倫鋁受到基本金屬鋅走低拖累預計期價有望反彈

　　上周倫鋁受到基本金屬鋅走低拖累，期價也持續走低，我們可以看到由于美國上周公布鋅的交割并不受影響后，基本金屬因此都受到影響，基本金屬都大幅回落，目前的鋁價已經下破了1855美金這一支撐線，但期價并沒有出現快速下落的跡象，周末期價在1840美金一線有著一定的爭奪，我們說鋅價的止跌可能會給鋁價帶來一定的支撐。

　　LME鋅、鋁走勢疊加圖

　　上周的上海鋁價可以說走勢相對于獨立，期價基本并沒有受到任何外界的影響，滬鋁在16500元的強烈支撐，令滬鋁在這個平臺很難再向下突破，但是我們也注意到，由于缺乏市場資金的關注，滬鋁的向上空間也很難打開，目前期價只有在小區間振蕩為主。

　　Katrina颶風并未影響美國經濟發展速度

　　上周美國公布了一系列數據，其中周二公布美國8月ISM非制造業指數從前值的60.5升至65，較市場預期的61.3要高。我們認為這個數據不是很重要，市場現在關心美國經濟的制造業和房地產，如果這個數據很好，可以打消市場對經濟的擔憂。周四美國勞工部公布，當周初請失業金人數減至31.9 萬人，略低于前周32萬人。同時美國聯邦儲備理事會也發布報告，表明7月份美國消費者信貸增加43.9億美元。從公布的數據可以看出目前美國經濟運行尚可，雖然美國經濟在Katrina颶風侵襲且能源價格上漲的背景下，但是目前情況并沒有市場預期的那么糟糕，經濟發展依然表現強勁。我們說目前的情況還是對基本金屬有利。

　　國際鋁的消費也開始啟動

　　颶風的影響會在長期影響到美國經濟的增長，但是目前看來短期影響并不顯著，市場對此的反映也開始減緩，但是國際市場鋁的消費我們認為會因美國城市的重建而受到帶動。鋁的最大的消費就是建筑業，進入消費旺季后，市場的消費本身就會啟動，我們可以從LME鋁的庫存，可以看到鋁的消費已經開始顯現了。

　　銷售價格穩固，結構貼水出現轉變

　　現貨價的一直保持平穩是國內滬鋁價格的重要支撐。我們很清楚的看到，周邊市場都略顯疲弱，但是國內鋁價卻表現穩固，其中最大的亮點是持續了兩個月之久的結果貼水出現轉變，市場已經開始出現升水，這是目前市場價格穩固的主要原因。我們可以看出，6月份下旬市場進入淡季以后，升貼水結構就跟隨價格一路下滑，目前即將進入消費旺季，市場消費也即將啟動，我們認為升水結構的轉換，是鋁價開始轉好的一個重要信號。

　　操作建議

　　技術指標上，倫鋁顯現了空頭排列，拋物線指標及相對強弱指數都處于弱勢區。預計近期倫鋁下方主要的支撐在1820一帶，只要期價不下破到1800美金之下，期價有可能會在1835美金附近有反彈的機會，我們可以逢低買入。

　　創元期貨 林瑋清