一德期貨：10月19日農產品日報分析

　　連豆連粕:小幅下跌

　　CBOT走勢：美國時間10月18日周二，受隔夜電子盤先行下跌4美分影響，當天CBOT大豆主要月合約跳低開5美分，經盤初慣性下探后，期價全天窄幅震蕩整理，最終各合約以下跌6-7美分收盤。11月合約開盤586美分，最高587 1/2美分；最低582 1/4美分，收盤584 1/2美分，下跌6 3/4美分；1月合約開盤598美分，最高599美分，最低594美分，收盤596 3/4美

分，下跌7美分。

　　大連市場：受外盤下跌的影響，今天連豆和連粕市場早盤低開，之后呈震蕩走低的走勢，終盤以小幅下跌報收。具體來看，大豆主力月合約A0605早盤以2853點開盤，盤中最高到2861點，最低到2834點，最終以2842點報收，收盤時比前一天結算價下跌36點。豆粕主力月M0601合約早盤以2413點開盤，盤中最高到2418點，最低到2398點，終盤以2404點報收，下跌27點。總的來看，今天連豆主力月合約成交較活躍，持倉量也呈小幅增加的態勢。

　　基本面分析：歐盟目前正在對希臘島的禽流感病毒進行檢測，而此前羅馬尼亞、土耳其均已證實發了高致病性的H5N1型亞洲禽流感病毒。但有分析師指出，禽流感消息對豆粕下跌影響不大，因為歐洲對美國豆粕的需求量已經變得非常小。在現貨市場上，由于壓榨利潤縮水、農場主銷售速度有所加快，美國海灣地區大豆現貨基差繼續表現疲軟，周二美灣10月下半月交付的大豆基差報價為39美分/蒲式耳，較上周五下跌了5美分。當天美國大豆出口市場較為平靜，由于美元兌日元匯率已經攀至近兩年以來高點，運費成本增加也引起關注。據天氣預報稱，未來兩天巴西中西部大豆主產區將出現明顯降雨，南部地區也將有少量降雨。目前除北部地區有些干旱外，巴西大豆主產區天氣總體較為理想，利于作物播種。

　　綜合分析：從基本面看，大豆市場上的利多利空消息參半，但從技術面上來看，短期還有繼續走低的可能，大豆豆粕主力月合約的走勢都已經跌破了短期均線系統的支撐，所以預計后市短期內還可能呈繼續走低的走勢。

　　張琪

　　一德期貨研發部

　　鄭州小麥：低開高走

　　CBOT市場：芝加哥期貨交易所(CBOT)小麥期貨周二大幅下挫，受基金的技術性拋盤打擊，因缺乏利多的出口面消息。一分析師稱，"在缺少基本面消息指引的時候，技術因素主導市場，而其并非是利多的。"下破走勢肇始于堪薩斯城小麥期貨，并擴展至芝加哥市場。CBOT 12月小麥期貨收低7-1/2美分至每蒲式耳3.28-3/4美元，日低3.28-1/2亦為三周低位。遠月合約收低1-8美分不等。美國冬麥新播種區的降雨預報影響CBOT期貨走勢。交易商稱，基金拋出約4,000手，而嘉吉買入800手12月。

　　鄭州市場：今天鄭州小麥市場總體呈低開高走的走勢。其中WS601早盤以1645點開盤，盤中最低到1643點，最高到1655點，最終報收于1653點，收盤時比前一日結算價小漲1點；硬麥合約成交較清淡，主力月WT601最終收于1477點，小跌4點。

　　基本面分析：美國軟紅冬小麥基差報價周二表現疲軟，而日間CIF小麥基差報價下跌7美分。

　　隔夜美國小麥出口銷售減慢，不過交易商稱，埃及購買的5.5-6萬噸小麥將于11月底起運。該項交易將于19日結束。

　　據國家發改委價格監測中心對國內、國際糧食市場跟蹤監測顯示：10月上旬，我國糧食主產區小麥價格下降；國際市場小麥價格上升。

　　綜合分析：從基本面上看，國內小麥市場價格穩中有小跌。從技術面上看，強麥市場仍然站在均線系統的上方，但是由于已經接近震蕩區間的上沿，預計后市小麥市場繼續呈震蕩走低走勢的可能性較大。

　　作者：張琪

　　一德期貨研發部

　　大連玉米: 下破支撐

　　美國時間10月18日周二，當天CBOT玉米主要月合約基本平開，盤初快速下探，12月在合約低點201 1/4附近獲得支撐后，期價全天大部分時間里低位橫盤整理，最終各合約以下跌1-2美分收盤。12月合約開盤203 3/4美分，最高204美分，最低201 3/4美分，收盤202美分,下跌1 3/4美分；3月合約收盤214 3/4美分,下跌1 3/4美分。

　　當前CBOT玉米市場基本面壓力仍舊沉重，不過在200美分關口附近將可能有較強的支撐。由于美國大豆收割已經接近尾聲，農場主目前加快了玉米的收割工作。天氣預報稱，未來幾天作物帶地區將以晴好天氣為主，利于收割工作進行。

　　據我國海關總署的數據顯示，2005年9月份我國玉米出口達到55萬噸，今年1至9月份的玉米出口達到717萬噸，同比提高2.81倍。根據統計，2004/05年度，也就是2004年10月到2005年9月份期間，中國玉米出口總量達到752萬噸，和2003/04年度的玉米出口量755萬噸基本持平。相比之下，美國農業部在上周的月度供需報告預計中國2004/05年度玉米出口量730萬噸，比上月預估值調高了30萬噸。

　　國內玉米總體市場表現平穩，部分地區在新玉米的壓力下，有小幅度回落跡象。山東新玉米上市加速，近期華北黃淮地區天氣晴好，便于玉米晾曬，新玉米上市加速，當地深加工企業采購新玉米開始加速，其中德州玉米采購價格已經降至1280元/噸，水分也有所下降。廣東上周末有3船玉米到貨，成交價格也出現下跌，集中成交在1360-1370元/噸，由于近期廣東到貨玉米質量偏低，飼料采購需求也相對緩慢，而同時，大連玉米平倉價格一直持穩，海運費價格在75元/噸。廣東地區玉米價格目前表現為理性回歸。東北地區玉米收獲進程加快，今年水分偏高，吉林、黑龍江玉米上市速度仍較慢，據悉，大型深加工企業前期有部分陳化玉米在使用，近期，使用新玉米仍屬少數，預計近期東北玉米市場仍以遼寧新玉米為主，吉、黑新玉米批量上市仍在11月末。

　　今日大連玉米市場各合約繼續走低，下破前期支撐，主要源于多頭資金平倉對盤面的打壓。市場目前并未發現有新空資金入市，因此期價是否會持續下跌值得關注。近期新玉米的陸續上市對價格造成一定壓力，期價將進入回落整理階段。

　　作者：張金月

　　一德期貨研發部