美爾雅期貨：9月22日國內(nèi)期貨評論

　　期銅推動式上漲, 短期目標(biāo)3780一線

　　外盤走勢:

　　LME銅價昨晚再創(chuàng)新高，前期高點3725美元也只是象征性的抵擋了一下，昨晚銅價收盤的3750美元傲然矗立在庫存小幅增加的面前，似乎庫存的增加只是螳臂擋車一般。美灣遭

颶風(fēng)襲擊,因而基金對能源資產(chǎn)的買需惠及其他商品.,短期內(nèi)基金買進(jìn)一攬子商品及能源產(chǎn)品提振了銅價。

　　市場消息:

　　美國Hussey公司(Hussey Copper)表示，已將銅價上調(diào)至每磅1.9895美元，適用于船期在9月19日的合同。澳大利亞政府機構(gòu)-澳大利亞農(nóng)業(yè)與經(jīng)濟資源局(Abare)近日表示，盡管受庫存增加影響，銅價自紀(jì)錄高點下滑，但預(yù)計今年下半年，銅價仍受到良好支撐。該機構(gòu)預(yù)計，需求將因庫存消耗的下降而上升，這將抵消全球精煉銅產(chǎn)量在結(jié)束例行維修后上升的影響。受精煉銅產(chǎn)量超過需求影響，銅價2006年將回落：其中2005年銅均價格在3,435美元／噸，較2004年高出20%；2006年均價為2,770美元／噸，同比下跌19%。

　　美國Asarco銅礦公司工會代表表示，公司方面雇傭新員工來替代罷工工人無助于解決勞資雙方的分歧。美國鋼鐵工人工會代表Terry Bonds表示，公司上周宣布聘用替代公司將會破壞公司的發(fā)展能力。他在一份聲明中稱：公司方面宣稱將雇傭臨時工人將會浪費債權(quán)人的錢和提高成本。雇傭替代工人不會恢復(fù)產(chǎn)量，因為他們并不熟悉這些操作以及維護(hù)設(shè)備。

　　經(jīng)濟關(guān)注:

　　國際

　　市場分析:

　　Hussey公司上調(diào)現(xiàn)貨價格，顯然與銅價的上漲預(yù)期以及現(xiàn)貨的緊張有關(guān)，在中國國慶長假前，企業(yè)的備貨行為也將推動市場的現(xiàn)貨價格，能量自然通過物流傳遞到國際現(xiàn)貨市場，因此對銅價利多。Abare銅價在年內(nèi)的樂觀估計感染著市場，尤其是銅價再一次完成了對空頭持有著的誘惑之后，緊緊關(guān)閉的大門令市場對年內(nèi)余下的時間里對銅價充滿信心。而Asarco的罷工事件繼續(xù)吸引著市場的目光，在經(jīng)歷了又一次的談判失敗之后，工會對于Asarco雇傭臨時人員復(fù)工的做法嗤之以鼻，表示不可能出現(xiàn)資方設(shè)想的局面。市場對于曠日持久的罷工對供應(yīng)的影響感到擔(dān)憂，銅價因此受到支持。目前，銅價的技術(shù)形態(tài)繼續(xù)造好，擺動系紛紛繼續(xù)自低位上行，顯示出銅價的上升動力仍然充足。而均線系統(tǒng)在乖率經(jīng)過了修復(fù)之后，其牛市排列令銅價受到良好的支持。趨勢系統(tǒng)的緩慢打開提示銅價的上漲得到了提升。推動式上漲則提示銅價的牛市格局毋庸質(zhì)疑。短期內(nèi)市場的目標(biāo)仍然是3780~3800美圓一線，時間之窗可見9月23日。

　　今日滬銅:

　　今日滬銅市場總成交量為82366手，總持倉量為149076手，減2912手。主力0512合約以35100元/噸開盤，最高價至35300元/噸，最低價至35030元/噸，終盤報收于35260/噸，較前一交易日收盤價相比上漲830元/噸，結(jié)算價為35170/噸，成交47058手，持倉61072手，增5350手。滬銅今日大幅跳空高開，隨后小幅上揚，盡管走勢較冷清,但倫銅的表現(xiàn)也在很大程度上彌補了滬銅的不足。雖然理論上說快接近十一了，倫銅那邊可能會由于缺乏中國方面的買盤而放緩步伐，但從去年十一前的表現(xiàn)來看，銅價根本沒有理會所謂的節(jié)日效應(yīng)而上漲，那么相同的局面今年再出現(xiàn)的話也不該是意外。而這樣的局面想靠滬銅來發(fā)起仍有不小難度。但基金的介入，使得倫銅不可輕易言頂，從而惠及滬銅。總的來看，上方仍有空間，但滬銅由于自身疲軟等原因可能使得上方空間相對倫銅會較弱。

　　美爾雅期貨研發(fā)部-李昌文

　　燃料油日評

　　今日燃料油強勢不改，繼續(xù)譜寫新高。早盤滬燃油512合約以3223高開，多頭對原油市場的看漲預(yù)期沒有改變，新多的不斷進(jìn)場助推了價格的上漲，盤中最高至3241，最低至3217，終盤以3240報收。與上一日相比上漲38點，盤面交投比較活躍，成交量與上日相比微幅縮小，持倉量與上日相比則繼續(xù)增加。

　　從基本面上看，紐約商交所(NYMEX)原油期貨昨日收盤溫和走高，盤中波動劇烈。油價早先的漲勢結(jié)束，交易員們謹(jǐn)慎地注視著颶風(fēng)“麗塔”向得克薩斯州墨西哥灣沿岸地區(qū)逼近。11月原油期貨收盤漲60美分，至每桶66.80美元；盤中一度漲至每桶68.27美元的高點。據(jù)悉，“麗塔”颶風(fēng)增強至4級颶風(fēng)，以每小時150英里的風(fēng)速向得克薩斯州的沿岸地區(qū)襲來。雖然有人預(yù)計“麗塔”將發(fā)展為5級颶風(fēng)，但國家颶風(fēng)中心最新預(yù)報認(rèn)為“麗塔”將于周六早間在得克薩斯州灣岸地區(qū)登陸，與煉油設(shè)施密集的休斯頓地區(qū)距離較遠(yuǎn)。盡管預(yù)計的颶風(fēng)行進(jìn)路線，提升了休斯頓地區(qū)煉油設(shè)施可能不會遭受直接破壞的希望，但煉油商們卻不敢碰運氣。區(qū)內(nèi)的5家煉油商或者是停止作業(yè)，或者是降低了開工率并可能隨后停業(yè)；而墨西哥灣的石油工人則一直在從海上平臺撤離。總體來看，原油市場在密切關(guān)注“麗塔”颶風(fēng)的動向，短期仍有上漲的動能。

　　從技術(shù)面上分析，今日滬油繼續(xù)上漲，再創(chuàng)新高。原油的走勢仍然緊緊的牽動著滬油的神經(jīng)，今日K線以實體小陽線報收，短線仍可看高一線，操作上建議投資者觀望或短線做多。

　　美期研發(fā)：張雋

　　美爾雅期貨棉花技術(shù)解盤 9.22

　　鄭棉高開高走 量倉雙增

　　今日鄭棉高開高走，增量上行，主力0601合約收出一根光尾小陽，盤中最高14390，最低14290，報收于14380，全天大幅上揚165點，成交較昨日放量增加2700多手，倉增1230張，持倉增幅為近期之最，累計達(dá)25226張。

　　基本面，近期全國大部分地區(qū)陰雨天氣不斷，給新棉的產(chǎn)量和質(zhì)量帶來許多不利因素，也使新棉集中上市的時間一拖再拖。當(dāng)前籽棉收購價在2.78元／噸左右，但很多地區(qū)是“有價無市”，籽棉收購緩慢。據(jù)悉,山東德州棉花采摘已近三分之一，但交售寥寥，多數(shù)農(nóng)戶家中存棉達(dá)幾千斤，少的也有千余斤。由于今年籽棉收購價沒能達(dá)到棉農(nóng)與其價位，棉農(nóng)惜售情緒濃重。另一方面，棉紡企業(yè)資金不足，新棉采購不積極也是造成籽棉收購緩慢的影響因素。9月12日以來，各大紡織市場上32S純棉紗、40S精梳棉紗、45S滌棉紗的價格均有不同幅度上漲，從50-200元／噸不等。

　　技術(shù)形態(tài)上，目前的1月棉花仍處于短期震蕩反彈之中，今日價格突破14300的短期技術(shù)壓力，顯示后市仍有進(jìn)一步上漲的可能。操作上，建議交易者的多單繼續(xù)持有，多單止損14200。由于美國颶風(fēng)影響程度還不能完全估計，對后期交易者可關(guān)注價格是否能夠有效突破14500的技術(shù)壓力，確認(rèn)突破，則多單僅需持有，否則逢高適量減磅，兌現(xiàn)部分利潤出場。

　　(美期研發(fā)：王荃)

　　大豆收市分析(9.22)

　　高開低走 震蕩回落

　　本日連豆盤面高開下行。A0601合約早盤以2761高開上行，最高2771。受空頭打壓價格隨即震蕩下挫，多空雙方于2750——2745區(qū)間內(nèi)展開爭奪。總體來看空方于盤中占據(jù)一定主動，最低2741，終盤收于2747。全日成交286678手，持倉332718手較昨日減少1萬余手。

　　目前盤面走勢相對迷茫，早間受隔夜美盤收高而高開，但2760一線價格仍為盤中強壓力線，后續(xù)買盤的缺乏令價格突破存在一定難度。另一方面，2740價位亦對價格構(gòu)成一定支撐，近期盤面走勢以震蕩為主，重心有所上移。技術(shù)圖形顯示價格仍存在反彈需求，但向上突破需要后續(xù)動能以及美盤走好與之配合。另據(jù)現(xiàn)貨方面報道：目前黑龍江東部地區(qū)早熟大豆開稱價格為2500元/噸，該價格與進(jìn)口大豆相比不具備競爭優(yōu)勢，在中長期內(nèi)難以改善供需結(jié)構(gòu)。但另一方面，受運力緊張等因素影響，大豆價格在短期內(nèi)下行空間亦相對有限。

　　美盤方面由于颶風(fēng)的再次襲擊，大豆價格受其他期貨品種帶動而走高，此外由于颶風(fēng)將對大豆的收割進(jìn)度產(chǎn)生一定影響也為盤面提供了一定支撐。

　　綜合來看，連豆的震蕩格局仍將繼續(xù)維持。操作上繼續(xù)保持短線進(jìn)出思路。

　　(美期研發(fā) 顏豪)

　　美爾雅期貨玉米技術(shù)解盤9月22日

　　今日連玉米主力合約高開低走，成交較為活躍，持倉量有所減少。主力合約c0601以1242開盤，經(jīng)盤小幅下探后，期價便保持在1240一線展開窄幅震蕩整理，日高1247，日低1237，最終以1241收盤，較昨天上漲3點，成交78952手，持倉減少1378手至87740手。

　　近期由于臺風(fēng)頻繁在東南沿海一帶活動，對南方港口的運輸帶來巨大的困難，直接導(dǎo)致了南方港口玉米庫存數(shù)量快速降低，一度告罄。自12號下午開始，廣東玉米市場價格呈現(xiàn)"跳躍式"的上漲，12號，價格由每噸1360元上漲至1380元，13號上午報價已經(jīng)達(dá)到了每噸1450元，實際成交價格也達(dá)到了1420元/噸，下午的報價再度上漲至1520元/噸，14號的價格最高報到了1600元/噸，而且目前缺貨比較嚴(yán)重。同樣廣東江門市儲備糧庫向飼料廠的出庫價格報1450元/噸。不光是廣東，江蘇新沂等地預(yù)計價格也是大漲，市場的平均價格日前達(dá)到了0.69元/斤，飼料廠的進(jìn)廠價格達(dá)到了0.72元/斤主要原因在于本地玉米數(shù)量有限，外地有養(yǎng)殖大戶到本地?fù)屖眨�使農(nóng)戶惜售心理加重，導(dǎo)致市場供不應(yīng)求。

　　技術(shù)上，連玉米0601合約今日收于60日均線上方，短線均線系統(tǒng)呈多頭形態(tài)排列。從上漲幅度來看，最高在觸及前期下跌幅度的1/2處(1253元)受阻，預(yù)示著價格回落的可能性較大。操作上，目前基本面依然對多頭較為有利，投資者可少量多單介入，在60日均線下方設(shè)好止損。

　　美期研發(fā)-李莉

　　美爾雅期貨小麥技術(shù)解盤9月22日

　　鄭麥主力今日高開低走，成交較為清淡，持倉有所增加。主力合約ws0605以1689開盤，經(jīng)盤初小幅下探后,期價全天保持在1683一線展開窄幅震蕩整理，日高1689，日低1680，并最終以1683收盤，較昨天下跌2點，成交34058手，持倉增加6262手至140774手。

　　盡管目前小麥?zhǔn)袌霾煌�，但對新麥的播種也不會造成太大的影響。去年由于棉花市場低迷，棉農(nóng)對價格不滿意，加之去年小麥價格較好，國家對種麥有優(yōu)惠政策，很多農(nóng)民棄棉而種小麥。今年棉花已開始上市，從目前來看收購價格不低，市場行情好于去年，農(nóng)民有多種棉而減少種麥的傾向。但筆者分析，種棉效益是好于小麥，但種棉投入大、成本高，費工費力。目前的小麥價格雖然較上年偏低，但在近年來的價位中依然處于高價位，此價格農(nóng)民基本能夠接受。另外，政府已經(jīng)取消了農(nóng)業(yè)稅，并向糧農(nóng)提供補貼，估計今年種麥的積極性不會降低，大多數(shù)農(nóng)戶仍會種小麥。有關(guān)行業(yè)人士也指出，小麥價格偏低不可能會導(dǎo)致2006年小麥播種面積降低，因為政府從政策上提供支持，提供良種農(nóng)機等補貼，努力保護(hù)農(nóng)戶的利益。

　　技術(shù)上，目前的5月強麥仍處于震蕩整理之中，短期均線系統(tǒng)向上收攏對價格構(gòu)成一定支撐，但從中長期來看，強麥仍處于空頭態(tài)勢之中。近期基本面消息方面也似乎乏善可陳，市場短期內(nèi)出現(xiàn)大的單邊行情的可能性不大，但整理時間越長，一旦突破后其走勢越猛，宜以觀望為主。操作上，建議投資者多單謹(jǐn)慎持有，長線逢高沽空。

　　美期研發(fā)-李莉