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LME銅庫存周四報上升2275公噸至9個半月高位67,950公噸，打壓三個月期盤前回落至3,573美元/噸水平。但美元兌歐元受美國制造業數據疲弱影響跌至3周低點1.2480水平，推升三個月期銅回升，收漲1.5%報3640.50美元/噸。
LME銅庫存自今年7月中旬見低點以來已回升逾一倍，顯示出期現逆價差開始對現貨銅回流交易所庫存具有吸引力，這是銅基本面供求格局開始走向平衡的正面信號。來自國際
銅業研究組織的數據也印證了這一點，ICSG在其最新一期月報中稱，全球2005年1-5月經季節性調整后的精銅消費量超過產量16.5萬噸，而去年同期的供應缺口為67.7萬噸。銅整體供求之間的差距正在縮小，且成為投資者入場拋空期銅的主要理由。
據英國商品研究機構(CRU)最近預測，今年全球精煉銅產量將達到1747萬噸，比去年增長10%，遠高于2004年4.5%的增長率。消費量將達到1715.9萬噸，比去年增長2.4%，遠低于2004年8.8%的增長率，全年產大于需即過剩31.1萬噸。另一權威機構ICSG也稱，上半年全球供需缺口僅為16.5萬噸。雖然全年還沒結束，但從已掌握產量和消費數據來看，去年70萬噸供需缺口將不會再出現，全球或將出現銅供應過剩。
銅價在淡季的逆市上揚引發了國內銅產量大增，國家統計局數據顯示，今年上半年我國精銅產量達到了117.6萬噸，同比增長19.3%。產量增加的同時，進口量也同步放大。1至7月，我國進口精銅79萬多噸，同比增長6.9%。由于精煉加工費用增長，刺激了國內冶煉產能擴張，1至7月，我國進口銅精礦達到220萬噸，較上年同期大增45.5%。因此，在國內產量增加和進口量大增情況下，可以預期在年底前，國內銅供應量將繼續保持高速增長。為防范價格下跌風險，通過期貨市場拋售，將是銅生產商避險重要方式
上周末，上海期貨交易所的銅庫存自一年多以來的高點回落，引發了空頭回補。LME由于周一英國銀行節而休市，這使國內期銅交易者愈發謹慎，國內銅的成交量幾乎降至冰點。無量的市場將很難成為氣候，回落只是時間的問題。
很長一段時間以來，國內市場的上漲動能明顯弱于倫敦市場，國內現貨需求疲弱是不爭的事實。據業內人士考察，國內大的電纜廠面臨的主要問題是應收賬款而非電力短缺和開工不足，小的銅加工廠競爭非常激烈，削價壓價情況嚴重；銅桿市場對于廢銅而非電解銅更有需求；空調滯銷已經提前到七月份，冰箱、洗衣機等終端產品價格也未見上漲。然而，據一位LME圈內交易商透露，目前美國市場每月有3億-4億美元的增量資金進入指數市場，金屬市場僅僅是這些資金流向的一部分，推高銅價是和他們在金屬指數市場上的策略相匹配的。國內和國外、期貨和現貨，并不協調甚至有些矛盾，現階段銅市的運行態勢已經不是基本面分析可以解釋，3400美元以上部分的上漲理解為資金推動型應當更為妥帖。
技術上，自5月17日的低點至8月16日的高點，恰為三個自然月，引發市場見到相對頂點，而后進行的整理，其整理的時間已超過自5月17日上漲以來的調整時間，價格有走弱跡象，但價格若再次突破8月16日高點，則意味著將有更大的漲勢會出現，因為見頂破頂的行情都帶有報復性。反之，空頭頭寸在價格沒有升破8月16日高點以前可繼續持有。(嚴凡)
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