科信期貨：9月20日國內期貨及時評

　　上海天然橡膠品種今日高開低走，尾市小幅反彈，成交量有所增加。主力1月橡膠以16785收盤，上漲255點。從盤面看，橡膠今日反彈走勢完全是日本天膠高開高走所帶動。從基本面看，由于橡膠價格的步步上揚使得各主要產區紛紛表示要增加產能，因此給橡膠價格造成無形的壓力，從國內近期連續的陰線即可見一斑。而從技術走勢看，天膠仍在震蕩區間以內，價格波動較大，但從每日收陰看，空頭雖然仍沒有發力但似乎掌握著節奏。投資者應利用高位，試探性建空單。

　　周一

　　今日連豆受CBOT黃豆小幅上漲影響，跳空高開，主力合約0601以2762點開盤，隨即在多頭部分平倉盤帶動下，期價震蕩下行，空方也無任何建樹，以平倉盤為主，全天期價窄幅震蕩整理，直至以2745點收盤，成交量較昨日略減，持倉減少1萬7千多手。豆粕全天走勢與連豆相似，最終收于2428點，成交量、持倉均有所減少。

　　從技術面分析，CBOT黃豆目前處于跌勢反彈過程中，主力11月合約短期期價位于均線系統之上，指標、形態顯示其仍有向上要求，但空間有限，后市可能以震蕩行情為主。連豆主力合約0601短期形態、指標處于反彈回調狀態，K線與均線系統粘合，因此后市在2700--2780點區間內出現震蕩的可能性較大。豆粕操作思路與連豆一致，震蕩區間為2400--2460點之間。

　　建議中線投資者宜空倉觀望，激進投資者可適當捕捉日內短線行情，并嚴格止損。

　　鄭棉情況：基本面：1.中國農業發展銀行2005棉花年度計劃向新疆自治區投放信貸資金160億元，比去年增加27億元。同時，收購款還將首次向民營企業開放。 新疆今年棉花種植面積達到1600萬畝，預計產量將超過180萬噸。 國家農發行新疆分行表示，今年除了供銷社、棉麻公司等國有企業外，貸款發放范圍將擴大到個體、民營、集體企業，這是國家農發行糧、棉、油收購貸款首次向民營企業提供開放。

　　2.前國內的籽棉收購市場仍陷入僵局，多數地區出現收收停停的格局，由于上周末的降雨，山東、河北地區的收購價格較一周前有所提高，價格重新維持在2.75-2.8元/斤的水平，但由于市場風險較大，前期進場收購企業減緩收購或者干脆停下來，同時部分新進企業加入收購行列；南陽地區由于今年進入8月中下旬以來持續降雨，棉花

　　較國內其他地區采摘推遲，且級別普遍下降，目前大部分企業并未展開收購，部分小商販由于收購費用低，將目前的價格炒到2.8元以上，且很難達到3級，收購風險較大。

　　技術面：今日鄭棉跳空高開后略有上漲。主力合約CF601以14215開盤后探低至14185后逐漸反彈走高,尾市以全天最高點收盤14265,上漲170點。全日成交24606手。今日盤面并非昨日預期所料，走出了跳空上行的走勢,收盤價已完全站在了15日均線上方,市場短期強勢已經顯現,單純從技術上看，后市仍將向上拓展空間的可能性不大。今日行情上升的力度和高度完全取決于當前的基本面情況,現貨市場緊張的供求狀況及天氣的影響將對后期走勢繼續產生作用,而中美

　　操作上建議多觀望少參與，也不要盲目的因當日行情而舍去頭寸。

　　科信期貨 趙海涵