八月銅進口反常增加令人匪夷所思

　　在商品貿易中，有個簡單的道理，如果進口就虧損，那么進口量自然會受到抑制。但是這個規律在中國8月銅的進口上卻不靈了。

　　由于進口的運輸周期一般是30天左右，8月份進口到中國的銅，基本上是在7月份點價購買的。而在7月份，以國際銅價和國內銅價的比較來看，加上運費等因素，銅貿易商進口一噸銅要虧損近2000元。昨天，上海現貨銅的價格為每噸35600元左右。

　　在這種進口大幅虧損的情況下，市場普遍預期8月進口銅將維持在較低水平，基本與7月接近。但是，8月銅凈進口量僅次于5月和6月，5月、6月因為進口有利潤而凈進口量較大。在采訪中，很多分析師用了“匪夷所思”、“出乎意料”等字眼來表達對進口量異常變化的看法。

　　中國海關最新公布的數據顯示，8月中國進口銅(粗銅、精銅、銅合金)14.36萬噸，出口銅1.21萬噸，凈進口13.15萬噸。而7月進口銅11.52萬噸，出口0.57萬噸，凈進口10.93萬噸。8月凈進口量較7月增加了20.3%。

　　上海某銅貿易公司貿易部蔣經理對《第一財經日報》表示，8月份中國銅進口量大幅增加很可能與貿易融資有關。

　　貿易融資是指銀行對進出口商提供的進出口貿易結算環節的短期融資或信用便利。

　　他指出，近年來融資性進口的銅占了國內銅進口量的很大一部分比例。但是從去年6月以來，由于貿易條件惡劣，多數時間內進口都虧損，貿易融資企業基本上利用其他投資渠道的盈利來填補。但是，當其他渠道的盈利能力減弱后，融資性進口的虧損漏洞則越來越大，整個資金鏈也被不斷拉緊。因此，8月出乎意料的銅進口量，可能是貿易企業希望在7月通過加大進口量、增加進口頻率的方式快速獲得現金，從而暫時填補前期出現的漏洞所致。

　　這種看法，也得到了部分分析師的認同。

　　上海東亞期貨信息部經理陸禎銘認為，如果不是特別的原因，在每噸虧損接近2000元的情況下，銅貿易企業是不可能大幅增加進口量的。去年以來，填補融資性進口虧損的一個重要投資渠道就是

　　上海瑞谷投資公司金屬分析員王智勇指出，9月后國內銅消費將轉強也在一定程度上促進了8月中國銅進口量的增加。由于8月國內銅價低于國際銅價，部分貿易商將計劃進口的銅轉口賣到了周邊地區。如果將這部分銅計算在內的話，8月計劃銷往中國的銅將是非常巨大的。

　　“我不清楚8月銅進口量增加是否與貿易融資有關。”他表示。

　　雖然8月中國進口銅數量大幅增加，但是上海期銅價格卻一直保持上升態勢。這和以往進口量增加，銅價下跌的現象大大不同。

　　“這說明國內對銅的消費能力還是很強的。”洛陽銅業集團期貨部張雪峰認為，“另外，8月銅進口超出了預期，這部分銅是否會轉口至其他市場值得關注，畢竟倫敦金屬交易所(LME)庫存已經達到8萬噸了。