2005年9月6日期市日評

　　燃料油　低開高走

　　周一燃料油受紐約原油上周五大幅下跌的利空影響，大幅低開，但買盤強勁，最終創出新高。盡管周一燃料油走勢強勁，但從燃料油的循環周期看，已經進入形成中級高點的重要時間之窗。

　　而從基本面看，因颶風導致的原油供應突降的利多已經被全球各個國家釋放6000萬桶戰略石油儲備的利空所抵消。而從戰略石油儲備的釋放原則是不可抗拒的意外事件而不是價格的高低看，未來幾天如果紐約原油期貨價格不能出現較大的回落而繼續上漲，則可被視為這種意外事件所產生的供應中斷沒有得到完全的補充，各國仍然有可能加大戰略石油儲備的釋放量，這與前期價格上漲有本質的區別。因此，盡管長線看，紐約原油期貨仍有創新高的潛力，但至少目前，在各國釋放戰略石油儲備的背景下，應形成一次較大回落，因為未來很難再找到類似的利空。

　　滬膠　強勁上漲

　　周一滬膠強勁上漲，形成圓弧底的突破形態，價格已經逼近前期高點，但遠期合約的持倉始終未能有效遞增，與前期上漲過程中相鄰兩個合約同步增倉的模式有明顯的不同。因此，可以判斷滬膠目前運行的是5浪上漲的可能性較大。

　　從基本面看，日本

　　連粕　低開橫盤

　　受周五CBOT大豆下跌的影響，連豆和連粕周一大幅低開，但下跌動力較弱，低開后經過小幅震蕩整理，價格波幅明顯減小，呈現橫盤的態勢。

　　雖然目前大豆進入收獲季節，但未來數月大豆的進口同比可能有較大的下降。應該說，大豆和豆粕目前的基本面與前期大幅下跌期間的基本面相比并無實質性的變化，因此，判斷這波行情的原因更多地應從大豆基本面以外角度去分析。如果從宏觀角度看，市場一直不能理解今年以來大豆進口量大幅增長的現象。但到現在可以看出，前期大量進口大豆實際上很有可能在無意中，使我國獲得了某種戰略主動權。目前中國正和美國就貿易問題展開談判，尤其是

　　強麥　走勢沉悶

　　周一強麥走勢沉悶，小幅低開后全天窄幅橫盤整理，總持倉減少了1792手，其中主力合約WS0601持倉減少了3746手。

　　盡管強麥的走勢似乎已被人遺忘，但最新的月度數據顯示，強麥8月持倉環比增幅是所有品種中最大的，并且達到今年以來的最高峰，資金仍然在緩慢而堅決地流入強麥市場，只等突破周期到達后強勢介入拉抬。而強麥的周期分析顯示，強麥已經進入了可能產生強烈震蕩的時間之窗內，一旦周二或周三開盤后10分鐘內從開盤價上沖10元以上，則可確認突破行情啟動。技術上看，WS0601的短期目標位在1684元，但在沖擊該位前將在1677元遇到空頭的阻擊。如果周二沒有出現突破而收出小陽，則周三放量突破的概率將大增。若出現這種情況，建議投資者周二尾市介入做多。

　　(平安期貨　王兆先)