一德期貨：10月20日農產品日報分析

　　連豆連粕:高開走低

　　CBOT走勢：美國時間10月19日周三，當天CBOT大豆主要月合約略有低開，期價全天維持震蕩盤升走勢，最終以上漲4-6美分收盤。11月合約開盤583美分，最高590 1/2美分；最低583美分，收盤589 1/4美分，上漲4 3/4美分；1月合約開盤595 1/2美分，最高602 1/2美分，最低595美分，收盤601 3/4美分，上漲5美分。

　　大連市場：受外盤上漲的影響，今天連豆和連粕市場早盤高開，小幅沖高之后呈震蕩走低的走勢，終盤以小幅下跌報收。具體來看，大豆主力月合約A0605早盤以2849點開盤，盤中最高到2855點，最低到2826點，最終以2827點報收，收盤時比前一天結算價下跌19點。豆粕主力月M0605合約早盤以2499點開盤，盤中最高到2506點，最低到2471點，終盤以2473點報收，下跌22點。總的來看，今天連豆主力月合約成交較昨日清淡，持倉量呈小幅增加的態勢。

　　基本面分析：歐盟中心實驗試周三稱，目前對來自希臘的可疑樣本仍在檢測當中，專家認為禽流感在歐洲傳染給人的可能性幾乎不存在。同時法國官員也表示，本國禽肉制品仍可放心食用。阿根廷目前是世界最大的豆粕、豆油出口國，據美國農業部10月份報告預測，2005-06年度阿根廷豆粕、豆油出口將分別達到2072萬噸和504萬噸，而美國的豆粕、豆油出口量則分別為594萬噸、59萬噸。

　　今晚美國農業部將公布截止10月13日一周的出口銷售報告，市場預測美國大豆周凈出口銷售量在40-90萬噸之間，前一周為68.49萬噸。由于是中國“十.一”長假過后，市場對本周報告有一定的看多預期。

　　在現貨市場上，周三美國內陸大豆現貨基差漲跌不一，北部大湖地區下跌5-10美分，而偏南部地區則上漲了11-24美分；美灣10月下半月交付的大豆基差報價為39美分/蒲式耳，與前日持平。

　　據周三阿根廷官方消息預測，由于不利天氣影響了農民播種玉米和小麥，預計今年阿根廷大豆播種面積將可能增加4%-6%。據印度貿易商證實，中國最近在印度購買了10萬噸豆粕，其中有3-4萬噸已在本月初裝船，CFR成交價格在230-235美元/噸之間。

　　綜合分析：從基本面看，大豆市場上的利多利空消息參半，但從技術面上來看，短期還有繼續走低的可能，大豆豆粕主力月合約的走勢都已經跌破了短期均線系統的支撐，所以預計后市短期內還可能呈繼續走低的走勢。

　　張琪

　　一德期貨研發部

　　鄭州小麥：小幅上漲

　　CBOT市場：芝加哥期貨交易所(CBOT)小麥期貨周三收低,受技術性賣盤打壓,因基金多頭在堪薩斯城小麥期貨市場進行清算。12月合約收低1美分至每蒲式耳3.27-3/4美元,日低為3.26-1/4.遠月合約收低1/4至1-3/4美分不等。成交量較低,預估為30,619手。交易商稱,基金拋出1,000-2,000手小麥合約.一些跨品種套利給市場以支撐,交易商逢低買入CBOT小麥,同時賣出玉米。

　　鄭州市場：今天鄭州小麥市場總體呈低開高走的走勢。其中WS601早盤以1645點開盤，盤中最低到1643點，最高到1655點，最終報收于1653點，收盤時比前一日結算價小漲1點；硬麥合約成交較清淡，主力月WT601最終收于1477點，小跌4點。

　　基本面分析：歐盟18日發布的官方公告稱，歐盟將會舉行兩次招標，向西班牙和其它非歐盟銷售總計70萬噸來自法國干預性庫存的小麥。其中歐盟將會向西班牙銷售20萬噸，向非歐盟國家銷售50往年噸，這些小麥均來自法國干預性庫存中。歐盟谷物委員會在10月56日周會上批準了這些小麥出售招標。

　　目前，河南地區廣大農民正投入至秋種當中，小麥的銷售暫時處于停滯狀態，市場供應形成一定的暫時性缺口，部分地區小麥價格因此而形成旺季之后的小幅上漲趨勢。

　　綜合分析：從基本面上看，國內小麥市場價格在當前有季節性上漲的現象。從技術面上看，強麥市場仍然站在均線系統的上方，后市還有繼續上漲的空間，但是由于其基本面并沒有較大的利好支撐，預計短期內小麥市場將呈現震蕩走高的走勢。

　　作者：張琪

　　一德期貨研發部

　　大連玉米: 橫盤整理

　　美國時間10月19日周三，當天CBOT玉米走勢極其平淡，主力12月合約全天在1美分區間橫盤整理，最終各合約以漲跌互現收盤。12月合約開盤201 3/4美分，最高202 1/4美分，最低201 1/4美分，收盤201 3/4美分,下跌1 /4美分；3月合約收盤214 1/2美分,下跌1 /4美分。

　　美國玉米巨大產量預期使得市場缺少新進買盤支持，同時歐洲禽流感問題也使交易商對玉米需求前景表示擔憂。市場預測截止10月13日一周美國玉米出口銷售量應在90-110萬噸之間，前一周為93.33萬噸。

　　據我國海關總署的數據顯示，2005年9月份我國玉米出口達到55萬噸，今年1至9月份的玉米出口達到717萬噸，同比提高2.81倍。根據統計，2004/05年度，也就是2004年10月到2005年9月份期間，中國玉米出口總量達到752萬噸，和2003/04年度的玉米出口量755萬噸基本持平。相比之下，美國農業部在上周的月度供需報告預計中國2004/05年度玉米出口量730萬噸，比上月預估值調高了30萬噸。

　　國內新玉米上市已經明顯增加，關內玉米已經明顯回落。關內玉米收獲已經過半，部分地區已完成收獲。東北地區遼寧玉米收獲也接近尾聲，吉林、黑龍江玉米仍需要一個星期的時間。今年東北的玉米收獲較去年也明顯放慢。近期產區玉米的上市不集中，其中主要為大型深加工企業，收購價格明顯高于上年，長春收購價格在1040元/噸，當地農戶今年的銷售意識和去年相似，農戶的存貯的玉米的方法更趨得當，銷售模式已經從集中銷售轉變成全年銷售。近期從產區市場了解，農戶的銷售意愿根本不強。

　　近期市場主要關注歐盟的禽流感問題，由于歐盟25國中的一個希臘首次發現禽流感疫情，此外，馬其頓、羅馬尼亞以及俄羅斯的歐洲板塊也發現了更多禽流感疑似病例。18日獲悉，國家質檢總局召開全國質檢系統防控禽流感工作專題會議，再次部署出入境檢驗檢疫防控禽流感工作，堅決防止禽流感疫情的傳入中國。由于春秋季節，是禽流感多發時期，市場人士應多加關注國內及國際相關的禽流感疫情的報道。

　　今日大連玉米市場各合約在昨日形成的新支撐壓制區間橫盤整理。市場目前并未發現有新空資金入市，因此期價是否會持續下跌值得關注。近期新玉米的陸續上市對價格造成一定壓力，期價將進入回落整理階段。

　　作者：張金月

　　一德期貨研發部

　　棉花：低開整理

　　紐約商品期貨交易所(NYBOT)棉花期貨周三收低并逼近三周低點,因商業和投機盤拋售，受後續賣壓的影響棉花期貨應會穩步走軟。

　　指標12月棉花期貨合約下滑1.08美分,收報每磅54.29美分,盤中在53.57至55美分間交投.這是自10月初以來最低收盤價.3月合約下滑1.01美分,至56.14美分.其他遠月合約收低0.80至1.00美分不等。

　　國內市場：在紐約棉花小幅下跌的影響下，國內棉花早盤低開，但很快在多頭拉升下回升。主力月合約CF0603在開盤后不久的上漲過程中持倉在不斷增加，但在沒有外盤配合下，國內的反彈仍然還是缺少人氣。小幅上漲之后就呈震蕩的走勢，直到收盤。CF0601、CF0603合約分別以15105、15330點收盤。

　　紐約棉花的下跌，被市場前期的下跌和今日的低開所消化。從基本面來看，盡管棉花收購價格在下降，但國內現貨價格卻在一直走高。自棉花期貨在10月13日見頂以來持續下跌，但國內CCI328級指數從14150上漲至14296，現貨的堅挺限制了價格下跌空間。

　　美國

　　在這樣情形下，國內棉花在技術性調整結束后，市場再次買進的機會出現，多頭也趁機做一波反彈行情。而且我們可以發現，最近遠月合約CF0603成為市場的龍頭合約，并且持倉在不斷增加，說明市場仍然對于中期的棉花行情看好，預計棉花市場在震蕩整理后，仍有可能繼續走高，當然前提是紐約棉花不出現下跌。

　　張琪

　　一德期貨研發部