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近期，在國內棉花減產成定局后，天氣成為主導市場的因素。消費企業出于對配額等未來預期不確定的恐懼，加大了購買現貨的力度。
在此影響下，價格出現一定回升，鄭州期棉也出現主力增倉放量上揚的走勢，0601合約達到14400元/噸一線。國內現貨方面的棉紗繼續上漲，滌短小幅下跌。與此同時，中美紡織品貿易第五輪談判也在進行中，雖然雙方表現出了積極協商的意愿。但是，結果很可能
成為主導后期走勢的利空因素。
根據國家發改委的數據，今年棉花產量可能為570萬噸，較去年減少60萬噸，供需缺口可能在300萬噸左右。產量多少眾說紛紜，在企業的庫存也不大明朗的情況下，要判斷消費與產量的缺口其實也很困難。而去年棉花消費缺口大致在230萬噸左右，去年進口配額先后發放了289萬噸配額。
中美紡織品貿易第五輪談判已經展開。但是對于談判，筆者以為不能有過于樂觀的判斷。人民幣升值沒有達到其預期，美國限制我國紡織品出口的底線很難松動。美國還有入世條款的限制作為依據，在談判中美方是處于有利地位的。在中國入世協議中有約定，2008年以前，中國出口紡織品的數量年均增長幅度需控制在7.5％的水平。國內紡織品服裝行業的超常規無序發展也正好授人以柄。
那么，短期內現貨與期貨齊漲的原因還是在于現貨企業庫存過少，也有部分企業出于恐慌心理較多購入了棉花。而在中美紡織品談判難有過于樂觀的預期下，加之全球市場還是供給充足，棉花價格在目前狀況下還是不具備大幅上漲的基礎。對于近期的走勢，預計還是屬于新棉花上市的高開階段，長假前后可能出現高點，進而步入一個中級的調整階段。
《國際金融報》 (2005年09月27日 第七版)
作者：本報特約作者王志超發自上海
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