北京中期：9月12日?qǐng)@園看盤預(yù)測(cè)

　　芝加哥商品交易所豆類期貨周五收盤繼續(xù)走低，晚節(jié)技術(shù)型賣盤壓制價(jià)格滑落至6個(gè)半月以來(lái)新低，11月大豆收盤下跌10.5美分達(dá)到590美分。分析師稱，周五市場(chǎng)仍舊缺少實(shí)質(zhì)性的新消息刺激，人們普遍預(yù)期美國(guó)農(nóng)業(yè)部下周一月度報(bào)告將上調(diào)美豆產(chǎn)量預(yù)估數(shù)字，這可能對(duì)盤面產(chǎn)生了一些壓力，但尾市的下跌總體仍表現(xiàn)得有些過激。

　　消息方面，周五盤前美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的出口銷售報(bào)告顯示，截止9月1日一周美國(guó)大

豆凈銷售42.36萬(wàn)噸，處于市場(chǎng)預(yù)測(cè)的20-40萬(wàn)噸區(qū)間上限；中國(guó)當(dāng)周購(gòu)買了22.8萬(wàn)噸美國(guó)新豆，新市場(chǎng)年度累計(jì)購(gòu)買量為68.7萬(wàn)噸，低于去年同期的219.41萬(wàn)噸水平。這樣的報(bào)結(jié)果處在市場(chǎng)預(yù)期范圍內(nèi)，所以對(duì)當(dāng)日盤面影響不大。目前市場(chǎng)關(guān)注重心是在下周一盤前公布的美國(guó)農(nóng)業(yè)部月度報(bào)告上，雖然市場(chǎng)普遍預(yù)期美國(guó)新豆產(chǎn)量數(shù)字將有所上調(diào)，但8月后期持續(xù)干燥天氣增加了產(chǎn)量調(diào)整的變數(shù)，同時(shí)分析師們也認(rèn)為9月份報(bào)告仍不能真正反映產(chǎn)量的實(shí)際情況，所以美豆產(chǎn)量在未來(lái)幾周內(nèi)仍將是不確定因素。此外，美國(guó)大豆出口需求前景仍然難以預(yù)測(cè)，海灣港口裝運(yùn)何時(shí)恢復(fù)正常仍是個(gè)未知數(shù)，而中國(guó)當(dāng)前的采購(gòu)速度較去年同期也明顯放緩，市場(chǎng)預(yù)期美國(guó)農(nóng)業(yè)部在9月份報(bào)告中將可對(duì)美國(guó)2005-06年度大豆出口預(yù)估數(shù)字進(jìn)行下調(diào)。

　　美豆市場(chǎng)仍處于美農(nóng)業(yè)部報(bào)告公布之前的焦慮之中，由于普遍對(duì)報(bào)告預(yù)期利空，價(jià)格創(chuàng)出新低，新奧爾良港定于9日恢復(fù)運(yùn)營(yíng)，對(duì)期價(jià)會(huì)有略微的提振作用。盤后CFTC公布的持倉(cāng)顯示，截止月6日(周二)基金持有CBOT大豆期貨凈多單21189張，較前一周微幅減少。基金持倉(cāng)仍然維持凈多單，說(shuō)明基金對(duì)后市仍然看多，目前價(jià)位處于相對(duì)的低價(jià)區(qū)，最近幾周基金在減持多單，但預(yù)計(jì)本周基金動(dòng)作不大，因此下跌空間也不是太大，對(duì)于后市傾向于維持該水平。

　　國(guó)內(nèi)方面，大豆主產(chǎn)區(qū)黑龍江天氣基本正常，大豆長(zhǎng)勢(shì)其情況良好，大部分開始進(jìn)入灌漿鼓粒的末期階段。盡管當(dāng)?shù)?span id="q62sqsuuus" class=yqlink>

　　倫敦金屬交易所(LME)期銅周五守住了支撐位,之前銅價(jià)下跌,因有數(shù)據(jù)顯示2005年上半年供給短缺量較上年同期減少了大約三分之二，一位交易商稱，早盤期間少量多頭清算打壓市場(chǎng)價(jià)格走低至3,535美元/噸，引領(lǐng)市場(chǎng)跌勢(shì)。三個(gè)月期銅晚場(chǎng)綜合交易收在3,546美元,低于周四尾盤的3,590美元。交易員稱,“在國(guó)際銅業(yè)研究組織(ICSG)公布全球銅供需數(shù)據(jù)之後,投資者預(yù)計(jì)銅價(jià)將擊穿3,500美元的支撐位,但銅價(jià)守住了該水準(zhǔn).此後出現(xiàn)了一些空頭回補(bǔ),使得銅價(jià)略微回升,但是總體而言市況相當(dāng)平淡.”ICSG的數(shù)據(jù)顯示,2005年上半年全球銅的供給短缺21.9萬(wàn)噸,低于去年同期的79萬(wàn)噸.經(jīng)季節(jié)調(diào)整後的全球供應(yīng)短缺1.3萬(wàn)噸,而去年同期為58.8萬(wàn)噸。在數(shù)據(jù)公布之後,銅價(jià)應(yīng)聲跌至3,510美元.Man Financial分析師梅爾稱,“3,500美元是非常重要的支撐位.銅價(jià)回調(diào)并守在該水準(zhǔn)上方,將使得銅價(jià)維持升勢(shì).”他指出,若銅價(jià)跌破該水準(zhǔn),可能會(huì)觸發(fā)止損賣單,并引發(fā)技術(shù)性賣盤。分析師稱,短期內(nèi)基本面因素不明朗,庫(kù)存減少的趨勢(shì)可能已經(jīng)結(jié)束.LME周銅五庫(kù)存增加500噸至71,525噸,為去年11月以來(lái)的最高水準(zhǔn).而7月時(shí)庫(kù)存達(dá)到31年低25,525噸。在供給方面,市場(chǎng)關(guān)注巴布亞新幾內(nèi)亞年產(chǎn)21萬(wàn)噸的OK Tedi銅礦,周五該國(guó)發(fā)生7.3級(jí)的?

　　盤后CFTC公布的持倉(cāng)顯示，截止8月30日(周二)基金持有COMEX銅凈多單微幅增加413張至9767張，基金沒有進(jìn)一步平多單，但是由于該數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)是截至到周二結(jié)束的，周三至周五期價(jià)出現(xiàn)了較大幅度的回調(diào)，因此預(yù)計(jì)本周基金的多單會(huì)進(jìn)一步減少，減少的幅度是我們應(yīng)該關(guān)心的。因此對(duì)基金的動(dòng)作我們依然要提高警惕。其他方面，上周庫(kù)存繼續(xù)持續(xù)大幅增加，增加6000公噸，并且伴隨升水的大幅下降，這種現(xiàn)象可能是由于期權(quán)宣布后一部分多頭平倉(cāng)造成的，由于9月進(jìn)入消費(fèi)旺季，消費(fèi)有望逐步得到改善，對(duì)于回調(diào)的幅度不宜過分看多。國(guó)內(nèi)方面，由于之前有進(jìn)口銅到港，上周末公布的銅交割庫(kù)存周報(bào)顯示，上交所銅庫(kù)存增加2585噸。上周上海地區(qū)銅現(xiàn)貨市場(chǎng)情況繼續(xù)好轉(zhuǎn)，現(xiàn)貨對(duì)期貨交割月合約上周約有兩三百元的升水，本周則基本穩(wěn)定在300/350元水平，周五平水銅升水報(bào)350，較受歡迎的品牌升水達(dá)到450元/噸。升水的上升給消費(fèi)者帶來(lái)一定的壓力，但同時(shí)市場(chǎng)上也出現(xiàn)了有貿(mào)易商愿意適當(dāng)始囤貨以及惜售的心理。對(duì)于近階段現(xiàn)貨市場(chǎng)所出現(xiàn)的現(xiàn)貨升水漸漸抬高的情況，貿(mào)易商指出消費(fèi)狀況還并沒有明顯轉(zhuǎn)好，但平時(shí)市場(chǎng)上可供應(yīng)的銅現(xiàn)貨數(shù)量感覺上仍不多。他們估計(jì)九月下半個(gè)月企業(yè)將為了對(duì)國(guó)慶長(zhǎng)假進(jìn)行

　　能源價(jià)格9日紐約市場(chǎng)重拾跌勢(shì)，

　　燃料油現(xiàn)貨方面，新加坡180CST燃油9月紙貨合約中午報(bào)322.25美元，黃埔高硫燃油估價(jià)3230元/噸(新加坡油，船提)。新加坡燃料油價(jià)格有所下跌，但受大量訂貨及庫(kù)存降低影響，跌幅有限，到周三截止當(dāng)周的新加坡渣油燃料油庫(kù)存下降了20.4萬(wàn)桶為1,098.3萬(wàn)桶。雖然卡特里那颶風(fēng)的影響漸漸消退，由此產(chǎn)生的價(jià)格瘋狂行為得到糾正，但另一颶風(fēng)奧菲利亞逼近美國(guó)，預(yù)計(jì)將影響美國(guó)東南海岸，對(duì)此颶風(fēng)的走勢(shì)及是否再次發(fā)生破壞作用應(yīng)密切關(guān)心。技術(shù)上看，原油62美分有較強(qiáng)支撐，不宜過分看空。滬油512合約處于上行通道之中,9日價(jià)格放量上漲,技術(shù)性強(qiáng)市的特點(diǎn)明顯,反映出投資者信心十足;均線系統(tǒng)和趨勢(shì)類指標(biāo)KDJ呈現(xiàn)明顯的多頭排列,技術(shù)上來(lái)看,后市繼續(xù)上漲的能量較大，多單可謹(jǐn)慎持有。預(yù)計(jì)0512開盤價(jià)3150附近。

　　北京中期投資部 陳園園