一德期貨：9月19日農(nóng)產(chǎn)品日?qǐng)?bào)分析

　　連豆連粕:低開高走 小幅收高

　　CBOT走勢(shì)：美國(guó)時(shí)間9月16日周五，受隔夜電子盤先行收高2美分帶動(dòng)，當(dāng)天CBOT大豆主要月合約高開2-4美分，盤初快速下探，主力11月合約在前日低點(diǎn)568美分位置獲得支撐，隨后期價(jià)在全天大部分時(shí)間里維持窄幅震蕩整理，最終各合約以上漲1-2美分收盤。11月合約開盤573美分，最高573 1/2美分；最低568美分，收盤571 1/4美分，上漲2 1/2美分；1月

合約開盤582 1/2美分，最高582 1/2美分，最低577 1/4美分，收盤580美分，上漲2 1/4美分。

　　大連市場(chǎng)：受電子盤低開的影響，今天連豆和連粕市場(chǎng)早盤低開，之后呈震蕩走高的走勢(shì)，終盤以小幅上漲報(bào)收。具體來看，大豆主力月合約A0601早盤以2727點(diǎn)開盤，盤中最低到2725點(diǎn)，最高到2757點(diǎn)，最終以2751點(diǎn)報(bào)收，收盤時(shí)比前一天結(jié)算價(jià)上漲29點(diǎn)。豆粕主力月M0601合約早盤以2410點(diǎn)開盤，盤中最低到2406點(diǎn)，最高到2435點(diǎn)，終盤以2433點(diǎn)報(bào)收，上漲31點(diǎn)。

　　基本面分析：美國(guó)海灣地區(qū)的大豆出口裝運(yùn)工作仍在恢復(fù)當(dāng)中。周五，海灣地區(qū)9月份下半月交付的大豆現(xiàn)貨基差報(bào)價(jià)為45美分/蒲式耳，較前日下跌1美分。雖然市場(chǎng)上有關(guān)中國(guó)購買美國(guó)大豆的傳聞仍舊不斷，但缺少可證實(shí)消息。美國(guó)早大豆的收割工作已經(jīng)開始，各地反饋的單產(chǎn)信息明顯好于預(yù)期，這使得市場(chǎng)對(duì)美國(guó)農(nóng)業(yè)部下月報(bào)告繼續(xù)上調(diào)產(chǎn)量的預(yù)期變得更加強(qiáng)烈。目前，除NOAA預(yù)報(bào)稱未來兩周內(nèi)中西部大豆主產(chǎn)區(qū)仍可能出現(xiàn)大范圍的降雨外，多數(shù)機(jī)構(gòu)的天氣模型都顯示，近期美國(guó)中西部大豆主產(chǎn)區(qū)仍將以晴好天氣為主，收割工作有望順利進(jìn)行。美國(guó)大豆收割高峰期到來估計(jì)還要在2-3周以后。

　　據(jù)CFTC公布的持倉，截止9月13日(周二)基金持有CBOT大豆基貨凈多單15936張，較前一周減少5253張。預(yù)計(jì)截止本周五，基金大豆凈多單已進(jìn)一步減至8000張左右。

　　綜合分析：今天大豆豆粕市場(chǎng)各主力月合約成交較活躍，各主力月合約的持倉量都有較大幅度的增加。從國(guó)內(nèi)大豆市場(chǎng)的技術(shù)面上看，今天大豆豆粕市場(chǎng)的走勢(shì)，已經(jīng)站在了短期均線的上方短期內(nèi)繼續(xù)走高的可能性較大，加之技術(shù)性反彈的需要，所以即使基本面上沒有什么明顯的利好消息，也使市場(chǎng)比較看好后市。綜上所述，預(yù)計(jì)連豆市場(chǎng)后市可能會(huì)呈震蕩上揚(yáng)的走勢(shì)。

　　張琪

　　一德期貨研發(fā)部

　　鄭州小麥：高開回落

　　CBOT市場(chǎng)：芝加哥期貨交易所(CBOT)小麥期貨周五收高,交易商稱受堪薩斯城期貨交易所(KCBT)小麥期貨漲勢(shì)帶動(dòng)，且在周末到來前市場(chǎng)出現(xiàn)一些空頭回補(bǔ)。12月小麥期約收升1-1/2美分，或0.5%，至每蒲式耳3.24-1/4美元，3月合約上漲1美分，收?qǐng)?bào)3.38美元/蒲。其它遠(yuǎn)月期約則收平至收高1-1/2美分不等。KCBT小麥期貨上漲，因出口需求強(qiáng)勁而運(yùn)費(fèi)高企，美灣地區(qū)硬紅冬小麥現(xiàn)貨供給吃緊。

　　鄭州市場(chǎng)：今天鄭州小麥?zhǔn)袌?chǎng)總體呈高開回落，終盤大致收平的走勢(shì)。其中WS601早盤以1644點(diǎn)開盤，盤中最高到1648點(diǎn)，最低到1639點(diǎn)，最終報(bào)收于1640點(diǎn)；硬麥合約成交仍然很清淡，主力月WT511最終收于1463點(diǎn)，小跌1點(diǎn)。

　　基本面分析：

　　美國(guó)農(nóng)業(yè)部一位參贊周四表示，埃及2005/06市場(chǎng)年度小麥采購總量預(yù)計(jì)達(dá)到127萬噸，其中37%來自美國(guó)。

　　美國(guó)農(nóng)業(yè)部駐開羅參贊稱，埃及購買了47萬噸美國(guó)小麥，352,551噸俄羅斯小麥，24萬噸澳大利亞小麥和15萬噸法國(guó)小麥。美國(guó)農(nóng)業(yè)部12日公布稱，美國(guó)小麥播種完成12%，大致持平于五年均值。

　　一些交易商曾暗示，本周2006年CBOT小麥/玉米的價(jià)差擴(kuò)大至1.20美元/蒲，將促使美國(guó)農(nóng)戶種植軟紅冬小麥，而放棄玉米。但分析師稱，這要受到美國(guó)中西部軟紅冬小麥種植帶部分地區(qū)天氣干旱，并且能源成本高漲的影響。

　　綜合分析：從基本面上看，節(jié)日需求的拉動(dòng)給持續(xù)低迷的面粉市場(chǎng)注入了一定的活力，國(guó)內(nèi)面粉及小麥價(jià)格受此影響出現(xiàn)小幅回升情況。但整體來看，面粉供需基本平衡，國(guó)內(nèi)小麥購銷市場(chǎng)相對(duì)平穩(wěn)。從技術(shù)面上看，小麥?zhǔn)袌?chǎng)還是處于前期的震蕩區(qū)中，預(yù)計(jì)后市小麥?zhǔn)袌?chǎng)繼續(xù)呈震蕩走勢(shì)的可能性較大。

　　作者：張琪

　　一德期貨研發(fā)部

　　大連玉米:繼續(xù)走高

　　美國(guó)時(shí)間9月16日周五，當(dāng)天CBOT玉米主要月合約平開盤，期價(jià)全天窄幅震蕩整理，最終略有收低。12月合約開盤206 1/2美分，最高208美分，最低205 1/2美分，收盤206 1/4美分,下跌1/4美分；3月合約開盤219美分，最高220 1/4美分，最低218美分，收盤218 3/4美分,下跌1/4美分。由于期價(jià)持續(xù)走弱，美國(guó)農(nóng)場(chǎng)主玉米銷售興趣已明顯受到抑制，但美國(guó)農(nóng)業(yè)部本周一月度報(bào)告將玉米產(chǎn)量大幅上調(diào)的持續(xù)利空影響仍主導(dǎo)著當(dāng)前市場(chǎng)。

　　據(jù)盤后CFTC公布的持倉，截止9月13日(周二)基金持有CBOT玉米期貨凈空單37195張，較前一周增加18770張。

　　今日大連玉米C0601開盤1240，最高1252，最低1239，收盤1242，比昨日收盤上漲2點(diǎn)。

　　近期，我國(guó)華北、黃淮地區(qū)大面積遭受洪澇災(zāi)害威脅，導(dǎo)致新玉米水分含量偏大，當(dāng)?shù)厥諆?chǔ)企業(yè)及農(nóng)戶正在做緊張的晾曬烘干工作，因此，收購進(jìn)度較為緩慢，延緩了新玉米上市時(shí)間。而且，華北、黃淮地區(qū)的部分公路、鐵路要道因洪水影響停止運(yùn)行，完全恢復(fù)需要一段時(shí)間，這也阻礙了新玉米的外運(yùn)速度。這些消息在一定程度上成為了資金入市做多的理由。

　　近期玉米繼續(xù)走高的可能性較大，但是一旦炒作的題材有所變化，市場(chǎng)也將面臨快速下跌的風(fēng)險(xiǎn)，追高宜謹(jǐn)慎。

　　作者：張金月

　　一德期貨研發(fā)部

　　鄭州棉花：震蕩下跌

　　紐約棉花：紐約商品交易所(NYBOT)棉花期貨周五受少量投機(jī)性拋盤打壓大多收低,多數(shù)交易人士稱,美國(guó)棉花豐收前景最終恐令價(jià)格承壓.

　　12月合約是唯一收高的合約,上漲0.27美分,報(bào)每磅49.77美分,盤中在49.50-50.10間波動(dòng).3月合約下跌0.13美分,報(bào)51.35.其它各月合約跌0.05-0.20美分不等.

　　分析師稱,從季節(jié)性因素看,此時(shí)棉價(jià)通常下跌,因美國(guó)即將開始收獲.

　　基本面方面：美國(guó)政府近日宣布美中兩國(guó)將進(jìn)行新一輪紡織品談判，本輪會(huì)談?dòng)?jì)劃于9月26日至27日舉行。美國(guó)希望會(huì)談能達(dá)成協(xié)議以調(diào)節(jié)中國(guó)紡織品出口量。美方由美貿(mào)易代表辦公室首席紡織品貿(mào)易談判代表斯布納(David Spooner)領(lǐng)團(tuán)，中方由商務(wù)部外貿(mào)司長(zhǎng)魯建華領(lǐng)團(tuán)。據(jù)中國(guó)紡織品進(jìn)出口商會(huì)進(jìn)出口部主任鄒麗麓介紹，截至目前，共有54個(gè)國(guó)家的98個(gè)行業(yè)組織簽署了《伊斯坦布爾宣言》，對(duì)中國(guó)的紡織品出口設(shè)置重重障礙。

　　國(guó)內(nèi)棉花在外盤下跌下，卻保持高開走勢(shì)，但很快就遇到市場(chǎng)壓力，在缺少市場(chǎng)跟進(jìn)買盤下，棉花迅速回落。當(dāng)中午休息過后，棉花突然下跌，在跌破20日均線支撐后，棉花下跌開始加速。在交易日內(nèi)，棉花整體呈現(xiàn)震蕩下跌，繼續(xù)創(chuàng)出9月13日下跌以來的新低。當(dāng)天持倉量和成交量均有所放大。主力合約CF0511、CF0601分別以13860、14040收盤。

　　近期國(guó)內(nèi)棉花收購價(jià)格的不斷上漲，仍支撐棉花期貨。在外盤沒有明顯破位下跌下，國(guó)內(nèi)依然高開。但我們可以看到，盡管棉花收購價(jià)格不斷上漲，但是成交卻并不活躍，紐約棉花的下跌，使國(guó)內(nèi)企業(yè)更加親睞進(jìn)口棉花。而且從目前進(jìn)口棉價(jià)格來看，在SM1-1/8″級(jí)棉中，美國(guó)C/A棉和澳棉的報(bào)價(jià)為61.60-63.30美分/磅，最高報(bào)價(jià)折一般貿(mào)易港口提貨價(jià)13617元/噸(按配額外關(guān)稅計(jì)算，下同)，較國(guó)棉/229級(jí)低172元。同等級(jí)西非棉的報(bào)價(jià)為?57.65-59.25?美分/磅，最高報(bào)價(jià)折一般貿(mào)易港口提貨價(jià)12759元/噸，較國(guó)棉229級(jí)低1031元。西非M1-3/32″級(jí)棉的報(bào)價(jià)為55.90-57.50美分/磅，最高報(bào)價(jià)折一般貿(mào)易港口提貨價(jià)12388元/噸，較國(guó)棉328級(jí)低1025元。如此之大的差價(jià)，不能不對(duì)國(guó)內(nèi)棉花價(jià)格支撐產(chǎn)生懷疑。再加上《伊斯坦布爾宣言》對(duì)國(guó)內(nèi)紡織品的影響，棉花前景并不樂觀，在后期的操作中，建議以拋空為主。

　　肖鋒波