一德期貨：10月17日農(nóng)產(chǎn)品日報分析

　　連豆連粕:低開震蕩走高

　　CBOT走勢：美國時間10月14日周五，在隔夜電子盤先行上漲3美帶動下，當天CBOT大豆主要月合約高開3-4美分，期價全天呈區(qū)間震蕩整理態(tài)勢，最終各合約以漲跌互現(xiàn)收盤。11月合約開盤593美分，最高594 1/2美分；最低587 1/4美分，收盤589 1/2美分，上漲1 1/4美分；1月合約開盤605美分，最高606美分，最低599美分，收盤600 1/2美分，下跌1美分。

　　大連市場：受外盤小跌的影響，今天連豆和連粕市場早盤低開，之后呈震蕩走高的走勢，終盤以大豆小幅收高豆粕小幅下跌報收。具體來看，大豆主力月合約A0605早盤以2872點開盤，盤中最低到2865點，最高沖到2888點，最終以2886點報收，收盤時比前一天結(jié)算價小漲3點。豆粕主力月M0601合約早盤以2440點開盤，盤中最低到2433點，最高到2447點，終盤以2438點報收，下跌12點。

　　基本面分析：美國農(nóng)業(yè)部周五盤前公布的出口銷售報告顯示，截止10月6日一周美國大豆凈出口銷售68.49萬噸，高于40-55萬噸市場預期；中國當周購買51.78萬噸，裝船22.78萬噸。在美國油籽加工商協(xié)會(NOPA)預估的9月份美國大豆壓榨量為1.271億蒲式耳，高于市場平均預測的1.224億蒲式耳水平(預測區(qū)間為1.206-1.24億蒲式耳)。南美大豆方面，目前巴西新大豆播種才剛剛開始，由于近期巴西南部地區(qū)降雨過多、北部地區(qū)干旱，市場擔心這將可能影響到大豆播種面積。據(jù)一些機構(gòu)預測，今年巴西大豆播種面積將可能比去年減少100-200萬公頃。

　　據(jù)盤后CFTC公布的持倉，截止10月11日基金持有CBOT大豆期貨凈多單4064張，較前一周增加1857張。預計截止本周五，基金大豆期貨凈多單應在1.5萬張左右。

　　綜合分析：從基本面看，上周末的報告對美國大豆市場形成了一定的利多支撐，今天大豆市場的走高，完全站在了均線系統(tǒng)的上房，豆粕雖然有所下跌，但是還是在短期均線的上方，后市還有上漲的空間，如果基本面繼續(xù)趨于利好的話，大豆市場后市很可能會展開一輪反彈上漲的行情。

　　張琪

　　一德期貨研發(fā)部

　　鄭州小麥：小幅上漲

　　CBOT市場：芝加哥期貨交易所(CBOT)小麥期貨周五收低，自近期漲勢回落，因出口增長疲弱。CBOT 12月小麥合約收低4-1/2美分,至每蒲式耳3.39美元,之前一度跌至3.35-3/4美元,填補了9月30日以來的缺口.遠月合約收低3至4-3/4美分不等。周五CBOT小麥成交量估計為47,132手。

　　鄭州市場：今天鄭州小麥市場總體呈小幅上漲的走勢。其中WS601早盤以1640點開盤，盤中最高到1652點，最低到1640點，最終報收于1651點，收盤時比前一日結(jié)算價上漲9點；硬麥合約成交較清淡，主力月WT601最終收于1481點，小跌1點。

　　基本面分析：美國農(nóng)業(yè)部(USDA)公布的令人失望的一周出口銷售報告為今日奠定基調(diào)。USDA稱,上周美國小麥出口銷售為357,200噸(舊作),低于市場預估的400,000-600,000噸。

　　據(jù)歐盟官方數(shù)據(jù)顯示，歐盟委員會在周度招標會上發(fā)放了423,500噸自由市場小麥出口許可證，每噸補貼9.00歐元。貿(mào)易商申請646,500噸小麥出口許可證，申請的補貼從7.44歐元到12.77歐元/噸。

　　分析師表示，在始于2005年7月份的世界小麥貿(mào)易年度里，全球傳統(tǒng)主要小麥出口國所占市場份額預計下滑，這主要是因為阿根廷和美國小麥出口降低，超過了

　　綜合分析：從基本面上看，小麥市場沒有明顯的利多支撐。從技術面上看，強麥市場今天的漲勢雖然已經(jīng)突破短期均線的支撐，但是還是處于前期的震蕩區(qū)間之中，預計后市小麥市場繼續(xù)呈震蕩走勢的可能性較大。

　　作者：張琪

　　一德期貨研發(fā)部

　　大連玉米: 低開走高

　　美國時間上周五，CBOT玉米主要月合約小幅低開，全天大部分時間間里穩(wěn)步下行，但尾市因基金的大舉買入將期價快速拉回，最終各合約以平收或小幅下跌收盤。12月合約開盤202 3/4美分，最高203 3/4美分，最低201 1/4美分，收盤203 1/2美分,平收；3月合最低214美分，收盤216 1/2美，平收。

　　美國玉米產(chǎn)量、庫存壓力依舊沉重，出口需求沒有明顯好轉(zhuǎn)，季節(jié)性收獲壓力也繼續(xù)作用于市場。截止10月6日一周美國凈出口銷售93.33萬噸，較前一周下降2%，但比前四周平均提高了27%。雖然當周出口銷售數(shù)字處于市場預測的70-90萬噸區(qū)間上限，但在這個時候美國玉米平均每周需要120萬噸以上的出口量才可能達到美國農(nóng)業(yè)部的預計出口目標，所以現(xiàn)在的出口需求形勢仍不是很好。天氣方面，預計未來幾天美國玉米帶地區(qū)天氣狀況良好，利于作物收割。由于美國大豆收割進度預計目前已完成近80%，農(nóng)民將把更多的精力放在玉米收割上，市場面臨的季節(jié)性收獲壓力依然明顯。

　　CFTC公布的持倉，截止10月11日(周二)基金持有CBOT玉米期貨凈空單22414，較前一周增加3400張。

　　國內(nèi)玉米市場需求緊張狀況趨緩慢，產(chǎn)區(qū)新玉米上市速度加快，東北地區(qū)新玉米仍在集中收購階段，關內(nèi)因近期天氣好轉(zhuǎn)，新玉米上市加快，部分地區(qū)新玉米市場價格出現(xiàn)小幅度回調(diào)。

　　東北地區(qū)新玉米上市壓力較大。據(jù)悉，黑龍江深加工企業(yè)還沒開始收購新糧，前期糧源較為充足；吉林大成公司收購新玉米為1020元/噸，日收購量一般，吉林燃料乙醇收購玉米1040元/噸，收購數(shù)量寥寥無幾，松源賽力事達因新玉米正在收獲中，收購陳玉米價格在1070元/噸，收購量少。而從飼料當?shù)仫暳瞎�司了解到，當�(shù)仫暳鲜召徯掠衩兹晕凑归_。預計在大量使用新玉米也要在11月中旬以后。

　　今日大連玉米整體呈低開高走走勢，成交萎縮。目前成交較活躍的1月和5月合約均面臨短期均線的壓制，長期均線對期價仍存在支撐作用。近期玉米期價將進入回落整理階段。

　　作者：張金月

　　一德期貨研發(fā)部

　　反彈無力，弱勢整理

　　紐約商品期貨交易所(NYBOT)棉花期貨周五在尾盤的一波投機性基金買盤推動下收高,但一些分析師稱,價格上漲令賣盤激增,市場需要進行回調(diào).

　　指標12月合約上漲0.75美分至每磅56.93美分,盤中交投區(qū)間介於55.10-57.該合約今日收盤水準為5月初逼近57美分以來的最高位.3月合約收升0.44美分至58.39,除一檔合約之外,其它各月合約收高0.45-0.75美分不等.

　　國內(nèi)市場：在上周五紐約棉花小幅上漲下，國內(nèi)棉花跳空高開，但很快近月合約就受到空頭打壓。在多頭經(jīng)過略微抵抗后，空頭再次發(fā)力使價格迅速下跌。盡管在下午市場在震蕩整理后略有回升，但仍然小幅下跌。遠月CF0601、CF0603合約分別以15300、15465收盤。

　　盡管紐約棉花繼續(xù)上漲，國內(nèi)卻缺少反彈的動力。雖然國內(nèi)棉花指數(shù)價格在10月17日繼續(xù)上漲至14216，但10月14日，中國棉花收購價格指數(shù)(CNCotton S)14250元/噸，較13日下跌26元/噸。現(xiàn)貨價格的不斷上漲，筆者認為和紐約棉花繼續(xù)上漲，以及國內(nèi)在前期籽棉收購價格過高，加工企業(yè)提升皮棉價格所致。

　　但是我們從其他方面了解到，最近棉花企業(yè)在籽棉收購方面，也恢復到"十一"前的平靜，而且在前期國內(nèi)棉花大幅上漲時，企業(yè)開始喜歡用價格比較低的進口棉，市場缺少上漲的基礎。在前期的上漲過程中，多頭也獲利豐厚，在下跌過程中，CF0601合約持倉也在不斷減少，說明主力在不斷出逃。原先市場寄托的中美之間貿(mào)易談判也失敗，市場幾乎找不到可繼續(xù)上漲的題材。

　　在后期的操作中，筆者認為投資者需要紐約期貨市場價格，如果其不斷上漲，進口棉花和國產(chǎn)棉花差價在縮小后，國內(nèi)棉花有望繼續(xù)走高。但如果紐約棉花盤整開始，那么國內(nèi)棉花將繼續(xù)回落。CF0601合約支撐15215，阻力15420。

　　肖鋒波

　　制 作：一 德 期 貨 研 究 發(fā) 展 部