鄭棉市場反彈思路對待上漲走勢

　　□北方期貨　王亮亮

　　近期全球商品期貨市場都在關(guān)注颶風(fēng)“麗塔”登陸帶來的影響，NYBOT棉花期貨價(jià)格更是在上周的交易日里急漲急跌，波幅可謂劇烈。相比之下，鄭州棉花的走勢則溫和很多，日K線圖連續(xù)收小陽，期價(jià)穩(wěn)中有升。長假前市場觀望氣氛趨濃，加之目前國內(nèi)新棉收購、中美紡織貿(mào)易磋商形勢難定，鄭棉窄幅震蕩格局仍將延續(xù)。

　　颶風(fēng)“麗塔”的光顧一度給包括美棉在內(nèi)能源、金屬、農(nóng)產(chǎn)品帶所有商品期貨價(jià)格來可觀漲幅，但隨著風(fēng)力減緩及其影響程度的減弱，多數(shù)品種應(yīng)聲回落。從美棉上周沖高回落的表現(xiàn)來看，此次颶風(fēng)登陸確實(shí)利好棉價(jià)，但過激漲幅僅是階段性題材的炒作。從國際棉價(jià)歷史走勢我們可見，正是由于9、10月份是北半球棉花定產(chǎn)的關(guān)鍵季節(jié)，期貨市場常在此時(shí)放大天氣危害，更何況是在美國颶風(fēng)活躍期的今年。加上前期“卡特里娜”，兩次颶風(fēng)直接威脅了美國棉區(qū)生產(chǎn)。

　　國內(nèi)黃河流域產(chǎn)量也受到了連續(xù)陰雨天氣影響，但減產(chǎn)因素也已陸續(xù)在價(jià)格中得到預(yù)期。棉價(jià)長期趨勢仍需從總體供求入手，而不應(yīng)限在局部。盡管考慮了颶風(fēng)因素，但受其他棉區(qū)豐產(chǎn)，美國農(nóng)業(yè)部(USDA)仍在其9月的供需月報(bào)中里將美棉總產(chǎn)量大幅上調(diào)。全球來看，2005/06年度世界總產(chǎn)2428.3萬噸，僅次于去年，總消費(fèi)為2442.9萬噸，期末庫存1114.8萬噸，均較上月預(yù)測有所增加。也許最終世界棉花供求將較USDA數(shù)據(jù)有所出入，但2005/06年度世界棉花供需平衡格局難以打破。從長期供求來看，未來全球棉花供給充足，難以支撐鄭州棉花大幅單邊上漲的走勢，近階段的回升也僅是技術(shù)上的反彈要求。

　　日前新棉收購陸續(xù)展開，但成交并不算活躍。由于種植成本提高以及前期部分棉區(qū)的陰雨天氣影響，農(nóng)戶普遍高價(jià)惜售，而收購企業(yè)由于資金尚未到位和歷史的教訓(xùn)，其收購動(dòng)作也很謹(jǐn)慎，目前的觀望情緒同樣帶到了期貨市場。大量的集中收購將在節(jié)后展開，結(jié)果尚不能完全確定，但因低價(jià)進(jìn)口棉的沖擊，新棉收購價(jià)維持高開高走的難度較大。盡管前期受出口設(shè)限影響，但秋冬季畢竟是傳統(tǒng)的紡織服裝旺季，出口不暢也有內(nèi)需，加上節(jié)前的一些中小企業(yè)有一定備庫的要求，這是導(dǎo)致近期現(xiàn)貨棉價(jià)回暖的直接原因。但紡織出口受限的不利影響還是有所體現(xiàn)，比如前期成品的積壓，資金回流受阻，導(dǎo)致大型紡織企業(yè)原料采購資金周轉(zhuǎn)不暢，用棉多是隨用隨買，因此國慶節(jié)前的采購小高峰力度將有限。

　　期貨市場表現(xiàn)比較相對謹(jǐn)慎，還有一個(gè)重要原因是中美新一輪磋商在26、27日展開。目前雙方磋商的分歧仍較大，此次談判的難度仍然很大，結(jié)果難以預(yù)料。此外，美國國內(nèi)

　　技術(shù)上，以鄭棉CF0601為例分析，前期重要阻力位60日均線被連續(xù)的小陽突破，在日線圖還有一個(gè)小缺口，后市期價(jià)該位置的表現(xiàn)十分關(guān)鍵，即能否確認(rèn)壓力線突破轉(zhuǎn)為支撐。中短期趨勢來看，5日均線上拐支撐，而前期成交密集區(qū)域?qū)⑿纬勺枇Γ�期價(jià)將面臨處于上有阻力下有支撐的局面。目前鄭棉主力合約CF0601的價(jià)格也已較328級棉現(xiàn)貨價(jià)高出1000元/噸，面對此處的反彈需保持一份冷靜。節(jié)前觀望為主，前期多單仍可謹(jǐn)慎持有，注意持倉風(fēng)險(xiǎn)。

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