大江投資：9月16日國內期貨及時評

　　金屬

　　受昨夜倫銅小跌23美元的影響，今日滬銅低開低走,主力11月合約收盤34290,下跌350個點,日K線為低開低走的小陰線。

　　上海華通有色金屬現貨銅今日收盤在35380元/噸的價位,受銅庫存繼續增加和基金拋

盤打壓，紐約商品交易所(COMEX)期銅周四收盤也出現下跌。近期鎳價的大跌也引起了市場的關注，雖然市場目前還沒有完全破壞中期向上的趨勢，但是有關庫存將進一步上升的擔憂仍然使短期多頭人氣受到影響，ICSG公布的最新數據也顯示，上半年全球銅供給短缺21.9萬噸，遠低于去年同期的79萬噸，經季節調整后全球供

　　應短缺1.3萬噸，也低于去年同期的58.8萬噸，這些加深了市場對庫存增加的預期。后市銅價能否大幅度下跌，還要看倫銅的庫存水平，庫存只有到了基金無法控制的水平，才會導致基金多頭的大規模平倉。國內基本面是固定資產投資增速有減緩跡象。由于國內冶煉和精煉產能提高并且大量的進口銅精礦，中國銅產量同比上升18.8%。從海關公布的數據來看前8個月我國銅進口大幅增加，1-8月銅廢料進口同比增長34.2%，銅精礦進口同比增長47.2%。8月的銅精煉制品(包括陰極銅、陽極銅和銅合金)進口達到131.5萬噸，供應的增加極大地緩解了我國的銅市場供需緊張的局勢。我們認為相對于銅供給的增加，市場雖已到了消費旺季，但國內市場對處在歷史高價區的銅的需求目前尚未見明顯改善，所以期銅的牛市行情在中國需求不能有效配合的情況下，從高位回調也在所難免了。　

　　技術面看倫銅期價已跌破30日均線，滬銅期價也首次跌破30日均線，回調行情已正式展開，后市下跌行情有望繼續,投資者可以短空介入。

　　連豆

　　今日連豆1號601合約受美豆收低的影響較昨日低開13點在2722開盤，全天最低價2708，最高價2743，最終在2740收盤。今日持倉323886手，較昨日增加8502手，全天成交318396手。

　　基本面美國農業部周四公布的周度出口銷售報告沒有給期價帶來支持，報告顯示，截至9月8日當周美國05/06年度大豆凈銷售為59.53萬噸，比前周增加41%，其中對中國銷售了11.5萬噸。目前為止對中國銷售的新豆總量達到80.2萬噸，但全部沒有裝船，主要受到港口運轉受阻的影響。

　　技術面今日連豆601合約低開后在2710附近受到支撐期價開始反彈，最終以陽線報收。期價在六月份受到2710一線的支撐展開反彈后，今日再一次受到支撐，筆者認為目前多頭在此護盤較為積極，后市有望繼續反彈，操作上空倉不宜繼續持有，可適量短多操做。

　　鄭棉

　　今日鄭棉601合約較昨日小幅低開45點在14120開盤，全天以震蕩為主最高價14190，最低價14070，最終在14105收盤。今日持倉22070手，較昨日增加1758手，全天成交15468手。

　　基本面美國農業部周四晚間公布了上周的出口銷售報告，報告顯示當周美國陸地棉凈銷售110500包，比前一周下降73%，低于四周平均水平70%。而出口銷售完成了181100包，比前一周下降31%，低于四周平均水平42%。此數據明顯弱于近期以來的平均水平，從而引發市場投機性拋盤的涌現。國內方面，今年新疆棉花種植面積比去年有所增長，總面積達到1721.72萬畝，其中高密度栽培技術面積擴大到70%以上，農民的植棉成本出現一定增加。預計今年新疆棉花產量將超過去年，達到180萬噸以上。

　　技術面今日鄭棉低開后繼續以震蕩為主，近幾日期價在14200到14050區間展開了小幅的震蕩，目前市場依然缺乏實質利好消息。筆者認為經過震蕩后期價將會繼續下行，操作上空單可繼續持有。