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芝加哥商品交易所豆類期貨周四收盤走強，在投機買盤的推動下從早盤的低迷中脫離，路易斯安那灣出口暫停的消息并沒有在市場中產生太大的反應，11月大豆收盤上漲8.25美分達到607美分。分析師稱，當前CBOT大豆市場仍缺少明顯的基本面消息刺激，所以短期內的區間震蕩整理格局還將繼續。
消息方面，美國農業部盤前公布出口銷售報告顯示，截止8月25日一周美國大豆凈出
口銷售62.54萬噸，處于市場預測的65-90萬噸區間下限；其中下年度新豆銷售量為58.74萬噸，中國購買了29.1萬噸(約5船)，匿名買家購買17.9萬噸。盡管市場猜測匿名買家名下的大豆很可能也是中國購買的，但與此前傳聞的中國近期購買19船的數量仍有很大的差距，這讓市場難免會有一些失望的情緒。不過，當天也有消息稱，目前美國密西西河部分河段的運輸已經開始恢復，颶風破壞嚴重的海灣地區新奧爾良港也將很快重新開放，市場預期美國大豆出口速度將加快。天氣方面，目前卡特里娜颶風對美國本土的直接影響已經結束，預計未來五天美國中西部大豆主產區無明顯降雨過程，下周后期作物帶西部可能會有少量降雨，干燥少雨天氣對晚熟大豆作物灌漿生長仍可能產生一些不利影響。周四是CBOT大豆9月期貨合約的第二個交割日，當天再次出現1101張的巨量交割，目前該合約累計交割量已達2187張。
美國大豆最終產量目前仍無法確定，隨著美國農業部9月份報告的臨近，一些分析機構開始公布新的產量預測數字。周四盤后，FcStone報告預測美國2005年大豆產量將達28.35億蒲式耳，較美國農業部上月報告數字上調了4400萬蒲式耳。明天早晨，Informa公司也將公布有關美國作物產量的最新預測報告。由于下周一是美國“勞工節”假期，CBOT將休市一天。
據油世界的預計，全球2005/06年度大豆產量將達到2.1612億噸，高于全球2.1360億噸的消費量，全球仍將保持供大于求的形勢。國內方面，目前市場由于供應偏大，庫存較大，市場氣氛仍然偏空，但由于國內廠家預計隨著“十一”黃金周的到來，10月份豆粕的消費可能增大，再加上8、9月份國內進口大豆數量出現下降，基本能維持當月的供求平衡，港口大豆庫存的壓力有望逐步得到緩解。技術上看，美豆依然維持震蕩，再豆價沒能有效上破600之前，仍將維持尋底的過程。連豆昨日大幅增倉放量，盤中多空爭奪非常激烈，最終收陽，但進一步的上漲需要美豆上破600予以配合，建議對近兩日交易密切關注，可能會決定今后一段時間的方向。預計0601開盤價2805附近。
LME金屬周四收高，盤中走勢震蕩，因美元疲弱、颶風卡崔娜帶來的長期影響難以確定,且美國經濟數據表現疲弱。三個月期銅最終收于3,628美元,較周三上漲26美元，盤中多次下探3,600美元下方。美國8月供應管理協會(ISM)制造業指數為53.6,低于市場預期的56.5。LME銅庫存增加2,275噸,至九個月新高67,950噸。不過現貨銅與近月期約逆價差擴大的情況依然明顯，現貨/三個月期約逆價差為240/243美元，現貨/9月8日期約逆價差擴大至42/44美元,之前為38。現貨/9月13日期約逆價差約為50美元。
昨日庫存增加2275噸，但是并象前幾天對銅價形成壓制，市場很快又發現了一個利多因素，那就是美元的暴跌，高企油價和昨日公布制造業指數的疲弱，使得美元指數跌至87點以下，從而對銅價構成支撐。最近走勢最明顯的特征就是在庫存增長的同時，現貨/3綜合銅升水卻升至246美元/噸，而且現貨/9月21日合約持倉仍有37714手，對于現貨月合約來講，是個非常大的數目，這樣的高升水、高現貨合約持倉，與雖然有較大增加但總量依然偏低的庫存相對應，不能簡單的說供應已經改善了。另外颶風對美國經濟產生了不利的影響，但需求并沒有減少，而災后重建工作可能還會刺激部分銅的需求，但這是比較長期的事情了。短期看，市場在充斥著利多氣氛的情況下難以大幅下跌。技術上看，LME銅仍然處于上漲通道之中，上漲支撐線的有效性受到了很好的考驗，后市有望沿此通道震蕩上行。滬銅走勢沒有自主性，在今后現貨升水有所上升、現貨情況有所改善的情況下，有望震蕩走高。預計0511開盤價34900附近。
紐約市場原油期貨1日緩步走高并收于每桶69美元上方，因在颶風卡特里娜之后一些煉油廠繼續向美國政府借油以應急，這顯示原油供應依然緊缺。埃克森美孚(Exxon Mobil Corp., XOM)從美國應急石油庫存處借得600萬桶原油。美國能源部長博德曼(Samuel Bodman)在1日后市證實了上述借油情況。此舉顯示，即使輸油管道已開始從本周的颶風打擊中恢復，美國某些地區的商業原油供應依然未能暢通。十一月至2006年6月的原油期貨合約則突破每桶70美元，這表明市場對石油供應的擔憂可能加深。
燃料油現貨方面，8月31日黃浦燃料油市場走勢繼續堅挺，因近期到貨表現稀少和國際油價走高提振，新加坡180CST庫提報價在3300--3390元/噸。成交稀少，預計實際成交價在3270元/噸左右。燃油基本面方面的改善對滬油有激勵作用。技術上看，雖然滬油近兩日表現強勁，但昨日滬油持倉總體由較大幅度下降，成交量縮減，且原油和滬油都逼近整數關口，有回調的要求，建議若今日無力收于3100之上，可短空試盤。預計0511開盤價3085附近。
北京中期投資部 陳園園
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