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CBOT大豆期貨周四在劇烈震蕩中漲跌互現，商業性套期保值壓力浮現。11月合約略微收低,報每蒲式耳5.88-1/4美元,跌3/4美分.其他合約則收高1/2至收低1-1/2美分不等. 大豆本周勁揚後農場銷售增加,商業機構的套期保值壓力也開始浮現。氣象預報機構Meteorlogix周四表示,未來五天收割應不會有太多延誤,但下周中西部地區天氣可能更加濕潤.周五上午7:30(北京時間20:30)，美國農業部(USDA)將公布周度出口銷售報告。分析師預計大豆的約定銷售量在40-55萬噸之間。國家油籽加工協會(NOPA)也定于7:30公布9月壓榨報告。分析師平均
預計9月大豆壓榨量為1.224億蒲式耳。
前晚的農業部報告對產量的預期雖然小于之前市場的預測，但較上月的報告數量也是有上調的，當心理方面的因素過去之后，市場對較大的產量還是要所消化。后市關注的是美豆的需求以及南美的作物形勢。其他消息方面，美國和世界衛生組織(WHO)12日共同警告說，禽流感可能對經濟產生巨大的負面影響，呼吁世界各國注意應對可能會大規模暴發的禽流感。如果禽流感大規模爆發，對大豆的影響將類似于非典。
國內方面，10月上旬，國內的進口大豆到貨量在27.8萬噸左右，整個10月份的到貨量估計在180萬噸。由于進口大豆的數量和價格壓力，在當前收購初期，國產大豆市場定價不可能被抬高，大多位于1.20～1.25元／500克之間。
技術上看，期價反彈仍在繼續，但由于近兩日K線均收上影線，在595美分遭遇壓力，短期595美分可能有一定的阻力。連豆繼續以較好的倉量配合繼續反彈走勢，圖形上看，5月大豆2900的壓力比較明顯，且作日K線為跳空十字，若今日期價仍無力上破2900，后市可能會回補昨日缺口，前期多單可在此位置獲利了結。預計0605開盤價2885附近。
受基金下午盤的獲利回吐影響，倫敦金屬交易所(LME)12日三個月期的銅價下跌2%，但在跌破主要的幾個支撐位以后，引發了空頭止損。在連續幾日持續上漲到新高之后，由于交易量越來越小，并且受基金主導市場影響，銅價開始進行長期以來的一次整理。銅價在12日的交易中都維持了這一下降趨勢。
庫存方面，昨日LME銅庫存繼續下降1600噸，總存量69150噸，加上處于歷史最低位的COMEX庫存，表明供應依然比較緊張。而應引起關注的是升水昨夜繼續下降，降為150美元/噸，在期價不斷拉升過程中，沒能給與配合的升水引發了獲利回吐�？傮w從基本面來看，供應依然緊張，但短期如此高位成交稀少上升動力不足，且將面臨10月第三個星期三的期權到期日，前幾個月期權到期日都引發了一定程度的回調，因此短期期價有回調的要求。中長期看期價趨勢不變。
國內方面，同樣10月合約也將面臨交割，目前中糧仍持有1350手多單，說明市場供應依然緊張，但交割后期價難免會面臨倫銅同樣的問題。昨日華通金屬現貨市場現貨報價基本維持穩定，以38030報收，現貨價格的穩定使得期價出現滯漲滯跌的情況。
技術上看，LME雖連續兩天回調走勢，但在連續較大幅度上漲之后下跌應屬于正常的技術性回調，回調目標位為9月19日以來形成的此波漲勢回調的0.382處。滬銅表現相對較強，昨日以低開高收的中陽報收，說明市場看漲意愿較強，從大戶持倉報告看，各多頭主力看多依然堅定，預計后市可能會再次出現滯漲滯跌的情況，前跳空缺口36490有比較重要的意義。操作上仍不建議輕易拋空。預計0512開盤價36500附近。
紐約商業交易所(NYMEX)原油期貨價格13日跌破每桶63美元，因墨西哥灣地區的煉油廠運營在颶風麗塔(Rita)過后明顯回升，減弱了市場對供應的擔憂。能源情報署(Energy Information Administration, 簡稱EIA)13日公布報告顯示，上周美國煉油廠開工率提高5.1個百分點，至75%左右，而受颶風麗塔影響開工率最低曾降至17%。EIA數據顯示，開工率提高促使汽油日產量大幅增加38萬桶，達到790萬桶。餾分油日產量增加22.8萬桶，至320萬桶。
技術上看，原油昨日中陰報收，目前均線系統較為凌亂，后市預計將保持震蕩揚升的格局。滬油經過10號的增倉拉升后，受到了獲利盤的拋壓和換月的影響，價格遇到暫時的阻力，10號的增倉在昨天和今天的行情中已經減少70%左右，2月合約增倉明顯，且表現強勁，是比較典型的換月行情，預計在外盤反彈的帶動下，下一步國內將有一個補漲行情。操作上建議多單持有。預計0602開盤價3275附近。
北京中期投資部 陳園園
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