穩于之上，后市還有繼續調整蓄勢的要求，圖形上看，謹防形成短期的小雙頭。滬銅人氣漸少，有通過寬幅震蕩來聚集人氣的需要，大戶持倉報告看，多頭仍相當強勁。預計0512開盤價37250附近。

　　紐約商業交易所(NYMEX)

　　燃料油現貨方面，新加坡180CST燃油11月紙貨合約中午報每噸301美元，黃埔高硫燃油估價3365元/噸(新加坡油，船提)。180CST燃料油價格繼續走低，中國方面需求仍低迷，但380CST燃料油價格堅挺，由于供應吃緊影響。

　　技術上看，原油跌破62和60美元重要支撐位，后市有望繼續下探，下一步目標位為58美元60美元。滬油經跌破上升的趨勢線，后市有望繼續著此次上漲過程中較大幅度的回調，可保持階段性空頭思維。預計0602開盤價3120附近。

　　北京中期投資部 陳園園