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在周一美盤原油暴漲的激勵下，周二上海燃料油期貨0512合約創(chuàng)下本輪上漲以來的記錄新高：3202元/噸。
然而，筆者認為，國內(nèi)燃料油期貨價格的堅挺主要得益于國內(nèi)現(xiàn)貨價格堅挺的支撐。9月份以來的14個交易日中，黃埔市場燃料油過駁報價有11個交易日在3300元/噸以上。期貨價格對現(xiàn)貨貼水150－180元/噸，期貨價格的補漲成為了滬燃油表現(xiàn)強勁的主要動力。
10天后就將進入國慶長假，大部分的國內(nèi)進口商不愿意買入較多的進口船貨，進口商以現(xiàn)貨銷售為主，目的規(guī)避假日期間的風險，不愿意囤積現(xiàn)貨。在各級組織的干預(yù)下，9月份以來國際油價有所下滑，以至于部分進口商對價格下跌持有比較高的預(yù)期，在買漲不買跌的心理預(yù)期下，進口商都在等待價格的回落。因此在這兩個因素的作用下，國內(nèi)進口量有限。據(jù)統(tǒng)計，本周將沒有新加坡船貨到達中國。在當前的燃料油進口構(gòu)成中，直餾燃油進口較多，而通常直餾燃油用來加工柴油，國內(nèi)市場最終可供應(yīng)的燃料油量將比較小。
黃埔市場后期新加坡油到貨稀少，而目前市場可用庫容仍較多。此外，前段時間黃埔?guī)齑嫠降陀诎踩珟齑妫绻麅r格大幅下跌，進口商可以將船貨入庫，待價格回升后再銷售。進口商可以用庫存量調(diào)節(jié)價格。因此在國慶節(jié)前，燃油價格都將會保持堅挺。
技術(shù)面上看，周二的交易中，滬燃油0512合約創(chuàng)新高后振蕩走低，日K線收出一根高位小陰線，成交小幅放大，持倉量縮減9806張。全天的交易情況看，多空雙方均比較謹慎，多頭明顯的表現(xiàn)出見好就收的心態(tài)。價格在突破前期高點后，需要回撤確認的過程。此外價格再次接近布林通道的上軌，顯示持有多單已經(jīng)不安全。
周一原油價格的強勁上漲在某種意義上是投資者對颶風恐懼的集中表現(xiàn)，價格上漲更多表現(xiàn)在心理層面。此外美國能源部釋放戰(zhàn)略儲備的額度還沒有用完，原油供應(yīng)不存在短缺的問題。后期美盤原油是否會沖擊70美元，這個不能就此斷定。筆者的觀點就是國際油價會存在反復(fù)，創(chuàng)新高的條件不具備。反映到國內(nèi)市場，國內(nèi)燃油走勢在現(xiàn)貨的帶領(lǐng)下比較強勁，價格仍然會在高位區(qū)反復(fù)振蕩，最好的買點是待價格回落買進，追高不明智。
《國際金融報》 (2005年09月21日 第六版)
作者：劉佑成
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