國際期貨：9月22日國內期貨及時評

　　大豆晚報(0922)：沖高受阻 回落整理

　　今日連豆受美盤小幅攀升的影響，但市場壓力依然濃重，結果演義了沖高受阻回落整理的弱勢格局。連豆正處多空劇烈爭奪階段，市場展開了拉鋸戰；目前陰陽交錯，多空雙方都未做出明顯的讓步，連豆走勢非常獨立，且有引領美盤之勢。今天盤面說明市場還是籠罩在長期的弱勢當中，反彈壓力未見衰退，散多情緒深受影響。連豆主力A0601早市以2761開

盤，上沖2771，下探2741，終盤以2747報收，交投非�；钴S，成交28萬余手，持倉33萬余手較上個交易日減持14502手。

　　目前，國內外市場受季節性壓力影響，期價上升空間受到極大的限制。美國早豆收成情況比預測的產量還要好，月底就進入了美豆收獲的高峰期，后期繼續調高單產的可能性很大；另外，23日颶風“麗塔”風力的升級(到5級)，其破壞性將會有所擴大，港口運輸會受到極大的影響，美豆出口會面臨癱瘓狀態。美國CBOT大豆弱勢形態有加速發展的可能。國內連豆、連粕市場正面臨國慶長假期的節氣炒作，但大多油廠表態長假期不會長時間停機(最多不超過兩天)，中間商隨時都可以拿到貨，所以備貨過節的氣氛并不象預期那樣濃重。目前，國內大部分壓榨行業都面臨資金的困擾，競爭的惡化，加上外資對行業的入注，壓榨行業將進入新一輪的洗牌過程，后期對大豆的消化會受到一定的抑制。

　　連豆繼續低位整理，大勢趨弱的環境下，空頭主力顯得更為主動，但還是信心不足。今日期價沖高回落跌至5日均線之下，均線支撐無力，上層壓力沉重； KDJ在超賣區構成勾頭向上的金叉態勢，技術上還是有進一步修復的要求。美豆技術弱勢形態沒有改觀，有繼續下探尋求低位支撐的可能。

　　操作建議：連豆有技術性調整的需求，但上層壓力較為沉重。建議保持空頭思維！

　　國際期貨廣州營業部 謝瑞波

　　沖高回落 觀望適宜

　　DCE市場收盤情況：

　　合約 開盤價 最高價 最低價 收盤價 漲跌 成交量 持倉量持倉差

　　A0601 2761 2770 2741 2747 -5 286678 332718-14502

　　M0601 2448 2454 2428 2434 +1 182820 124132-5506

　　今日期價運行軌跡：早盤小幅跳空高開順勢沖高后快速回落，盤間維持窄幅波動至收盤。

　　觀點：連豆市場仍缺乏實質性的利多題材來支撐買盤繼續推動期價走高。而中、美新豆上市，美國早熟大豆單產超出市場預期、麗塔颶風、美國農業部今晚將要公布的出口銷售報告等令投資者對今晚的CBOT黃豆市場產生了擔憂。

　　技術面：M0601，A0601合約日K線圖上，關注小雙底形態能否構筑成功。

　　操作建議：觀望

　　中國國際期貨廣州農產品工作室 黃兵

　　本周國際黃金價格走勢維持強勢格局，進一步向上開拓17年來的新高。紐約COMEX12月期金上漲至477.3美圓/盎司。與此同時其他貴金屬以及原油的價格繼續受到基金的追捧，通脹的憂慮再次大宗商品上漲的原動力。受國際銅價強勁回升的驅動，進入本周滬銅也重新回升，期價重新回到前期高位整理平臺的上沿，上周以來的疲弱格局得以扭轉。然而，就在商品的金融屬性給銅價帶來利多支撐的之時，商品屬性方面缺似乎不太配合。國內消費旺季依然未見太大起色，現貨價格停留在35000-36000元/噸的時間已有相當日子，就當前的消費需求狀況要脫離該價格區域，難度較大；供應方面缺有了明顯的改善，尤其是LME庫存方面，持續數周來LME精銅庫存平穩的增加，給銅價構成了較大的壓力。

　　22滬銅多數合約價格大幅飆升，形成新的突破格局CU0512合約以35100開盤，盤中最高35300，最低35030，尾市收于35260，上漲850元，技術圖形上已經完全脫離過去一個多月的高位整理平臺�，F貨報價方面也水漲船高，出現了較大幅度的升幅。

　　短期來看，盡管基本面方面似乎并不支持當前銅價的突破，但基金的動向向來對銅價的趨勢帶有較強的導向作用。而當前市場上，商品的金融性也明顯壓倒了其商品屬性，短期來看強勢依然難擋。

　　現貨方面：22日，國內現貨報價出現大幅躍升，輕松突破過去數月來35000-36000的高位區間。上海華通報價36780-36980，收于36900元/噸；長江有色金屬現貨市場報價在36840-36940元/噸；廣東南海地區報價36900-37000元/噸。

　　庫存方面：LME庫存22日增加550噸至83675噸；國內方面，上海交易所精銅庫存小幅下降458噸至42071噸。LME庫存繼續平穩增長，結合近日現貨/三月升水下降的情況來看，供求關系似乎已經得到較為明顯的改善這對將對銅價構成進一步的壓力。

　　操作建議：走勢轉向高位整理偏弱，原有多頭謹慎持有，不加倉。

　　中期廣州 李志成