季節性收獲壓力仍將主導大豆市場

　　沉重的季節性收獲壓力仍將主導CBOT大豆市場，在550美分關鍵價位出現短暫反復屬于正常現象，但總體弱勢格局目前仍沒有改變，期價還處在震蕩探底尋找底部支撐的過程中

　　CBOT大豆連續三天累計下跌20多美分，主力511合約在周二最低探至556.4美分重新面臨550美分關口后，周三CBOT大豆市場技術性反彈行情，各合約均報收小陽線，但11月合約盤中始終未能嘗試前日5651/2美分高點。

　　CBOT大豆在550美分上方的超跌反彈在基本面方面主要是受到了豆油市場因原油價格回升而上漲、中國增購1至2船美國大豆的傳言以及周三中西部大雨減緩收割進度的消息等因素的支撐，但這些支撐仍然顯得比較薄弱，好于預期的產出這一大利空因素使上漲受到抑制，下面要談的也主要是這三個方面的內容。

　　首先，生物

　　其次，中國采購的傳聞一直不斷，但采購步伐仍顯緩慢。目前，美國農業部已經確認的中國本土市場年度已購買美國大豆數量為102萬噸，一些分析機構預測實際數量可能已經達到250萬噸左右，去年同期中國已經采購了290萬噸，中國當前的采購量還遠沒有達到可以支撐價格上漲的水平。本周一的USDA出口檢驗報告開始出現中國的身影，有636.8萬蒲式耳(17.33萬噸)將發往中國，這是本市場年度以來首次出現發往中國的檢驗量，后市中國的采購步伐仍是我們關注的重點，在產量確定以后中國的采購將成為大豆價格的主要支撐因素。

　　最后，偶爾出現的大雨對大豆收割有一定影響，但不會改變豐收格局。周三美國中西部出現大雨，對大豆收割有一定影響，但未來10天內美國中西部大豆主產區將恢復以干燥天氣為主，利于收割工作的進行；據周一的USDA生長狀況報告，迄今美國大豆收獲已經完成了19％，比歷史均值提高了5個百分點，大豆上市的進度也將快于往年。而美國大豆良好率較前一周提升了2個百分點的報告數字顯示，9月初的良好天氣確實使美國大豆的生長條件得以改善，市場對9月份月度報告上調美國本年度大豆產量的預期進一步增強，美國大豆增產預期在9月份月度報告前仍將對市場構成持續性壓力，這樣大豆期價繼續保持弱勢也就在情理之中。

　　總體來看，潛在的利多因素在短時間內還難以支撐大豆的大幅反彈；而且從技術來說，CBOT大豆11月合約連續跌破568美分、560美分兩道支撐，空頭排列的均線系統分叉再次擴大；上方568美分一線在前期對期價多次起到支撐作用，將是反彈中較大的壓力位。

　　后市預測：沉重的季節性收獲壓力仍將主導CBOT大豆市場，在550美分關鍵價位出現短暫反復屬于正常現象，但總體弱勢格局目前仍沒有改變，期價還處在震蕩探底尋找底部支撐的過程中。

　　《國際金融報》 (2005年09月30日 第十一版)

　　作者：本報特約作者　劉偉　發自上海