創元期貨：9月20日期市早盤及時評

　　銅價因擠倉反彈 但銅價仍有下跌可能

　　由于上周的連續收低，倫銅已經呈現出了一個下降通道，但是隔夜倫銅在本周的第三個星期三擠倉卻提前到了到了昨日，基本金屬價格跟隨其他所有市場聯動，令銅價再次回到3600美金之上，漲幅達到了100美金之多。我們看到昨日的成交量相對于周末出現了萎縮，同時三月期升水也只是出現了小幅回升，報在174美金，這個水準依然沒有達到前期觸及高

點的水平，我們認為目前的倫銅的上漲幅度有限。

　　受到周末隔夜倫銅的再次收低，滬銅昨日雖然以上周收盤價平開，但是在市場拋空氣氛逐步增加的背景下，昨日滬銅被空頭打壓較為明顯，期價一直是低位震蕩，同時我們可以看出現在的國內市場格局依然表現為近強遠弱，市場的總持倉在近月減倉遠月增倉的背景下，并沒有太大的變動，市場表現出了一定的抗跌性，但是我們說國內的這種抗跌性主要是因為目前的國內市場的持倉性質依然是反套盤的多頭主力。期價上漲的動能已經逐漸在耗竭，今日滬銅可能會受到隔夜倫銅大漲的影響，大幅高開，我們認為目前的反彈是我們拋空的最好機會。市場會在本周第三個星期三結束后繼續回落。

　　隔夜倫鋁也跟隨市場普漲氛圍下，也被拉動上漲，期價再次回到1800美金之上，但是我們認為目前倫鋁漲勢較為疲弱，如果期銅回落，倫鋁將會再次面臨再次下跌的可能。昨日滬鋁依然是弱勢整理，期價在16400附近表現穩定，預計滬鋁依然和弱勢橫盤整理。

　　創元期貨 林瑋清

　　天氣因素導致市場空頭回補，美棉走高

　　鄭棉周一振蕩下行，受外棉走勢不利以及國內基本面的壓制，主力601合約雖然早盤曾有小幅走高，但在拋盤的打壓之下價格快速滑落，終盤收于相對低位14300，下挫75點。

　　周一NYBOT棉花在原油以及其他商品期貨走高的帶動下，加之颶風將再度襲擊先前受災地區，市場買盤以及空頭主動回補盤推升價格走高。主力12月合約報收于51.98美分，上漲2.21美分，成交較上周五大幅增加1倍。

　　根據美國國家颶風中心的報告顯示，今年第18號颶風麗塔將會再度逼近美國，并且其強度目前正在逐步增加之中。而這距離剛剛離去的超級颶風卡特里娜僅僅只有3周的時間，而本次颶風將再度 襲擊先前災區弗羅里達南部地區，對于美棉的最后產量將有可能造成一定的影響。但目前來看，因美棉今年將肯定迎來一個豐收之年，因此本次颶風的影響預計將較卡特里娜來得小，加之市場目前還處于觀望態勢，因颶風實際運行路線還有待確認。國內市場方面，近期鄭棉持續維持振蕩走勢，顯示國內目前主力601合約在14100一線多空始終存有巨大分歧，而隨著美棉周一的大幅走高預計短線國內將會出現高開局面，但是受制于基本面的因素，國內再度上行空間預計還將較為有限。棉花收購企業的利潤本來就很低，不買怕失去機會，因此目前有觀望心理。而保稅區倉庫等地存放了大量沒有通關的棉花，對國內的棉花市場形成了潛在的供給，對國內棉花價格走勢產生了較大影響。

　　后期走勢，美棉受天氣影響預計短線將維持52-54美分一線運行。鄭棉后期，由于國內棉花基本面并未出現改變，雖然美棉大幅走高，但因新棉因素的打壓，因此預計鄭棉還將繼續振蕩行情，再度走高空間不會太大。

　　(創元期貨 喬良)

　　颶風因素再度引發油價瘋漲

　　上海燃料油周一低開高走，早盤主力512合約以3102低開，隨后受場內買盤做多力量的推動，價格穩步上行。終盤收于全日高位3134，小幅下跌7點，成交與前一交易日基本持平。

　　周一原油強勁上漲4美元，因颶風RITA將再度逼近美灣，而本次可能襲擊的目標將是美灣西部，因此造成市場極度恐慌，場內買盤涌現。主力10月合約結算價報收于67.39美元，上漲4.39美元。

　　由于颶風RITA逼近美國，目前部分企業為安全起見已經開始撤離其在海上石油鉆井平臺上的工人，對比三周前颶風卡特里娜來臨前情況是如此的相似。而目前更讓市場所擔憂的是颶風將會襲擊上次躲過一劫的美灣西部，這將會使得本已捉襟見肘的煉廠產能更顯緊張，因颶風卡特里娜過后目前尚有部分煉廠產能陷于停滯，因此現在任何的其他煉廠中斷生產豆將會使得原油大幅攀升。而OPEC將有望于周二達成提供每日200萬桶備用產能的決議，以滿足全球市場的需求。現貨方面，黃埔市場后期新加坡油到貨稀少，而目前市場可用庫容仍較多，因此仍將支撐價格保持在高位。

　　后期走勢，天氣影響始終將會影響原油市場直到10月颶風季節平安度過，而眼下再度逼近的颶風麗塔將會再度激發油價上漲。國內方面，上海燃料油近期蓄勢調整，隨著油價再度大幅攀升走高，預計后期將被動跟隨原油走勢，料將走高，繼續維持前期高位運行格局。

　　(創元期貨 喬良)